區塊鏈技術及其在金融領域的應用前景分析

　　1.區塊鏈金融應用技術基礎

　　區塊鏈核心技術，如分布式數據庫、時間戳、加密算法、數字簽名等，正在金融業務和管理系統開發中逐步應用。1994年，從事數字合約和數字貨幣研究的計算機科學家薩博（Nick Szabo）第一次提出“智能合約”概念，將智能合約界定為一個由計算機處理的、可執行合約條款的交易協議，即借助密碼學協議以及其他數字安全化機制，實現邏輯清楚、檢驗容易、責任明確和追責簡單的合約。

　　在比特幣誕生后，借助其背后的區塊鏈技術，智能合約飛速發展。以太坊已經成為最前沿的智能合約平臺。以太坊和比特幣及傳統賬戶被分為兩類：一是外部所有賬戶，外部所有賬戶與一般區塊鏈電子貨幣的賬戶類似，都是人為創建、能夠存取貨幣、由公鑰加密系統加密和分享的賬戶；二是合約賬戶，外部所有賬戶有能力創建合約賬戶，并部署智能合約。區塊鏈技術本身和智能合約在金融業務應用場景提供了堅實基礎。

　　2.區塊鏈金融應用可能場景分析

　　一是資金鏈。區塊鏈技術最早應用于比特幣，解決了比特幣交易的流轉問題。基于區塊鏈技術，可以建立資金鏈，用于支付清算體系，實現每筆資金流向的可追溯。目前，基于區塊鏈的資金鏈應用，主要集中在跨國支付。跨國支付涉及外匯清算，涉及代理行和資金頭寸的清算，過程較為繁瑣，費用相對高昂。在現行跨國支付清算機制下，跨國資金轉移必須要對支付命令進行核驗，對資金頭寸進行清算。為解決跨國支付命令核驗真實性，方便銀行同業之間業務往來，1973年5月成立的環球銀行金融電信協會（SWIFT）建立了全球性的銀行同業報文網絡，根據事先約定的報文規則，會員銀行和其他金融機構通過SWIFT系統與同業交換電文（message）來完成金融交易。在實務中，金融機構根據SWIFT報文來核驗真實性，而這只涉及支付命令信息的傳遞。同時，跨國資金匯劃還需要通過資金落地國家的本幣清算體系，收到SWIFT報文的金融機構根據指令進行賬戶操作，資金轉移主要通過匯款行銀行在收款銀行的同業賬戶進行匯劃。跨國支付的支付命令和資金匯劃不同步，還要受限于各國清算體系的效率，金融機構對賬也嚴重滯后。而利用區塊鏈技術可以在全球銀行間建立分布式賬本，支付命令不可篡改，如果能夠將清算機制納入其中，那么跨國支付和同業對賬可做到實時，既解決了跨國支付效率相對低下和費用相對高昂問題，也解決了跨國同業之間對賬不同步問題。

　　二是交易鏈。在現實復雜的交易網絡中，交易之間彼此互為條件，但因缺乏信任機制容易增加交易成本問題，同時也難以追溯和跟蹤。而區塊鏈涉及的時間戳和不可篡改技術，既是解決共識機制要件，也是解決現實交易網絡廣泛存在的失信和不透明等問題。基于區塊鏈技術的交易鏈在社會經濟生活中有著較為廣泛的應用前景，比如阿里、騰訊、百度和京東等電商巨頭正在探索區塊鏈技術在物流和供應鏈領域的應用場景。部分公司利用區塊鏈技術跟蹤奢侈品流轉。

　　同樣，基于區塊鏈技術的交易鏈，在金融領域也有堅實的應用基礎。以金融資產為標的的金融交易，涉及多方流轉，既涉及具體交易時間，也要確保交易方不能隨意篡改交易要素，同時對歷史交易進行追溯。區塊鏈技術可以很好地解決這一問題。以銀行承兌匯票交易為例，電子銀行承兌匯票涉及出票、貼現、流轉和賣出回購問題。基于票據法，持票人對所有前手擁有的追索權，可以與區塊鏈技術進行完美的結合。上海票據交易所在2018 年 1 月 25 日成功上線并試運行數字票據交易平臺。工商銀行、中國銀行、浦發銀行和杭州銀行在數字票據交易平臺順利完成基于區塊鏈技術的數字票據簽發、承兌、貼現和轉貼現業務，構建了“鏈上確認，線下結算”的結算方式，探索了區塊鏈系統與中心化系統共同連接應用的可能。值得注意的是，交易鏈可以運用區塊鏈技術之上的智能合約，自動發起交易業務，極大地減少人為主觀干預可能引發的錯誤和風險。

　　三是權益鏈。區塊鏈技術的數字簽名和時間戳，可以對應現實社會中的權益證明，建立權益鏈。考慮到權益需要得到社會廣泛認可，并受到國家強制力保證，權益鏈的構建應該是中心化的，這樣可以避免去中心化區塊鏈技術形成的多條權益鏈引發的外部不相容問題。

　　圍繞著金融業務，既有非金融資產權益，也有金融資產權益。權益實質是價值。不動產、應收賬款等金融業務普遍涉及的權益，在金融實務中主要作為金融風險保障和衍生金融業務基礎，需要通過確權、抵押、登記、流轉等系列手續來輔助實現金融業務功能。金融資產權益包括股票、債權、信托受益權、資產收益權、金融工具等，既衍生自金融業務，也同時是金融交易基礎。但不管是非金融資產權益，還是金融資產權益，整個權益市場不統一，程序有差異，規則不一致，對金融業務而言存在一定風險隱患。

　　區塊鏈的數字簽名和不可篡改技術，以及基于區塊鏈技術所形成的共識機制，若與互聯網有效結合，可以推動權益鏈的應用推廣。不難看出，區塊鏈技術特點與權益發行、交易和流轉所必須的確權、不可篡改、可追溯等業務特征存在共性，可以在權益市場得到較為廣泛的應用。基于區塊鏈技術，可以建立統一的權益市場，實現每筆交易可追溯，效率明顯提升，且同步共享，有效防止反復登記、偽造、不透明等現實權益市場存在的問題。金融監管當局也可以利用區塊鏈技術，構建金融資產統一登記系統，通過運行區塊鏈上的智能合同，實現每筆交易可追溯，解決金融資產交易不透明的問題，輔助于金融風險防控。商業銀行利用區塊鏈技術，將其嵌入金融業務流程，實現業務和對賬同步運行，減少篡改、偽造等操作風險，大大提升金融風險管理效率。

　　四是管理鏈。區塊鏈技術與管理天然存在結合點。管理與區塊鏈技術以及建在其之上的智能合約一樣，均基于程序和規則的設定與監督。基于區塊鏈技術的管理鏈，在社會生活中有著廣泛應用前景，主要服務于審計、監督等管理智能，這在金融領域也可以得到較為廣泛應用。金融監管當局和金融機構可以通過區塊鏈構建包括交易數據、交易記錄、信用文件的管理鏈，來簡化實時對賬、數據共享流程，一旦發現違反內部合規性和外部監管要求的行為，智能合約就會發送警告，大大提升了金融管理的效率。