加密貨幣作為一種投資標的，現在越來越受投資者的關注。我們接下來講講威科夫方法論在加密貨幣領域的應用。
比特幣中的吸籌階段較為明顯的是在15年年初到年尾差不多一年的時間，經過這次吸籌后開始上漲，中間也有出現交易區間，但都成為上漲的“墊腳石”。
時間：2015年年初–2016年年初，日線圖
階段A：2015年1月4號量能開始增加，下方買盤形成初始支撐–PS，但此時大部分籌碼并沒有完全釋放出來，接著我們可以看到，在1月13號和14號價格一度從270美元大幅度下跌至166美元，跌幅近40%，造成恐慌性拋售，產生賣盤高潮–SC。15號開始自動反彈，量能處于有所減弱，在26號反彈至一定高位后，為了不讓吸籌成本太高，CM會將價格壓低，重回至SC附近，此時也將再次測試供應量和交易量的狀況，圖中看到二次測試–ST并沒有14號那樣大量的供應，這樣確定了短期內下跌的停止。
階段B：進入交易區間，這個階段是CM不斷吸籌和降低成本的過程，并在4月14號、26號以及6月1號數次進行B階段的二次測試，但這三次下跌都沒有跌破支撐，說明下方買盤壓力較大。從籌碼分布情況來看，在支撐位附近大量建倉，這也符合CM低成本建倉的原則。
階段C：測試剩余供應，以檢查是否可以進入上漲趨勢，CM會在拉升價格之前利用彈簧（Spring）測試最后的供應。在8月18號，突然間K線一根大陰線掉下來，跌破了支撐區域，但接著迅速反彈日線收于支撐區域上方，這是相對較為明顯的Spring。從交易量增長幅度和價格下跌幅度來看，供應已經不多，需求占主導權。
階段D：出現強勢信號–SOS，帶量突破阻力區間，交易量逐漸上漲，回調時最后的支撐–LPS收于之前交易區間的阻力位之上，確認前阻力已經轉化為支撐。
階段E：價格走出TR后，需求主導市場上漲，上漲后的回撤成交量均小于之前上漲時的成交量，回撤均收于之前阻力位之上。
2017年12月17號比特幣達到歷史最高（Bitfinex），但日線圖已出現量價背離，17號日線出現陰線，隨之而來的是連續的下跌，于22號蒸發了近一半的價格。從日線來看，從17年12月17號至18年9月中旬，出現行情反轉大部分是V型或者倒V型反轉，并沒有明顯的或者完整的派發形態，其中有可能是因為泡沫太大，價格支撐很虛，應用場景落地不足，導致投機過大，價值投資較少，容易出現急跌急漲。下面從熊市中截取一部分來分析威科夫派發原理。
時間：2018年4月23號–2018年5月24號，四小時圖
階段A：經過上漲后的橫盤整理，K線繼續之前的上漲趨勢，從交易量來看，整體量能有所增加，買方由于貪婪的心理買入，產生所謂的BC（買盤高潮）。這些買盤均被CM吸收，需求耗盡后出現自然回落，CM開始拋售之前的多單或者慢慢建空。而二次測試-ST也印證了買方力量的衰竭。
階段B：CM為了保證自己的派發盈利，會抬高價格，形成上沖-UT，刺破之前的阻力位后迅速回落，試探剩余需求的強度。這個派發的B階段比較短，主要是UT后的回落不足。
階段C：此處緊跟UT，有可能只是階段B中UT回落，但從后續的圖形看來，這就是階段C，也就是派發尾部，這個階段利用上沖洗盤-UTAD進行最后的測試，從圖中可以看出上漲的需求較弱，上漲受阻后出現階梯式的下跌。
階段D：此案例中，階段D確認了之前的各個階段的正確性，上漲乏力出現弱勢信號-SOW，連續增量下行跌破了支撐區間，且反彈最終也受阻了之前的支撐位，這代表進入了派發末端。
注意：上面所述只是“完美”的示意圖，是價格在這個區域表現出的經典形態，但現實中綜合人在這個過程的影響會根據市場的大小等差異而有不同的表現，這個過程CM盡量使自己得到最大的利益，所以他們會用自己的技巧去混淆散戶。比如在熊市中，CM買入的目的可能并不是要讓市場進入牛市，而是平掉空倉，然后在這種因平空而帶來的上漲中誘多做空，這也就是為什么熊市中出現漂亮的Spring后經常失敗，或者抄底反彈之后上漲沒有持續的情況出現。
我們判斷市場大的方向，是看市場是否走入了吸籌階段或派發階段，判斷過程可能會出現一些影響我們分析的因素，這時我們需要通過一系列的量價關系去分析，這個過程是一步一步的確認關系，直到走到最后一個起決定性行為，并得到了市場的確認。
接下來我們用三個案例來具體分析注意中提到的情況：
這是上一個案例之前的一段K線圖，這段區間類似于吸籌A.B階段，但從交易量來看，SC處量能雖然比之前有所增加，但并沒有造成恐慌性的拋售，且第二次反彈回落量能反而大于SC處的量能，說明供應仍大量存在，這也有可能是派發行為。最后，SPRING之后的反彈未能站穩重回支撐區域之上，所以這并不是吸籌階段，是比較有誤導性的下跌過程中的一段交易區間，是CM的再次派發。
