全面詳解Libra的機制、路徑與影響

2.Libra與其他穩定幣有什么不同？

2.1 去中心化發行和管理，增強信用

Libra與目前主流的穩定幣如USDT、GUSD等最大的區別在于其不是一個中心化的發行機構，并非為Facebook一家主導和掌控的數字貨幣，而是由全球各行各業的大型主體進行綜合的管理和決策。去中心化的模式可以賦予Libra更多的信用，同時也增強了貨幣的供給量，使得其儲備更加充足，流動更加靈活。

2.2 依托合規交易商，類TUSD發行

Libra并不由協會本身直接存儲和兌換資金，這樣會讓Libra需要有過高的合規門檻。Libra通過與合規的交易商和托管機構進行合作，讓他們成為資金保存和兌換的渠道，Libra協會主體則作為穩定幣的發行機構。這種發行方式與TUSD類似，TUSD的管理團隊TrueCoin LLC 主要通過與受監管的信托機構合作或者部分銀行來發行穩定幣，用戶將美元直接匯款給合作信托機構，合作信托機構向平臺發送信息，確認購買行為，后由平臺向用戶釋放穩定幣。在這一框架內，TrueCoin LLC 更多只是承擔了穩定幣發行職能，并不觸碰美元資金托管責任。

從具體操作上來說，由于白皮書內并未寫明用戶進行法幣兌換的途徑，我們猜測Libra在全球各地的授權經銷商（通常應為合規的銀行和支付商）可能會成為托管公司與用戶之前的中間層，其向合規的信托公司匯款，以獲得平臺釋放的Libra，并作為儲備。授權經銷商則接受用戶的法幣，同時將自己儲備的Libra兌換給用戶，或者接受用戶的Libra放入儲備中，同時將當地法幣兌換給用戶，幫用戶實現Libra和法幣的實時兌換。

2.3 價格并不錨定某一法幣

Libra的抵押模式為眾多資產的混合抵押，并不錨定某單一法幣。從抵押模式上，其與分布式銀行Jibrel Network項目比較類似。Libra的價格與每種貨幣均有一個匯率，匯率會小范圍波動，可以看做一個新的計價單位。

2.4支付拓寬應用場景

目前市場上的穩定幣按照應用場景主要分為兩類，一類是以交易媒介為主，如USDT、GUSD、USDC等，由于誕生較早，應用場景不足，所以其主要作用為保持交易資產穩定和提供法幣入金渠道，通過與交易所、OTC批發商、機構交易者合作的形式拓展規模，從區塊鏈地址上看，大部分的穩定幣被存儲在交易所的冷熱錢包地址，便是很好的例證。第二類穩定幣是有特定支付場景，如JPMCoin應用于其內部體系的跨境銀行清結算，黃金穩定幣主要用于大宗交易支付等。此類穩定幣的應用場景有限，供應體系也相對不足。

而Libra則更像是一種全球網絡貨幣，支付是最主要的功能，與綁定特定場景的支付型穩定幣不同，Libra由于有更強大的合作伙伴和用戶基礎，可以將數字貨幣支付拓寬到更普遍，更通用的場景中。Facebook旗下的WhatsApp和Messenger將會支持使用Calibra數字錢包進行Libra轉賬，許多其他協會公司都將在使用Libra的過程中建立自己的服務——從萬事達卡（Mastercard）、貝寶（PayPal）、PayU、Stripe和Visa等支付公司到Booking、eBay、Farfetch、Lyft、Spotify和優步（Uber）等流行服務。