事件：美國東部時間5月13日至15日，美國區塊鏈頭部媒體Coindesk在紐約舉辦了“2018共識大會（以下簡稱“共識大會”）”；5月16日至17日，中國區塊鏈頭部媒體巴比特在杭州舉辦了“2019全球區塊鏈（杭州）高峰論壇（以下簡稱“杭州高峰論壇”）”。美國證券交易委員會（SEC）與財政部官員，諾貝爾經濟學獎得主Oliver Hart與Eric Maskin，美國券商巨頭TD Ameritrade執行副總裁，和亞馬遜、螞蟻金服、騰訊、百度、微眾銀行、華為、海爾等機構區塊鏈負責人參會。
傳統互聯網公司積極打造基于云算力的區塊鏈基礎設施。亞馬遜負責參加共識大會的業務主管來自云計算業務條線（AWS），螞蟻金服在介紹其區塊鏈產品時提到其BaaS（Blockchain as a Service，區塊鏈即服務）是基于阿里云封裝了共識、密碼、點對點網絡等技術，華為也提出它是在云上重點推區塊鏈。互聯網公司構建區塊鏈平臺高度關注基礎設施，平臺先行，業務其后。這與互聯網時代，許多巨頭爭做底層平臺，成為流量入口的思路一致。
基于區塊鏈實現數據隱私，或將重構互聯網大數據傳統商業模式。我們曾在報告中提出，互聯網公司的重要商業模式是基于用戶數據，訓練人工智能（AI）機器人，用以改進自己的服務，而貢獻了個人數據的用戶獲益不多，還要冒著數據被泄露、濫用的風險，區塊鏈有望為用戶數據確權，重構這一經典商業模式，使用戶真正分享得到收益：互聯網公司用通證為用戶支付數據使用費；互聯網公司從售賣用戶數據轉向售賣算力。共識大會和杭州論壇上部分嘉賓的發言佐證了我們的觀點，例如公鏈NEO創始人達鴻飛提出，在區塊鏈帶來的新范式、大遷移和新一輪科技創業公司浪潮中，用戶能夠保留對數據的控制權和所有權。
全球區塊鏈監管政策日益明晰。美國SEC高度關注區塊鏈產業，派出了至少3位官員參會，正視市場對區塊鏈產業立法的需求，提出加強與監管機構溝通有望變更證券法律。總體而言，美國現有的加密貨幣監管體系并不能充分滿足監管機構對保護加密貨幣產業參與者的需求，這從SEC遲遲不批準比特幣ETF（交易所開放基金）、SEC與財政部金融犯罪執法網絡FinCEN不斷需要發布針對加密貨幣產業的指引可以窺見一斑。但日趨清晰的監管框架對區塊鏈產業的長遠健康發展大有裨益。
投資建議：我們推薦關注區塊鏈行業中涉及數字產權，包括版權交易、數字身份（身份信息、生物基因特征等）、供應鏈金融和邊緣計算等標的。前期工信部發布備案名單，我們期待后續進一步扶持政策落地。
催化劑：進一步鼓勵區塊鏈的政策出臺。
風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。
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