第一類就是證券類的Token，在美國證券會有一個很清晰的認定標準，所謂豪威測試四原則：
② 你投資金的時候，有獲得利潤的預期，或者別人在賣Token給你的時候，告訴你可以有分紅，我們這個項目可以賺錢，那你有獲得利潤的預期，因為所有的
ico都是非盈利機構發行的，所以它不可能有收入，更加不可能有盈利，任何有盈利或分紅的ICO統統都是騙子。
③ 建立了共同事業，上市公司就是建立了共同的事業，你只要買了一股股票，你就是公司章程里面的股東，因此你和公司的董事會、和經營層，和員工形成了共同的事業。
但ICO不是這樣的，你持有這個幣并不等于擁有這個網絡，ICO的基金會也不擁有這個網絡，所以這不是你的事業，你買來的只是一個使用價值的東西。
④ 你的收益是基于他人的經營管理的努力，就是說還有職業經理人在幫你打理這個事情，有管理層，有員工做這個事，你的收益是他們的努力得到的，這個是證券。
因為比特幣
區塊鏈沒有員工，沒有董事會，沒有管理層，如果有，你是一家公司，如果你是一家公司發一個憑證給別人，那就是證券。
第二類是功能類的，它只有使用價值，而且使用價值不能分離。
這個使用價值里面很重要的一點，因為你用它發的Token，去使用這個系統，你的幣會變少，你用一次需要付一點點費用。但這個費用去哪里了呢？如果是一家公司，那這個費用被這家公司收了，變成營業收入。
如果它不是一家公司，沒有收入，但我的幣使用的時候會變少，到哪里去了呢？燒掉了，就像車一樣的。它也會讓你付一點費用，但這個費用不是變成了這個系統的營業收入，更加不可能變成盈利，而是到空氣里面去了，所以它是一個非盈利機構。你的獲益就是幣價作為一個資產類別，它會上漲或者下跌。
還有一類叫單位信托類。有人發行自己的Token湊集比特幣或者以太幣，去換別人的Token，Token上市交易，漲了，你能有收益，類似于像募集基金單位一樣的。
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