前言
據說今天只有兩種幣，一個是USDT，一個是其他幣。
今天下午，中心化“穩定幣”USDT出現了異常，其OTC市場價開始不斷下滑，此后，加密貨幣市場出現了一幕非常“詭異”的畫面：比特幣等主流幣被快速拉漲，至下午14時45分左右，比特幣市場價被拉升至最高7680USDT。
USDT到底發生了什么呢？Bitfinex倒閉傳言四起，短期給市場帶來的穩定幣究竟是福是禍？
其實針對USDT的詬病早已有之，必投投今天連線了一位數月前對USDT就提出憂慮的專業指數項目團隊Chainext團隊的分析師。
USDT暴跌，是否真的存在兌付危機？在所有答案公布之前，沒有人能回答。不過市場人士對于USDT的詬病就不少，除了Tether公司的信譽及背書問題，USDT的不斷增發每一次都帶來巨大的市場震蕩。
通證市場指數及投資分析工具提供商Chainext之前曾根據市場數據變化分析了USDT增發對市場產生的影響。
今天必投投獨家對話Chainext分析人士Howard，看看他對今日USDT暴跌的解讀：
USDT最近一直不正常
Q：您對此次USDT暴跌的看法？
A：其實最近USDT一直不太正常，節后央行宣布降準，人民幣兌美元就跌下去了。但是USDT/CNY一直沒有跟上，跟USD/CNY有一毛錢的價差，并且保持了一個多星期，一方面場外一直在出金，沒有新的資金進來，另一方面就是機構可能提前得到了USDT出問題的消息，在悄悄出貨。而今天這波大跌的導火索就是Kucoin的一條信息：KuCoin官推發布消息稱，將暫停該平臺上所有USDT交易，在另行通知之前，與USDT及其交易對相關的任何存款和取款將無法使用。整個市場都恐慌了。
Q：USDT可以說是去年牛市資金入場的渠道保障，如今暴跌，您認為會對整個加密貨幣市場會有怎樣的影響呢？
A：如果USDT真的有問題，短期會拉高BTC和ETH等主流幣，因為有很多避險資金流入。但是長期來看，會有一定的負面影響。首先是聲譽多多少少受到影響，包括整個幣圈的和Tether的，然后對資金來說少了一個入場渠道，新資金進來會比較困難。但這也不是難以解決的問題，畢竟大家都在關注穩定幣，而且市場上有很多替代品，USDT倒下了或許會催生更多更好的穩定幣誕生，從這方面來看也有一定的積極意義吧。
Q：這次暴跌和之前市場對Tether的質疑是否有關系?
A：USDT是中心化的穩定幣，聲稱跟美元一比一兌換，但是可以隨意發行。而且USDT背后是Bitfinex，這樣既做交易所又做央行，市場詬病已久了。另外對Tether的審計一直沒有落到實處，30多億USDT背后到底有沒有真正的美元支撐大家誰也不知道。所以一旦有傳聞，大家恐慌拋售也就不奇怪了。
Q：那么您認為USDT作為穩定幣的價值會不會消失？
A：只要是市場認可，就不會消失。相當于我們認為美國政府不會倒臺，美國經濟也不會崩潰，所以美元是有價值的。況且USDT背后有Bitfinex支持，不可能一下子就完全消失。
Q：USDT暴跌，其他穩定幣卻有不同程度的上漲，您怎么看？
A：其他穩定幣不論在市值還是交易量上跟USDT不是一個等級，因此我認為溢價是短期行為，USDT出了問題也給大家一個競爭的機會，目前穩定幣同質化比較嚴重，最終還是優勝劣汰吧。
對于今日的暴跌，多數分析人士也認為BTC等其他幣種的上漲是一種避險行為，而并非真正的市場回暖， 甚至有分析人士認為，穩定幣的暴跌會影響市場對于虛擬數字貨幣的信心，進而帶來下一波暴跌。面對這次USDT的暴跌，不少大佬也再度發聲。
針對今日USDT導致比特幣大漲一事，了得資本創始人易理華表示，很正常，因為USDT大部分兌換成了BTC等主流數字貨幣。不過USDT作為穩定幣的價值短期內不會消失。
Bitfinex股東之一的趙東發布微博稱：“大家不要再來問我usdt怎么了，按照Bitfinex自己的說法usdt是沒問題的，但我無法對bitfinex進行擔保，我只是傾向于相信Bitfinex。我們自己做場外交易，也只能按照市場價格交易，承擔我們該承擔的風險，賺我們該賺的錢。
Bitfinex股東、場外交易商趙東發布與Bitfinex CFO的來往信息截圖，并配文：Bitfinex目前的提款一切正常，只是由于大家恐慌造成的大量提現，會比原先慢一些。
而就為何不能透露Bitfinex的存款銀行這個問題，趙東也曾發布微博解釋，“因為美元世界一直在對比特幣交易所圍追堵截，存款銀行一旦被暴露，就會成為他們打擊的目標。實際上今年二月份在東京我和老貓查看bitfinex 和Tether 銀行賬戶時，我們知道當時他們存款銀行為Noble Bank，超額準備金（后面其他金融機構對于Noble的調查也支持這點）。”
