從經濟學的角度來看,主要解決的問題有三個。第一個是消除通過現金的非法交易和洗錢活動,第二個是實行負利率的可能性,第三個是央行對特殊群體的直接援助。
先來看第一點。現金完全是匿名的,這既給了交易的自由,但同時也讓現金成為了很多非法交易的載體,包括毒品交易、賭博、貪污受賄和洗錢。如果將現金電子化,那么就可以記錄每一筆交易,限制非法行為。目前,瑞士、加拿大、英國等國家的非現金交易已經占到一半以上,在中國的主要城市,現金已經基本消失。當然,這并非沒有代價,在公民開始越來越注重隱私的時代,無現金社會會對隱私權與公開信息的取舍造成很大的挑戰。
央行
數字貨幣帶來的第二點,也是對經濟影響最大的一點是,讓負利率成為央行貨幣政策的一種可行工具。在2008年
金融危機發生后,各國央行嘗試通過降息,刺激民眾將儲蓄向消費轉變,鼓勵企業融資。但利率降到零就無法再繼續下降了。因為假設存款利息是負值,我們會看到自己的銀行存款余額不斷的變少,那大家自然會將存款提取成現金,放在家里。因為對于現金而言 ,賬面價值始終不會下降。
而一旦作為出口的現金被電子化的央行貨幣完全替代,負利率就會成為可能。負利率可以給央行的貨幣政策帶來更大的操作空間和想象性。可是,這會帶來另外一些問題。比如當經濟開始進入恐慌的時候,人們會傾向于把存款從商業銀行移動到央行數字貨幣,因為央行有國家信用的背書,理論上不會違約和破產,這很有可能造成商業銀行的擠兌。此外,對于民眾而言,手上貨幣名義上的減少也會造成恐慌和外匯上的混亂。
第三點同樣是貨幣政策層面的,央行數字貨幣會讓直升機撒錢成為可能。直升機撒錢的概念是由諾貝爾經濟學獎得主弗里德曼提出的,在經濟蕭條的時候,央行行長乘飛機撒錢給群眾,刺激消費。但由于央行沒有民眾賬戶,所以一般的操作只能是央行通過給財政部一筆錢,然后財政部再以稅收或者其他名義返還。如果央行直接擁有每個人的賬戶,那就可以直接增加個體賬戶的紙面財富,還可以通過數據,根據對象的地理位置、性別、年齡進行精準的特殊援助。
綜上,央行數字貨幣考慮更多的是貨幣投放和政策層面的問題。央行數字貨幣可以增加央行對經濟調整的控制力和靈活度,但是也會面臨系統性的風險和帶來央行獨立性的下降。
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