前言：加密市場的波動性極大，可能會因為某些因素一天內漲跌幅超過100%，試圖準確預測
加密貨幣的精確價格是不可能的。任何精確預測可能帶有特定的目的性。即便如此，從大的宏觀角度，也有機會看出一些可能趨勢。本文提到加密貨幣市場的季節性問題也非常有意思，比如中國的春節、美國的資本利得稅截止日等因素都可能對市場的波動產生影響。不過讓市場波動的影響因素有很多，且大小不一，做判斷要更全面考慮問題。還有一個問題就是，如果認同的人多了，可能會變成自我實現的預言。本文作者TheElementGroup，文章來源medium.com，由“藍狐筆記”公眾號
社群的“Sien”翻譯。
觀察加密資產價格時，為什么要考慮它們的季節性？
主流市場定價的季節性通常是交易者們一探究竟的活躍部分。這是因為時間序列反復地呈現出季節性，它包括了數據的可計算模式，這些數據一般發生在規則的時間間隔內。
使用季節性來預測資產價格的原因如下：
1.價格取決于交易者的決策和買賣資產的互動
2.人類的行為通常取決于日歷（包括休假日、工作周以及其他法定假日）
盡管在尋求季節性模式時存在數據挖掘的危險性，但其影響資產價格的原因可能也是有合理基礎的。實際上，大多數宏觀經濟指標都有強烈的季節性因素，政府對此投入很多努力來開發模型，由此產生數據報告并進行季節性調整。
例如，在股票市場，研究人員已經確定了日歷相關的不一致性，主要是在月末或年末的日歷。當我們考慮到數字資產市場非常依賴于人們的情緒而很少依賴于任何特定基本價值時，進一步探究是否存在某種季節性影響是合理的。
如何評估與日歷相關的異常？
下面是我們編制的圖表，顯示了過去五年
比特幣四周回報的日歷熱圖，其中每個小方塊代表一天，綠色表示過去四周回報為正，而紅色表示回報為負。
我們選擇了四周回報來平滑數據，也就是，它很容易看出價格的走勢。選擇正向和負向指標來處理比特幣波動性是如何隨時間推移而變化，這是因為它已經進入成熟的合法資產類別。
雖然比特幣價格數據只有寥寥幾年，但這還是顯示出一些有趣的觀察結果：
中國新年
在2018年1月，廣為人知的說法是，中國新年是造成整體市場拋售的原因，價格隨后會回升。這個故事是說中國的投資者從加密市場撤回資金，以用作假期消費和禮物。
我們想知道這是否實際上是一系列事件，它們是否導致了市場的拋售？而為什么在圣誕節假期不存在這樣的狀況？但觀察過去四年的一二月份（大致是中國春節假期）來看，主要市場存在疲軟情形。
當然，另外一個說法是投資者可能會推遲到1月1日之后出售他們的數字資產，因此直到下一個年份才會把賣出的資產收益計算進來。
年度資本收益支付
去年三月，還有另外一個關于市場拋售的解釋：與稅收相關的加密資產拋售。但這次是為了支付美國的資本利得稅。它的期望是說4月15日之后，市場會在稅收征收截止日之后恢復。
在過去五年中，比特幣平均每年回報率為110%，每年為投資者帶來有意義的資本收益。山寨幣的收益更大。每年都會出現這種情況：3月底和4月初的市場低迷，因為一些投資者需要從加密市場清算資本以支付稅款。
這種拋售不僅僅出現在加密市場——在2000年4月，在互聯網泡沫高峰之后，納斯達克綜合指數在到稅收截止日之前下跌了9%。
秋季交易季節
從歷史來看，一年中的最后三個月加密資產價格上漲的可能性最大。2017年的比特幣價格泡沫峰值和2013年的價格峰值都是發生在12月。然而，比特幣的價格歷史數據非常有限，我們還沒有找到令人信服的說法，為什么在第四季度獲利的可能性更大。
秋冬季節互聯網的使用量會更大。而且，正如上面所提到的，投資者可能會延遲售賣直到一月份，以推遲稅收。但這些解釋似乎都不令人信服，這可能只是一個非經常性的巧合。
自我實現的預言
不管事件是否有因果關系，如果有足夠的投資者采用這種解釋，并讓它來改變自己的交易策略，季節性的解釋就會變成自我實現的預言。今年，關于稅收的截止日解釋已經被廣為人知，如果有足夠多的人對其采取行動，那么，在稅收截止日之后，比特幣將有可能有相當幅度的反彈。
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