以下是一個月前,Chainext團隊就USDT增發所做的分析《聽說USDT又增發了，接下來該如何走？》原文：
近期，USDT的頻繁大量增發造成了市場的動蕩。8月22日凌晨2點31分，ChaiNext監測到Tether發行USDT的中轉賬戶（地址：1NTMakcgVwQpMdGxRQnFKyb3G1FAJysSfz）向Bitfinex（地址：1KYiKJEfdJtap9QX2v9BXJMpz2SfU4pgZw）轉入1億枚USDT。當天BTC價格拉出一根大陽線，單日漲幅達到3.47%。而就在不久前的8月11日到18日，Tether連續增發共計3.15億USDT，期間BTC價格從6170美元上漲至6478美元，漲幅達5%。
一個月前，有一篇文章《聽說USDT又增發了，接下來該如何走？（一）》對USDT頻繁大量增發進行了分析評論，今天，必投投采訪了文章作者ChaiNext 產品經理Howard ，大家一起來看看他對于此次USDT暴跌是如何分析的：
我們再來回顧一下——USDT是Tether公司基于區塊鏈技術發行的一種去中心化的數字貨幣。Tether公司承諾嚴格遵守 1:1 的準備金保證，即每一枚 USDT 背后都有 1 美元作為背書，所以 USDT 的價格是相對穩定的。
USDT的火爆，主要是由于部分國家對數字資產與法幣間交易采取了嚴厲的監管措施，大量法幣交易轉向場外，而USDT作為幣值穩定的中間貨幣，受到了交易者們的青睞。因此USDT逐漸成為了法幣進入通證市場的通道，USDT的價格能夠反映資金進出市場的擁擠程度，而USDT增發則意味著有更多的USDT可以流入通證市場拉抬價格。
2USDT無法通過挖礦獲取，那么Tether是怎樣發幣的呢？
根據ChaiNext數據顯示，Tether的原始發行賬戶為3MbYQMMmSkC3AgWkj9FMo5LsPTW1zBTwXL，這個地址不直接對外轉賬，而是通過名為Tether Treasury的中轉賬戶發行USDT。Tether Treasury的地址最開始是3BbDtxBSjgfTRxaBUgR2JACWRukLKtZdiQ，2017年11月19日，3000萬USDT被盜，Tether轉而使用1NTMakcgVwQpMdGxRQnFKyb3G1FAJysSfz作為新的Tether Treasury。Tether Treasury在接收到來自原始賬戶的USDT后，通常會轉給交易所賬戶來進入市場流通。同時，交易所賬戶也會將多余的USDT轉回給Tether Treasury。另外，Tether的原始賬戶除了可以發行新幣，還可以對代幣進行銷毀和凍結。今年三月，Tether對涉嫌盜幣的多個賬戶進行了凍結，然后Tether的原始賬戶對3000萬枚USDT進行了銷毀。
2018年1月24日，外網一篇匿名報告The Tether Report引爆了整個市場。報告內容不再詳述，報告的結論引起了ChaiNext分析師的注意：作者認為Tether公司的發家不是依靠有機的商業發展，而是依據市場情況自行印發。在2017年3月29日-2018年1月4日之間，Tether總計發行91次USDT，而48.7%的BTC價格大漲均發生在USDT發行之后的2小時內。如果以上可疑行為坐實，那么30-80%的BTC價格暴跌可以被預測。
ChaiNext分析師根據自建全節點錢包數據對USDT增發以及BTC價格進行了相關性分析。把2017年10月1日至今的USDT歷次增發數量與BTC價格放在同一張圖上進行對比，我們可以看到伴隨USDT的增發，市場會出現較為劇烈的波動。而與常識相反的是，每次增發幾乎都在“山頂”。進一步調查后發現，USDT增發通常會引起市場持續一至兩天的短期上漲，隨之而來的則是價格的不斷下行。這種現象印證了上述報告中的部分結論，也從側面反映出USDT有操縱市場的嫌疑。
USDT的增發也是影響ETH價格的重要因素。2017年12月，USDT累計增發達到了史無前例的6億，而ETH則沖上1400美金的巔峰，BTC也開始了二次沖頂。接下來的2018年1月，Tether變本加厲地增發了10億，此時已進入下降通道的BTC再度回升，而ETH則再次回到1200美元上方。
盡管USDT受市場所詬病許久，但目前的地位還是難以撼動。一來是因為Tether與Bitfinex有著千絲萬縷的關系，Bitfinex無論如何也會保住穩定幣這塊肥肉；二來USDT已經有了穩固的群眾基礎，場外交易量較大，不容易被其他的穩定所取代。因此USDT依然具備影響市場的能力。
