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    時戳資本CEO李宗乘:3個維度看懂區塊鏈投資邏輯

    2018-7-28 16:49

    來源: 巴比特 作者: 邱祥宇

    區塊鏈項目投資要看數據:用數據說話


    事和人對了之后,還需要從一些數據方面做對應的佐證。這些數據不光是財務報表,更重要是財務報表里面對應領域的核心財務數據。

    由于區塊鏈領域沒有太多的數據佐證,絕大多數還都屬于天使階段或者是A輪以前階段,商業模式還都在探索期,沒辦法說用數據去說話。

    但是在互聯網領域,數據還是非常重要的。決定估值的是關鍵經營指標,比如在消費領域,2006年擺在投資機構面前兩個機會:投京東還是投當當。當當的年銷售額是10個億,京東的年銷售額是7000萬,兩者利潤都是在微虧附近。當當估值相對很便宜,京東很貴,這個時候投資者怎么判斷?當做完財務分析之后,一個關鍵數據,決定了只能投京東,不能投當當。這個數據就是存貨周轉率,這個指標直接反映企業對消費者的熟悉度。當時當當的存貨周轉率是144天,京東的存貨周轉率是12天。這意味著,投入同樣的資金,京東的增速遠高于當當。

    關于價格。有時候投不投和貴不貴是兩回事,有些項目再便宜也不能投,有些項目確實貴,也值得投。與其考慮財務指標,不如考慮商業和社會的變遷趨勢。另外,你有多強很重要。比如家樂福如果去收購自己其他的供應商的話,它具有很強的議價權,家樂福會直接把收購過來的供應商的貨放在更顯眼的位置。在區塊鏈領域也是這樣,得益于上一輪的牛市,現在有錢的投資者很多,但是光只有錢不行,項目方更看重投資者的資源,比如媒體資源、交易所資源、運營資源等等。

    估值方法。常見的有PE、PB、PS、PD(dream,市夢率)估值法。區塊鏈項目的估值,因為整個成本結構完全不一樣,現在還沒有一種特別合適的估值方式。可以通過鏈上的交易次數和持幣的用戶數,大概給出一個估值,但是這中做法的說服性并不強。這也是因為區塊鏈處于早期野蠻生長階段,沒法給出特別合適的估值方式有關。

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