其興也勃焉，其亡也忽焉。迅雷的經歷，或許是對這句話的最好說明。
截至上一個美股交易日，迅雷的股價已跌至2.68美元，距兩年前的最高點27美元，跌去了90%。
不到一個月前，迅雷剛發布了2019年Q2財報。財報顯示，其盈利狀況仍然沒有好轉——營收4780萬美元，同比下降27.3%；凈虧損204萬美元，同比有所收窄。
自此，迅雷已連續四個季度虧損。如果以年為時間尺度，迅雷自2015年以來，年年虧損。
在Q2財報公布后，迅雷的股價迎來了50%的漲幅，一度突破3美元。但美股研究社稱，這“很大程度上只是機構的自救”，是為了拉高出貨。
此外，自2018年年末起，迅雷玩客云的產量大幅減少，大量礦場因此停擺。（詳見《硬盤挖礦是個偽命題？玩客云礦場大量停工》）
“一家失去未來的公司，可能是沒有必要持有的。”對于迅雷，美股研究社如是表示。
繁華易逝。兩年前，迅雷還在經歷高光時刻。
2017年10月，在玩客云的發布會上，迅雷CEO陳磊高調喊出了“All in”區塊鏈的口號。迅雷的區塊鏈計劃，也早已曝光。
2017年玩客云發布會
在外界看來，以下載工具起家的迅雷，在P2P等去中心化技術上早有積累，可能是最適合轉型區塊鏈的互聯網企業之一。
就像當年的比特幣一樣，迅雷的股價自2017年8月的3美元上下一路上漲，并最終在當年11月末達到了歷史最高點——27美元。
兩年過去，迅雷的區塊鏈業務營收如何？
在2019年Q2的迅雷財報中，區塊鏈業務被整合進了“云計算和其他互聯網增值服務”中，并未單獨列項。而迅雷此前大力宣傳的共享CDN業務，也被計入了這一營收內。
迅雷2019年Q2財報顯示，迅雷該業務營收為2250萬美元，較去年同期的3650萬美元，下降了38.3%。
相比之下，迅雷最傳統的訂閱業務（迅雷會員服務），反而較去年同期出現了小幅增長。
新業務越做越差，傳統業務卻仍然堅挺。這讓外界，很難看懂迅雷的“區塊鏈轉型”。
在迅雷集團層面，云計算、區塊鏈等新業務，由迅雷旗下的全資子公司“網心科技”負責。在財報上，二者合并報表；但在具體業務上，二者早已分離。
“事實上，網心從成立那天起，就一直靠迅雷輸血。”迅雷前員工韓文杰對一本區塊鏈表示，“迅雷母公司每年都為網心提供大量資金支持。就連網心的整體薪酬，都比迅雷高出一截。”
他透露，網心成立之時，即從迅雷抽走了大量技術人才。盡管陳磊同時出任迅雷、網心CEO，但作為迅雷員工，韓文杰只有在每季度一次的迅雷Open Day（全體員工大會）上，才能見到陳磊。
“陳磊大多數時候都在網心，很少到迅雷來。”韓文杰說。而這兩家公司之間的直線距離，不到300米。
整個迅雷集團的宣傳重心，也集中在區塊鏈領域。
“網心的區塊鏈產品‘迅雷鏈’，依然使用迅雷的品牌。”接近網心市場、公關部門的胡思遠對一本區塊鏈表示，“現在迅雷在主流媒體上的曝光，已經完全集中在了區塊鏈領域。”
如今，在百度搜索迅雷，幾乎所有的正面報道均與區塊鏈相關——舉辦開發者大賽，與人民網、港科大共建區塊鏈實驗室。
但在許多區塊鏈從業者看來，迅雷在區塊鏈領域的進展雷聲大、雨點小。
“在迅雷內部，一提到區塊鏈，你就能感受到同事間的那種詭異氛圍。”韓文杰表示，“大家嘴上不說，但是心里都知道（不靠譜）。”
轉型區塊鏈，迅雷的問題出在了哪里？
在許多人看來，問題來自迅雷對自身業務與整個區塊鏈行業的“糾結”。
按照迅雷的原計劃，玩客云的發布會時間，本來應該在2017年9月。
但眾所周知，9月，中國幣圈迎來了大地震——9月4日，央行聯合七部委發布了ICO禁令。
這讓迅雷措手不及。作為網心旗下的區塊鏈智能硬件，玩客云以數字貨幣“玩客幣”作為結算方式，這一度被外界解讀為“變相ICO”。
“9·4禁令”發布后，陳磊在網心科技總部主持了一場股東會議。“討論十分激烈。”接近迅雷高層的人士對一本區塊鏈表示，“甚至有股東建議將玩客云‘推翻重做’。”
但這時的玩客云，已是箭在弦上。“討論了多種解決方案，最終還是選擇了原有方案。”上述人士指出，“但這樣一來，玩客云的發布時間，被整整拖后了近兩個月。”
“9·4”震蕩過去后，比特幣價格開始飛升，從4200美元漲到20000美元，迅雷股價和玩客幣的價格也水漲船高。
然而，迅雷在很長一段時間里，都沒有明確自己在區塊鏈行業的定位。
“做公鏈、平臺，做鏈上應用，還是只做玩客云業務？2017年結束后，迅雷都沒有想清楚。”胡思遠回憶。
2018年，幣市開始下行。這時，迅雷終于做出了選擇：以迅雷鏈平臺為基礎，并在此之上，依靠自己與合作伙伴、開發者，共同搭建各類應用。
