據了解，
區塊鏈技術創新發展與應用生態構建中，通證起到非常重要的激勵作用。然而，對于通證發行與流通，監管與市場之間存在較多爭論。無論
區塊鏈技術如何發展，通證監管是不可避免的話題。鑒于中國沙盒監管試點、行業特許試點后續有可能會逐步展開，對此我們需要做一些前瞻性的、具有可操作性的研究，并提出通證監管相應方案。本文試圖從中國國情出發，可操作性出發，實事求是，參照其他
金融監管方式，試圖找出一條符合中國國情的通證監管模式。
合規通證來源于英文Security
token Offerings（簡稱STO） 的中文翻譯，即證券型通證發行。作者在STO基礎上提出合規通證。合規通證是指在確定的監管框架下，按照法律法規，行政規章的要求，進行合法合規的通證公開發行。合規通證中的通證是現實中的某種金融資產或權益，比如公司股權、債權、知識產權，信托份額，以及黃金珠寶等實物資產，轉變為鏈上加密數字權益憑證，是現實世界各種資產、權益，服務的數字化。
如何對通證監管，涉及到項目發起人，團隊，交易所，投資人，散戶，政府監管部門，第三方監管部門，也涉及到法律法規，國家政策，行政規章等對于鏈上數字資產的適用；涉及到如何處理現實世界資產和鏈上數字資產的銜接和映射的問題，涉及到金融穩定，實業發展，脫虛向實等問題，涉及到如何利用現代科學技術，加速我國金融體系的完善和科學化，加速我國實體經濟新一次飛躍，既是舊制度的改造和揚棄，也是一種經濟制度的創新，牽一發而動全身。
所以穩妥起見，目前階段不宜全面推行合規通證，應該選擇有一定基礎和環境條件的地方和行業開展沙盒監管和行業特許試點，尋找到規律性的監管路經后，再向全國推廣普及。
合規通證的監管原則
1. 效率和公平兼顧的原則。
對比一般意義上的IPO來講，合規通證更應該體現出效率的優勢。一般的 IPO 項目動輒需要幾年的周期，在保證公平的條件下，合規通證在政策的監管之下數月就能完成融資上鏈工作。
2.保護投資者利益的原則。
保護投資者是合規通證的中心工作，對通證納入監管，保護投資者的利益，對行業進行有序化的管理。這是合規通證的應有之意。
3.自律監管、行業監管和第三方監管相容的原則。
發揮市場主動性，以項目方自律監管，行業監管和第三方監管為主，盡量的把預防和解決問題都交給市場，交給參與交易的市場主體。
4.動態監管的原則。
政府一般不出輕易出手，出現問題首先通過項目方自己的方式讓他們自己解決，如果解決不了行業協會和第三方機構參與解決，然后政府制定法律法規、政策規章，最后司法和仲裁可以作為補充的解決手段。
5. 制定條例。
可以在中國證券法下制定下位法規-合規通證監管條例，具體規范監管制度的宗旨，基本原則，組織機構，操作程序，處罰條款等等，無需另外制定法規，直接通證納入證券法管轄，在立法上的阻礙就會很少。
合規通證的監管機構和監管方式
1. 項目方自我監管。
這是指在合規通證的各個階段項目方自行進行監管，這種自我監管形式上是自主的，自愿的，可行的，實質上是強制性的。
2. 行業協會自律監管。
可以設立合規通證自律協會，作為合規通證的第一道把關口，自律監管、行業監管和第三方監管的地位和作用應該相得益彰。該協會或自律機構的作用應當像律師協會或證券業協會一樣，充當部分或大部分監管機構的職能。
3. 交易所，中介機構等第三方監管。
第三方監管機構是合規通證發行中非常重要的市場監管力量，他們也是市場的參與者，對于掌握市場的動態、數據和處理相關糾紛負有重要職責，政府甚至可以將部分的監管職能交由第三方監管機構來負責實施和落實。
4. 證監會監管。
合規通證的政府監管部門應該是中國證監會，監管范圍不分功能型通證和證券型通證，所有的通證都應該歸屬于中國證監會管轄。
合規通證的監管對象
合規通證的發行主體主要是雙創企業、高科技中小企業，區塊鏈相關企業。因此合規通證監管對象主要是此類企業以及與這些企業為背景所組成的項目團隊。同時，交易所，第三方機構，投資人等利益相關方，也是被監管對象。
合規通證的監管內容
監管內容采取形式審查和實質審查相結合的原則，以及鏈上和鏈下相結合的原則，對于團隊，項目，參與者資格等全方位監管，具體表現在以下方面：
1. 區塊鏈代碼的真實性、有效性和安全性；
2.
區塊鏈應用的真實性、易用性和實用性，并對已經應用范圍和效果進行評估；
3. 團隊發起人的真實性，團隊成員彼此的法律關系；
4. 白皮書內容，例如，通證發行總額和分配方式的監管審。以及白皮書的實施情況，如資金的使用及流向等；
5. 對于投資人的保護措施；項目方及時披露影響項目發展的動態與事件的責任。
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