如CBDC被設計為支持跨境支付，央行必須禁止CBDC與儲備金的兌換，因為這直接破壞了現有人民幣的外匯管理制度。
如CBDC被設計為不支持跨境支付，這種兌換也是必須禁止的。因為當儲戶大量從銀行存款切換到CBDC時，禁止這種兌換將有助于維持
金融穩定。如果CBDC與儲備金可自由兌換，在這種情況下，單個銀行愿意對存款支付CBDC就足以威脅金融穩定。這源于銀行承諾通過實時全額清算系統以儲備金結算銀行間支付。當一家銀行對存款支付CBDC時，所有非銀行主體都可以通過將存款轉移到該銀行來利用這一點。當流失存款到該銀行時，其它銀行必須以儲備金來結算銀行間支付。當央行支持即時將儲備金兌換為CBDC時，該銀行可以使用其新獲得的儲備金來獲得CBDC，以便支付給到它這里來的為此目的的儲戶。這將導致存款的銷毀，和觸發全系統、幾乎即時的銀行擠兌。
其次，如果CBDC與儲備金不能兌換，則他們是不同的貨幣工具，能夠服務各自的核心目的。CBDC不僅可以作為零售支付媒介，也可以作為銀行間結算資產，還支持跨境支付。這使得央行擁有了一個新的政策工具，尤其是CBDC的數量或利率。另一方面，央行可以保持對金融體系中儲備金數量及其利率的控制。保持對儲備金的控制使央行可以繼續影響經濟體中的無風險利率，后者是實際投資決策和跨周期分配決策的關鍵因素。
也有學術論文從便利收益的角度論證了CBDC和儲備金的利率水平是不同的。所謂便利收益是指CBDC作為交易媒介的溢價，CBDC的利率等于無風險利率減去其便利收益。儲備金的利率基本等價于無風險利率。
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