商業房地產行業正在進入
區塊鏈行業的視線。支持者有理由相信，該技術以迄今為止不可見的速度和效率水平，提供了簡化從資本形成到交易結算的所有流程的能力。此外，通過所謂的代幣化過程，區塊鏈平臺可以創建數字化的股票以及資產所有權和投資工具，通過為其他非流動資產創建強大且流動的雙邊市場，簡化轉售這些資產的過程。
這是非常令人興奮的，而且對于一個基本上仍然處于影響全球各行業的數字革命的邊緣的產業來說是一種期待已久的發展。然而，為了使這項技術真正成功，行業參與者需要就出現的障礙進行誠實的對話—其中有許多障礙—可以阻止去中心化的烏托邦。
通常這要求人們能夠抵御由關于區塊鏈的炒作所引起的神話。一種需要改進的流行觀點是有些人稱之為“夢想領域”的情景，即相信如果一個特定的資產被代幣化，一個深刻而成熟的市場將自動實現。然而，雖然在會議上分發單頁很容易，但很少有文章花時間研究商業房地產等市場供需的具體驅動因素以及代幣化可能對此資產類別產生的凈效應。為了創建和實施
區塊鏈技術的成功采用路線圖，誠實地討論這些內容是至關重要的。
關于不流動資產折價
缺乏標準化產品或供需波動的行業經常會出現不流動資產折價。對于不熟悉該術語的讀者，不流動資產折價是指由于市場底子太薄而導致應用于資產的價格下降。它的存在是因為，對于某些資產，如房地產或獨特的藝術品，進出現金并不總是容易的。通常在風險背景下，Investopedia將非流動性定義為“在沒有重大價值損失的情況下，不能輕易出售或交換現金的證券或其他資產的狀態”。
雖然流動性在公共股票市場一直不是一個大問題，但在私人房地產市場（幾乎完全是商業性的）中，流動性一直是影響資產估值的關鍵因素—或者更具體地說是影響定價的關鍵因素。事實上，不流動資產折價通常可達到估計基本價值的30％-50％！
商業房地產行業存在不流動資產折價的原因
從整體上看商業房地產市場的性質，可以很容易地找出流動性不足的一些明顯原因，例如缺乏市場深度和透明度，大多數活動發生在淺層私人市場，而資產往往是根據需要定價。此外，與公開市場不同，估值往往不一致，也不會定期更新，并且交易本身通常難以執行且成本高昂（特別是牽涉到私有或機構融資時）。所有這些都導致了極高的復雜性，交易對手風險和交易摩擦，使資產流動性大大降低。
（未完待續）
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