給加密金融一個新支點，證券類通證定義數字資產價值錨點

證券化通證是一種充滿想象力的資產。時至今日，對于區塊鏈和傳統金融資本市場，證券化通證仍然是一個全新的事物。從市場上看，越來越多的金融機構和初創公司都集中于創建發行平臺和二級交易，也有像Polymath、Harbor、Securitize等一些公司開始研究鑄幣技術和標準，然而大量的機構投資者并沒有真正進入這個市場，其在加密金融領域推進的步伐相對緩慢。

證券化通證尚需兩個條件 自主性是自由交易重要前提

要想真正成為革命性的金融市場，證券化通證需要具備兩個基本條件。第一是技術基礎設施，比如證券化通證技術標準、可信數字身份協議、滿足監管要求的智能合約、點對點交易技術、數字資產管理和交易組件等，第二是更具革命性的產品以及更加清晰的監管邊界。在兩個條件未成熟之前，證券化通證市場還無法真正展現出令人激動人心的圖景。

雖然證券化通證還處于十分早期的階段，但隨著整個市場基礎設施和工具的完善，未來這一新興的金融工具必將對現有模式的資產表達和交易方式產生革命性影響。證券化通證將降低一級發行和二級交易的合規成本，免去用戶繁瑣的注冊和KYC/AML資料提交環節，有效縮短合規流程。發行者和募資者將受益于高效率的發行和募資，避免嚴重依賴單個平臺的分銷能力，可以實現多平臺跨國聯合一鍵式發行。投資者也會受益于優質資產帶來的投資機會，通過可攜帶的證券化通證，使二級交易不再局限于單個平臺，真正實現了金融資產的全球自由流動。

相比傳統加密貨幣，證券化通證與之最大的不同在于自主性，數字資產是現實資產數字化、可編程化、通證化的形式，但卻缺乏了對所有權的確認，這一直以來被監管機構所詬病。我們認為，在數據所有權方面，最先突破的市場將是具有價值的數據所有權，而證券化通證正是繼加密貨幣之后符合條件的數據資產。

除技術要求外，證券化通證在管理中還有一項巨大挑戰：必須明確數字資產所有權，這就導致證券化通證必須和數字身份綁定在一起，數字身份也是技術基礎設施地重要組件之一。目前，數字身份是通過平臺的賬戶系統進行表達，比如賬戶和密碼，而賬戶系統大多被交易平臺封閉和控制，這就使得投資者與平臺的賬戶體系形成了強耦合關聯，購買和交易行為都被禁錮在單一平臺里，用戶也無法在賬戶系統中以簽名的方式對數字資產實施有效控制。

平臺這樣做不僅是出于商業利益的考慮，同時也有滿足監管機構對用戶進行KYC/AML的目的。在這樣充滿矛盾的二元體系下，我們無法期望平臺之間相互打通，任何一個平臺都可能由于證券化通證協議和交易模式的多樣性，以及不同區域監管政策的復雜性，無法在互通方面取得更大進展，這就嚴重阻礙了證券化通證的自由流動。