算法型穩定幣不與任何抵押品掛鉤,其供應和目標價格僅由代碼控制。這類穩定幣完全去中心化,沒有第三方參與,擴展性較高(在發行額外的穩定幣時無需抵押更多資產)。
前兩種模式的本質都是資產抵押,區別僅在于使用中心化而是去中心化的貨幣(資產)來做。第三種模式在思路上和前兩種完全不同,采用的是算法央行的模式。簡而言之,其思想是通過算法自動調節市場上
token的供求關系,進而將token的價格穩定在和法幣的固定比例上。
這種模式借鑒了現實中中央銀行調節貨幣供求的機制。現實中,央行可以通過調整利率(存款準備金率、基礎利率等)、債券的回購與逆回購、調節外匯儲備等方式來保持購買力的相對穩定。而在穩定幣中,算法銀行也可以通過出售/回收股份、調節挖礦獎勵等方法來保證穩定幣的價格相對穩定。
算法銀行的致命風險是對穩定貨幣未來需求會一直增長的假設。如果穩定貨幣跌破發行價,就需要吸引人來購買股票或者債券,這背后基于的是未來該穩定幣需求看漲的預期。如果該穩定幣需求萎縮或者遭遇信任危機,那么算法銀行將不得不發行更多的股票或債券,這在未來又會轉化為更多的貨幣供給,長期看會陷入浮動性風險(死亡螺旋)。
總結來說,鑄幣稅股份模式完全依賴于算法,消除了信任風險,但仍然會面臨浮動性風險(死亡螺旋)。而且這類穩定幣背后完全沒有對應的資產抵押,一旦出現極端的擠兌也很難處理。
目前市場上的這類項目主要有Basecoin、Nubits、Caborn等。
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