白話
區塊鏈：在現有區塊鏈投資衍生品中，期權、期貨（實物及非實物)投資衍生品對
比特幣的影響是怎樣的？目前期權、期貨已經或即將面市，而 ETF 目前仍然沒有顯著進展，您覺得 Bakkt 推出后，是否會影響比特幣 ETF 的推出呢？
谷燕西：首先，期權和期貨的屬性不一樣，采用的人也不同。基于比特幣的期權，主要是一年期的期權，時間很長，所以對比特幣影響甚微。比較之下，大家更關注比特幣的期貨交易。現在 Bakkt 推出來的基于實物交割的一日的期貨，實際上就是比特幣的現貨交易，對比特幣影響很大。
非現貨交割期貨的交易平臺可以虛增交易量，形成比實際多得多的比特幣交易量，只要沒有出現同時擠兌的情況就能維持下去。但是 Bakkt 提供的是現貨交割的比特幣期貨，交易者必須要持有比特幣現貨才能進行交易，所以合規性、真實性就強多了。這會對比特幣價格的真實性和穩定性產生非常大的影響。
Bakkt 是基于現貨抵押來交易，價格是客觀和真實的；其次由于受監管，不允許出現市場操縱，可以保證從業者的公平。所以即使是現貨的莊家，想聯合坐莊來交易操縱市場也不會被允許，所以 Bakkt 的合規屬性和產品特點，會保證它的交易是公平的，對投資者來說，這非常重要。
其次，Bakkt 的期貨交易對于 ETF 的推出肯定是有幫助。之前 ETF 沒批準的一個主要原因就是價格有被操縱的嫌疑。Bakkt 的交易上線后，有助于提升價格的真實性，全球范圍內比特幣的交易價格也會受制于 Bakkt 每日期貨的交易。虛假交易如果偏離了 Bakkt 價格的話，流量自然會跑到 Bakkt 上去，沒有公信力的交易平臺就會失去交易者的信任。
Bakkt 有助于保證全球范圍比特幣的市場價格的公平性和真實性，不過 Bakkt 只是一家交易平臺，并不能保證全球范圍內比特幣的價格都在監管之下，也不能保證其他交易平臺都是公平公正、不被操縱的。
如果要做比特幣 ETF 的話，那一定要基于比特幣的真實交易價格，我認為 ETF 如果基于 Bakkt 的價格有利于獲得 SEC 的批準；如果 ETF 基于比特幣的一個綜合指數，比如說像 CME，他選了全球幾個交易平臺的交易價格，風險相對就比較大了，所以未來比特幣 ETF 的申請，它的產品設計是基于哪個交易價格，這非常重要。
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