在市場上漲或者下跌過程中可能會出現一段橫盤交易區間，但最終這些交易區間會變成CM再次吸籌或者派發的“墊腳石”，讓后續趨勢更加有力。這個交易區間有可能會出現一些混淆信號，這時我們得等待后續信號確認后再進行操作。
上圖是btc在17年5月至8月之間的日線圖，圖中兩條豎線之間的K線圖就是我們上面所講的上漲過程的交易區間。但其實這張圖前半部分跟上面的派發圖形是類似的，首先在圖中[1]處出現一根較長的上影線，量能也有所增大，說明此時出現較大的供應，且從[1]下跌至[2]以及從[3]下跌至[4]過程中，供應都保持一定的強度。但上圖的[5]處堅守住二次測試，證明支撐線的有效性，[6]處量能增大，后續反彈上漲至阻力位，在阻力位附近供應變大，K線慢慢震蕩前行，并最終于[7]處成功突破阻力位后走出階段性的交易區間。這個區間將那些不堅定的交易者再一次洗出去，同時CM也進一步吸籌。
威科夫方法分析的時間跨度較大，這個過程難免會有其他“意外”事件發生，這些事件完全有可能使價格走向與分析相反的方向。比如上圖，從階段A到階段C，我們分析它符合吸籌相應階段的特征，但階段D受消息面影響，急促下跌。（據路透社獲得的一份政府內部會議記錄顯示，中國人民銀行副行長潘功勝認為，應該禁止虛擬貨幣的集中交易，同時禁止個人和企業提供相關服務。）
結語
威科夫方法主要是基于大資金操作市場的實戰經驗總結出來的,同時他只相信或者只應用自己的理論進行交易。威科夫覺得沒有理由和其他理論混合使用（比如道氏，江恩等），且認為其他動態指標或多或少都有一定的滯后性。但個人認為，沒有哪一個理論是百分百正確的，或者說沒有哪一種理論是可以每次都能正確判斷漲跌的，所以如果可以我希望我們的交易可以有更多的理論相互印證支撐。
對于交易，要努力做到下面兩點：
1）交易最主要的是形成自己的交易風格，不人云亦云，專家有時候也是會出錯的，要有自己獨自的思考，分析每次操作出現的問題。有時技術分析只是成功的一半，而另一半則是自控能力。自控能力表現為：在市場的關鍵時刻，當我們應用技術分析能力的時候，可以控制自己的情緒并保持清醒頭腦。那些每天盼望他人建議，或者自己的合理分析被消息和謠言侵蝕的市場參與者，是不會培養自控能力的。
2）要控制風險，制定有效的危機管理計劃。交易者進入這個行業中，虧損就伴隨著每個交易員，他們可能也會經常被市場打臉，即使有多么好的計劃和市場分析，也總會碰到被市場否定的時候。但是對每個交易員來說虧損的意義稍有不同，聰明錢交易十次，錯五次或者以上是經常的事情，但是他們一次的盈利就可以把五次虧損抵消，總的算下來，他們還是盈利的。這里最重要的就是他們制定了有效的危機管理計劃，嚴格控制倉位及設定止損。這些計劃制定好之后就要嚴格執行，這就需要上面說的自控能力。
比特幣作為加密貨幣市場的風向標，從17年12月價格達到頂峰后已經渡過了長達一年時間的下跌周期，現在可以說已經來到這輪熊市的探尾階段。以威科夫方法論來看，結束熊市必定會有恐慌性的拋售，然后進入一段時間的整理吸籌。而接下來我們做的更多的是等待相應信號的確認，同時這段時間也是學習的好機會，可以多用威科夫方法論結合其他理論去分析其他加密貨幣市場，不斷的鞏固知識并形成自己的交易風格。
參考資料
#威科夫方法 https://wyckofftrade.com/method
#威科夫市場循環 https://wyckofftrade.com/blog/wyckoff-price-cycle.html
#The Wyckoff Method: A Tutorial （威科夫方法：教程） https://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school:market_analysis:the_wyckoff_method
#威科夫的市場原理 https://wyckofftrade.com/method/wyckoff-principle
# WYCKOFF ANALYTICS —威科夫方法簡介 http://www.wyckoffanalytics.com/452462139805/
來源：哈希派 作者：哈希派hashpie – 白T俠
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