全面詳解Libra的機制、路徑與影響

4.Libra成功需要哪些條件？

針對穩定幣成長、成功的必要條件，火幣區塊鏈研究院會圍繞供給機制充分性、體系穩定性、市場接受度、團隊、社區有效性及政策合規性的五大維度，對Libra項目進行綜合評估，并提出相應的必要條件。

4.1 保證后續儲備的充足

Libra前期的儲備由創始成員提供，28家成員每家提供1000萬美金，將構成價值2.8億美金的儲備，如果成員超過100個，將達到10億美金的儲備。目前穩定幣市值排名第一的USDT已經達到約35億美元的市值。盡管USDT被詬病大量增發，但是Libra如果要成為全球性的強流動性數字貨幣，10億美金是遠遠不足的。

Libra的后續儲備將來自用戶，通過抵押各種法幣資產以保證儲備金充足，具有足夠的供應量以維持價格穩定。若在市場需要Libra時，無法及時補充，則會導致錨定價格偏離。

4.2 保證暢通靈活的兌付通道

兌付通道是用戶與穩定幣發行機構進行兌付的通道，直接決定穩定幣的發行和銷毀。如果兌付通道不暢通，當市場上對Libra的需求突然增大或減少時，只能通過場外用戶間的交易進行，很容易讓穩定幣的價格產生波動，使得價格偏離。由于Libra是由一籃子貨幣資產進行抵押的穩定幣，且期望支持任意法幣的兌換，所以將對兌付通道提出更高的要求，需要滿足多個幣種的儲備的靈活兌付。

4.3 保證充足的商家和應用場景

市場接受度和應用場景是穩定幣的重要指標，只有具備足夠的使用需求，才能保證穩定幣的流動性。此前Facebook也推出過支付業務，但成績并沒有起色；同樣的，盡管支付寶、微信支付在中國大行其道，在國外，信用卡仍然是最主流的支付方式。這說明，用戶具有自己的支付習慣，除非新的支付模式具有不可替代的優勢和剛性的需求，否則并不容易快速滲透。對于Libra來說，其也需要找到其剛需場景，以此為起點進行推廣。

（1）更多的商家支持和推廣Libra支付：未來，對Libra的支持應該是更廣泛，更細微，覆蓋線 上線下，在基礎設施上成為能夠替代傳統支付方式的數字貨幣。

（2）滿足必須要用數字貨幣的場景的需求：如區塊鏈應用、交易所、錢包等。

（3）加強普惠金融推廣：全球沒有銀行賬戶但有手機的大約有10億人，這部分用戶對Libra存在剛需，是最適合推廣和滲透的領域。

4.4更分散的全球團隊和合作伙伴

為更大地增強去中心化，提高Libra的滲透率和價值，協會需要擴展更分散的全球合作伙伴，為Libra的流動性做支撐。同時，驗證節點和協會成員中可以引入更多具有區塊鏈經驗的公司和團體，以創造更高效的運營社區。

4.5滿足全球政府的監管要求

雖然Libra協會為去中心化非盈利組織，但各種資金的托管與兌換仍需依靠廣大合規的托管機構、銀行和交易商。這需要各國對于數字貨幣和貨幣交易支付有相應的監管條例，如獲得合法的牌照，經過KYC/AML審查等。各國的監管制度各不相同，且Libra背后承載著巨大的體量，涉及到全球性的業務，可以預見的是合規的路上必定困難重重。

在Libra白皮書發布不到一天的時間里，已經有多個國家政府對該項目紛紛表態，比如英國央行行長馬克·卡尼（Mark Carney）呼吁七國集團對Libra進行密切審查；法國經濟財政部長布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）表示，“Libra成為主權貨幣是不可能的。這不能也不應該發生。” 歐洲議會德國代表Markus Ferber也表示，擁有超過20億用戶的Facebook可能成為“影子銀行”，監管機構應高度警惕。美國眾議院金融服務委員會主席Maxine Waters則要求Facebook暫停Libra加密貨幣網絡的開發進程，直到舉行聽證會。目前，美國參議院銀行、住房和城市事務委員會已經決定將于7月16日就Facebook最新的加密貨幣Libra舉行聽證會，主要議題是審查Facebook數字貨幣和數據隱私的考慮因素。

此外，Libra也面臨屬性界定的問題，抵押法幣發穩定幣的模式，也有可能被當成發行債券。如果這個說法被監管接受，那Libra很可能直接套用現有證券法，發行要登記注冊，發行方盈利情況可能會有要求，基本上要滿足發傳統企業債的要求，被當成證券進行監管，且在其所有流通的國家都會面臨相應的監管風險。

目前全球政府對Libra項目的擔憂眾多，白皮書中對儲值資產的解釋也不夠充分。但無論如何，Libra如果要在全球范圍內成功，必定要走好合規之路，而且需要有代表性的國家的監管通過，這樣Libra的資產儲備才能具備基礎的價值。