2008年至今，關于投資比特幣邏輯的文章數不勝數，在此不再贅述，僅列舉主要的三種觀點以供回顧。
1. 貨幣角度：從“布雷頓森林體系”的崩潰結合批判“凱恩斯主義”，贊美比特幣通縮機制的精巧設計，再以哈耶克“貨幣非國家化”作為比特幣成為主流貨幣的理論支柱。推薦閱讀：《The Bitcoin Standard》，及“可愛在
香港”對這本書的讀書筆記。
2. 機制設計角度：比特幣由挖礦過程公平地產生，轉賬無需經過第三方的限制，交易記錄永遠存儲在公開的分布式賬本上，信息不可撤銷和篡改。
推薦閱讀：比特幣白皮書或相關科普。
3. 網絡效應角度：比特幣簡單直接的激勵機制使其網絡效應可以大規模擴張。世界知名風投公司A16Z就是“網絡效應”理論的擁躉。推薦閱讀：《為什么比特幣很重要？》by A16Z，2014.
https://a16z.com/2014/01/21/why-bitcoin-matters-nyt/
2017年以太坊及智能合約概念引發了瘋狂的牛市，但關于其中原因的分析顯然沒有分析比特幣投資價值的論據充分。這很大程度上是由于
數字貨幣信仰者往往認可比特幣是一種“資產”，而其他數字貨幣只能稱為“投資主題”。沒有找到更好的詞語給這兩者下定義，只能在此簡單解釋一下，這里的所謂“資產”是“你愿意長期持有并相信可以帶來連續經濟回報的投資品”，而“投資主題”則指“該投資品的投資價值更多體現在短期的泡沫中”。
而2017年市場的泡沫，個人認為可以歸結為以下幾點：
*【DAO是由以太坊提出的一項概念。激勵模式與傳統期權激勵類似，但更靈活和公平。其管理模式依靠智能合約運行，而不依賴中心掌權者，】
這三點的影響實際是層層遞進的：在價格和理念的同時驅動下，投資人投資以太坊或其他智能合約系項目，除了獲取超額回報以外，更具有一種宗教儀式的責任感，每個人可以參與自己喜愛的項目并且可以讓它變得更好。
在牛市瘋狂之下，2017-2018年國內外最頂尖的高校研究機構、學術大咖也紛紛組建團隊，開發更高性能的公鏈，同時進行了大規模的融資。Harmony、Algorand、Oasis Labs、Blockstack、Nervos……都是那一時期的明星項目。但在2019年，這些天王級項目表現都不佳，市場似乎對這個投資主題已經失去了熱情。
2019年平臺幣爆發
牛熊轉換之間，真切被市場暴跌傷害的投資者們最終意識到“公鏈無用”，我們開發了這么多條高性能公鏈，都無法依靠其技術優勢建立起真正的生態，我們所相信的DAO模式好像變成了烏托邦。這個時候，“平臺幣”這個投資主題成為大家從理想國走出后尋找到的第一個可靠標的。
交易所的收入用來回購代幣，給投資人分紅，同時代幣又擁有股權之外的優勢——承擔貨幣功能，用作手續費等，持有這樣將通證經濟機制設計得如此完美的數字貨幣讓大部分人覺得無比放心。
詳解平臺幣投資邏輯的文章參見代觀往期文章：《腦洞：從BNB重解商品、證券、貨幣三位一體「超級載體」的未來意義》。
自此，市場回歸到了最普通的商業邏輯——追求現金流。投資人們不再被精神層面的鼓吹牽著鼻子走：無論是什么數字貨幣，本身就是一個創業項目，我們只要看你能不能賺錢，你能賺錢才證明你有實力拉盤。
* “STO”“DeFi”“Web3.0”等熱門投資主題，由于其暫時并未帶來明顯的財務回報，因此在此不納入分析范圍。而貫穿
幣圈整個發展歷史的傳銷和資金盤游戲，此次也不納入分析范圍。
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