“當時的迅雷別無選擇。”胡思遠指出。
為了淡化玩客幣的“幣”屬性，迅雷將其更名為“鏈克”，甚至最終將這一業務拋售。
胡思遠認為，迅雷在區塊鏈領域屢屢碰壁，與其背負的包袱有直接關系。“迅雷是美股上市公司，也是家喻戶曉的互聯網品牌。”胡思遠說，“無數的人在盯著。幣圈、鏈圈的許多‘野路子’玩法，迅雷都不敢碰。”
這讓迅雷在處理許多區塊鏈行業獨有的問題時，充滿糾結。
“例如，迅雷鏈在部分業務落地的過程中，為監管預設了接口。但在對外宣傳時，迅雷又不希望這一信息被曝光，讓外界對其隱私保護機制產生質疑。”胡思遠說，“反之，迅雷鏈在宣傳其隱私保護機制時，也常常回避監管問題。”
這種糾結，體現在迅雷區塊鏈業務的方方面面。
直至今日，迅雷對迅雷鏈平臺的定義，仍然是“主鏈”，而非行業內慣稱的“公鏈”。原因則是迅雷鏈至今仍未像大多數公鏈一樣開源，并開放給所有人使用。
“開發者若想在迅雷鏈上開發DApp，需要先向迅雷官方申請，獲得批準。這讓迅雷鏈飽受詬病。”胡思遠說。
“但不難想象的是，迅雷鏈一旦完全開放，大概率會像EOS、波場一樣，成為菠菜橫行的‘大賭場’。”他表示。
不開源、不開放，讓迅雷鏈成為了許多區塊鏈從業者眼中格格不入的存在。“迅雷經常自夸迅雷鏈可以做到百萬TPS。”一位區塊鏈從業者指出，“反正迅雷鏈又不開放，隨便怎么吹都行。”
失去了開發者的迅雷鏈，只能搭建自有的區塊鏈平臺，并在此基礎上為客戶提供基于區塊鏈的各項服務。
這其實與BAT等互聯網巨頭的BaaS服務底層架構類似。但顯然，無論是人才積累，還是技術儲備，迅雷與BAT都相差甚遠。
迅雷鏈官方資料與公開資料顯示，迅雷鏈目前與量子云碼、坐車網、中國版權保護中心建立了合作關系，并為后者提供各類區塊鏈服務。而迅雷鏈的解決方案，則覆蓋了商品溯源、供應鏈金融等領域。
“這類BaaS服務的問題，是服務方難以形成標準化的產品方案，并依靠標準化降低成本。”有區塊鏈從業者指出，“對于迅雷而言，現在的區塊鏈業務必然是賠本賺吆喝。”
在區塊鏈之外，迅雷的另一項舉動，讓人頗感意外。
今年6月，迅雷宣布推出“終身會員”服務，售價2999元起，終身可用。“迅雷要跑路了？”有人質疑。
但如今的迅雷，似乎還沒有“跑路”的必要。財報顯示，目前迅雷仍持有2.8億美元現金資產，它甚至超過了迅雷的市值。
“總的來說，當一個公司的股價低于現金值的話，通常是反映出投資者的極度悲觀。”2016年，迅雷前CFO武韜在雪球平臺上這樣對投資者解釋。
在投資者眼中，如今的迅雷缺乏想象空間。但作為一家已有十余年歷史的老牌互聯網企業，迅雷手握的現金流，仍可能成為其翻盤的關鍵。
“2019年校招，迅雷開出了極高的package，甚至讓很多工作多年的老員工都被倒掛。”韓文杰透露，“今年5月，迅雷內部開始裁員，許多績效墊底的員工，都被‘優化’掉了。”
在許多迅雷員工看來，這是有意為之的一次換血——用履歷更好、更具塑造性的新員工，替換一部分老員工。
在迅雷內部，“換血”并不陌生。“一直以來，迅雷員工內部都存在著‘老迅雷’與‘騰訊系’之間的對立。”韓文杰稱。
在歷史上，“騰訊系”代表了迅雷內部的“轉型派”，即借助網心的云計算與區塊鏈業務，實現迅雷的轉型。而“老迅雷”們，則大多傾向于利用迅雷積累的C端用戶實現變現。
在基層員工之外，迅雷高層也曾一度存在對立勢力，甚至一度引發公開內訌。
2017年年末，主導“迅雷金融”業務的迅雷子公司“迅雷大數據”，以近乎大字報的形式，在官網、微博、微信等渠道公開批判網心的區塊鏈業務。而迅雷大數據的金融業務，正是“老迅雷”們對于變現的最后一次嘗試。
迅雷大數據稱，網心的玩客幣業務違反國家法律。然而，它們的迅雷金融業務——現金貸、微盤交易和二元期權，也同樣處于法律灰色地帶。
最終，迅雷內訌事件以“老迅雷”的失敗收尾。“現在‘老迅雷’們幾乎已全部出局。” 韓文杰說。
“迅雷不是沒有嘗試過其他業務。”韓文杰表示，“這些年，迅雷做過直播、網絡小說甚至AI業務。其中AI業務做了3個月，最后因為沒有場景，只能放棄。”
在迅雷內部，區塊鏈已經成為了迅雷僅有的發展方向。
而未來，迅雷也只能在這條路上蒙眼狂奔。
盡管已經離開，但韓文杰仍然對迅雷抱有感情：“迅雷的技術水平，在二線互聯網企業中，仍然是十分頂尖的。”
然而，對于迅雷這樣一家千人規模的互聯網企業，“All in區塊鏈”需要的不僅是勇氣。
迅雷能幸運地熬到區塊鏈行業徹底爆發嗎？沒有人知道這個問題的答案。
