毋庸置疑。
曾有媒體報道，在2017年，加密貨幣采礦設備的銷售給比特大陸帶來了25億美元的收入，僅在2018年第一季度，比特大陸就有19億美元的收入。
隨著比特大陸于本周三公布了IPO（首次公開發行）招股說明書草案，外界有機會看清這個礦業巨頭隱藏在神秘面紗背后的面龐。現在我們可以就比特大陸公司的規模和增速可以進行詳細的解析。
這份長達438頁的招股書包括了比特大陸自2015年以來的銷售和盈利能力的詳細信息，以及它不同業務領域的營收細目。
招股書內容中還包括了一張比特大陸成本的圖片——這張圖片尤其引人注目，因為它說明了該公司在盈利業務方面的投資有多少，以及由于加密貨幣價格波動而導致的投資回報難以預測。
收入和利潤
比特大陸在加密貨幣采礦設備市場的主導地位是眾所周知的（根據招股說明書，它的市場份額為75%），其財務報表也顯示了處于這個地位是多么有利可圖。
比特大陸的年復合增長率從2015年的1.373億美元飆升至2017年的25.17億美元。文件顯示，截至6月底，比特大陸的營收為28億美元，已經超過了去年的總額。
在短短幾年內，公司利潤也大幅增長，從2015年的4860萬美元增至2017年的7.01億美元，年復合增長率為279.9%。2018上半年利潤是7.42億美元，超過2017全年的利潤總額。
收入分類
最近公布的招股說明書還提供了比特大陸營收來源的詳細信息。
這一細分清楚地表明，比特大陸的大部分銷售額來自于其采礦設備，特別是應用專用集成電路（ASIC）在許多市場上取代了GPU（在許多情況下，是因為Bitmain引入了ASIC）的情況下。
同樣值得注意的是，礦業硬件銷售額在總收入中所占的份額已經從2015年的79%增長到2018年上半年的94%。
其他業務部門貢獻的收入在比特大陸總銷售額中所占的比例有所下降。然而，從絕對值上看，從2015年到2017年，每個來源的收入都在增長，到2018年底似乎有再次增長的趨勢。
由于公司越來越多地依賴于銷售采礦硬件，這一細分可能會使人們對比特大陸營收的多樣化產生質疑。另一方面，這種單一的類別（“采礦硬件”）掩蓋了比特大陸最近向新型采礦硬件的擴展，后者減少了對比特幣和比特幣現金asic市場的依賴。
“我們專注于開發針對主流加密貨幣（包括比特幣、比特幣現金、以太幣、萊特幣、達世幣和Zcash等）的不同算法的挖掘硬件，”招股書稱，“這使我們成為為數不多的、為各種加密貨幣提供挖掘解決方案的公司之一。”
成本和投資
通過分析比特大陸的收入和利潤數據，可以看出一點：利潤增長明顯落后于收入增長，這意味著該公司要么對業務進行再投資，要么它將面臨更高的成本。
結果是，答案是兩者兼而有之。支出增幅最大的是材料和制造成本，該公司在招股說明書中做出解釋:“這代表我們向生產合作伙伴支付了制造、包裝和測試ASIC芯片的費用。”
這些成本的急劇上升（從2017年的9370萬美元上升到2018年上半年的15億美元），表明比特大陸正在快速提高其產量。
該公司指出，制造和材料成本的增加“與我們的業務增長保持一致”。
然而，情況并不完全樂觀。
該公司在2017年和2018年分別遭受了約2.5億美元的沖擊，它將其描述為“庫存減值和供應商提前付款準備金”。
該文件解釋說，這些成本最終是由于加密貨幣價格的不可預測性:“某些加密貨幣的波動導致其采礦硬件的預期售價低于成本。”
加密貨幣和其他資產
比特大陸很容易受到加密貨幣市場的影響。
盡管該公司以自己的名義開采礦產，并從礦業利潤中分得一杯羹，但這些業務在2018年上半年的收入中只占了一小部分。招股書指出，比特大陸持有的加密貨幣大部分來自于以加密貨幣方式結算的硬件銷售。
截至6月底，比特大陸持有總價值約8.869億美元的加密貨幣資產，是其持有的法定貨幣的兩倍多。
截至今年6月份，比特大陸持有的加密貨幣總值占總資產的28%，所占比例略低于其2017年底的30%。
然而，考慮到以美元計算的加密貨幣資產價值的普遍下降，粗略計算表明，比特大陸持有的加密資產在token數量上有了相當大的增長。
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