以太坊時代開啟于 2016 年年初，在那之前，美國的 P 網和中國的云幣網已經上線了以太幣的交易，隨著交易價格的逐漸上漲，以太坊是什么才逐漸的被人關注到，相比較于
比特幣，以太坊最大的創新是在
區塊鏈的系統中加入了“智能合約” 功能，什么叫智能合約？其實就是一個條件語句，最簡單的描述就是 if……then……，別小看只是加了這個功能，在區塊鏈的發展歷史上卻是里程碑式的存在。
我們如果把日常生活抽象化，會發現很多日常事務實際上是默認的智能合約，譬如：如果餓了，就該吃飯了；再譬如：如果汽車輪胎破了，那就該維修或者更換了。同樣，在區塊鏈的世界，很多功能，只要有這個條件語句，就能準確無誤地實現，譬如，某個合約地址設定了條件：你發 1 個 ETH 到某個智能合約地址就在 500 個區塊后返還 10000 個 CAT，那只要你轉入 1 個 ETH ，500 個區塊后，在你的轉出地址就能收到 10000 個 CAT。
正是由于有了“智能合約”功能的存在，才發“發幣”這個看起來牛逼哄哄的事情，變成了極其簡單的事情，很多人不知道的事情是：在比特幣時代，曾經有許多專門幫人發幣搭 POW 節點的團隊，一度生意極其紅火，以太幣發幣的功能普及以后，這行的團隊就紛紛轉行了，其中有些，就成為了后面的
ico 的項目方，這是后話了。
以太坊時代，由發幣這種行為模式主導的
token 經濟模型得到了強化和廣泛的實踐，盡管由于以太坊本身的性能限制，沒有出現現象級的落地應用，但發行代幣的 ICO 本身，不就是最大、最廣泛的應用嗎？而這個應用，也造就了圍繞以太坊這個公鏈的生態，由于 大量的 ICO 項目收取以太幣，也實際上的造成了以太幣價格的暴漲，成為了全球矚目的千倍幣，幾乎跑贏了所有收取以太幣上的 ICO 項目。
不要把“發幣是應用”當成我說了個笑話，事實上，發幣本身已經是顛覆式的經濟現象了，最近的數百年，發幣是只有政府和超級大機構才有的權力，在大多數國家，私發貨幣是重罪，而以太坊將這個事情簡化到只要寫幾行智能合約就能完成，以至于任何一個正經的程序員都可以有能力完成這件事情，甚至，由于代幣被廣發發行，各個國家對貨幣發行的體系都開始了新的思考，哈耶克的《貨幣的非國家化》認為私人貨幣是合理的存在，這個實踐竟然在以太坊時代才大規模的被實踐。
以太坊時代，以太坊毫無疑問是比特幣之外最重要的公鏈，廣泛的發幣需求，成為這個公鏈上最大的應用，而各個 ICO 項目構成的圍繞以太坊的生態，從傳統互聯網行業的角度來看相當脆弱，但已經開始出現了經濟生態的雛形：以太幣孵化項目 > 項目成長消耗gas > gas稀缺吸引更多以太幣兌換成gas > 以太幣稀缺造成價格上漲 > 以太幣可以孵化更多的項目，這本來是以太坊項目預想中的經濟模型，但無情的事實是，由于發幣能暴富的吸引力，生態簡單化到變成：發幣 > 割韭菜 > 發幣 > 割韭菜 這樣的簡單模型，盡管同樣的并且可能更快的促進了以太幣本身的價格上漲，但如果以太坊上長期缺乏真正由
區塊鏈技術本身驅動的應用，這個生態是不健康的，在未來的區塊鏈格局中，很難具備長期的競爭力。
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