揭秘Libra貨幣籃子背后的秘密

據報道，Facebook在回復德國立法委員De Masi的信中公布了Libra貨幣籃子的具體構成，其中美元50%，歐元18%，日元14%，英鎊11%，新加坡元7%。

1.1 Libra貨幣籃子的構成基本符合我們的預期

我們在《多種貨幣/資產抵押的Libra會更加“穩定”嗎？——Libra運行機制猜想》中預言，Libra的貨幣籃子構成為：美元47.68%、歐元35.00%、日元11.02%、英鎊6.30%。

當前透露出的Libra實際貨幣籃子與我們的預言基本相合。美元在Libra中居于主導地位，歐元、日元和英磅都在貨幣籃子里，唯一超預期的地方在于，新加坡元被納入到Libra的貨幣籃子。

2 作為人民幣影子的新加坡元？

新加坡元被納入到Libra，是符合Libra的戰略目標的，新加坡元可看作人民幣的影子。新加坡央行對區塊鏈技術非常開放包容，另外中國是新加坡最大的貿易伙伴，新加坡元與人民幣的正相關性較強，據外媒統計，在調查的12種貨幣中，新加坡元與人民幣的正相關性最強。將新加坡元納入到貨幣籃子，可看作間接將人民幣納入Libra的貨幣籃子。

Libra的目標是成為一種集穩定性、低通貨膨脹率、全球普遍接受和可互換性這些最佳貨幣特征于一體的穩定數字通證。根據Libra白皮書對其穩定機制和儲備資產的描述，Libra基于多種貨幣計價的低波動資產抵押物的結構，與國際貨幣基金組織（IMF）的SDR非常類似，具備一定“超主權”貨幣的屬性。

根據國際貨幣基金組織SDR貨幣構成的變遷可知，“超主權”貨幣需要具備卓越的國際影響力與較高的可自由使用度，此外，優良的主權信用、適中的通貨膨脹率及較低波動率也是必不可少的條件。

在此前的報告《多種貨幣/資產抵押的Libra會更加“穩定”嗎？——Libra運行機制猜想》中，我們認為參考SDR籃子選擇貨幣標準的經驗，美元、歐元、英鎊和日元大概率會首先入選Libra貨幣籃子，入選貨幣的主權國家必須具備較高的信用等級、雄厚的經濟實力、貨幣本身具備市場深度和使用的廣泛性。

Libra通過新加坡元間接將人民幣納入籃子的原因在于，人民幣在國際市場上的深度和流通性還存在一定的不足。然而Libra要提高自己的吸引力，其貨幣籃子像SDR一樣，要反映籃子貨幣在全球貿易和金融體系中的重要性程度。

中國作為全球經濟舉足輕重的大國，其影響力不容Libra忽視。

3 Libra的貨幣籃子是經濟、金融和政治因素妥協的產物

我們能夠精準的預言Libra一籃子貨幣的構成，并不是我們有“水晶球”，而是我們洞悉Libra的戰略目標、條件和約束，Libra的貨幣籃子是經濟、金融和政治因素妥協的產物。

美國時間7月17日的Libra眾議院聽證會上，密蘇里州眾議員安·瓦格納 (Ann Wagner) 詢問Facebook如何在不損害美元地位或破壞全球經濟穩定的情況下推出一種全球貨幣，Libra項目負責人David Marcus回答稱Libra最初的儲備或有一半以上是美元，另一半是穩定的主權貨幣和低風險資產，所以對美元的影響較小，并表示在解決所有的監管問題之前，將不會推出Libra。

USD在Libra錨定的一籃子貨幣中占比達50%，除了美元本身的實力之外，可能也與政治因素的考量有關。Facebook發行Libra，雖說是私企的獨立行為，但以Facebook的體量、美國政府部門和全球市場的高度關注，很難說Libra僅僅是一個互聯網企業的一次創新。美國很有可能在數字貨幣和支付領域再次引領創新，搶灘取得數字貨幣霸權，建立數字邊疆壁壘。Libra的貨幣籃子有新加坡元而沒有人民幣，美元占比達50%的背后，是經濟、金融和政治因素妥協后的產物。