加拿大加密產業: 從 ETF 到 ICO

美國的喜劇演員常常習慣拿加拿大來開玩笑，將他們的鄰居（即加拿大人）描述成某種熱愛和平的傻瓜，美國的剪紙擺拍動畫劇集《南方公園》可能就是最好的例子。

然而，即使你不知道金剛狼--所有X戰警中最硬漢的那位--是加拿大人，但考慮在加密貨幣的接受程度的較量中，英聯邦在這一領域似乎比美國跑得更快，美國人也應該改改這種對加拿大的刻板印象了。

加拿大鼓勵加密發展的政策

當美國證券交易委員會（SEC）近期發布了一些要求，似乎有意要推遲美國就引入基于比特幣的交易所交易基金（ETF）設立監管，而他們的加拿大“表兄弟”幾乎一年前就作出了這個具有里程碑意義的決定。

事實上，早在2017年9月6日，加拿大的不列顛哥倫比亞證券委員會（BCSC）就批準開放比特幣投資基金管理人在該機構申請注冊，并且First Block Capital作為第一家申請注冊的公司，借此為其基金“FBC Bitcoin Trust（FBC比特幣信托基金）”申請注冊并獲得法律認可。最近，該公司還獲得了使用諸如注冊退休儲蓄計劃（RRSP）和免稅儲蓄賬戶（TFSA）等注冊賬戶的資格，使用該公司龍頭產品“FBC Bitcoin Trust”的合格投資人可以將自己的所持股份/財產存儲在這類賬戶中。

其他金融工具也使加拿大的金融科領域熠熠生輝。例如，今年3月份，加拿大Harvest Portfolios公司被批準發行該國首個基于區塊鏈的交易所交易基金Blockchain Technologies ETF（股票代碼HBLK），該基金已經在多倫多證交所交易，旨在幫助加拿大投資者在區塊鏈技術開發領域進行投資。

最近，其他一些與區塊鏈公司發行的、基于證券的指數基金相掛鉤的基金，如Coincapital STOXX、區塊鏈專利創新指數基金（LDGR）和Coincapital STOXX B.R.AI.N.指數基金（THNK），也在加拿大證交所出現。后兩種基金都是由加拿大的加密貨幣交易平臺Coinsquare最新成立的子公司Coin Investment Management推廣的。

如果說基于區塊鏈的交易所交易基金（ETF）是在監管下的金融體系內的數字資產合法化的圣杯——也因此有關它們的消息往往更加引人注目——那么顯然加拿大已經在這條道路上越走越遠了。

一個有加密意識的國家

區塊鏈和加密貨幣成為加拿大一道風景線已經有些年頭了。

或許你已經忘了曾經將金剛狼作為漫畫英雄的標桿這件事情，但你應該記住，即使Vitalik Buterin是在莫斯科附近出生的，但他自6歲起就住在多倫多。

自2017年以來，安大略省首府多倫多也一直是區塊鏈研究所（Blockchain Research Institute）的總部所在地，甚至即使是一些非常成熟的加拿大機構——例如加拿大銀行（Bank of Canada）和加拿大競爭局（Competition Bureau Canada）——也對區塊鏈和數字貨幣表現出極大的興趣并承認其有巨大的潛力。

加拿大稅務系統也是如此。盡管該系統并不十分包容，但是自2013年起一直都在關注加密貨幣的發展。當時加拿大稅務局（Canada Revenue Agency）針對加密貨幣制定了基本規則：

• 如果數字資產是作為資本資產進行交易，則該交易收益則有可能作為資本收益而被征稅（收益的50%需要納稅）。

• 如果加密貨幣只是作為支付手段，則交易將被視為物物交換（因為雙方同意在不使用法幣的情況下交換貨物或服務），交易的價值將被折合成加元（Canadian dollars）并納入交易發起方的個人收入中作為納稅范圍（根據加拿大各省的規定，企業所得稅稅率從26.5％到30％不等，個人稅率從44.5％到58.75％不等）。

• 根據挖礦的價值，作為企業利潤時需要繳稅，而作為個人行為時則無需納稅。

如下圖所示：

除了各機構有意識地推動，自然條件似乎也在“支持”加拿大區塊鏈經濟的發展。加拿大在水力發電能力發面具有得天獨厚的資源，該國（尤其是魁克北等地區）在北美地區享用著最低廉的電費。低廉的電費吸引著比特大陸（Bitmain）落戶魁克北，點燃了這個中國挖礦巨頭和當地的比特幣挖礦公司Hut8之間的競爭。

因此，當加拿大央行(Bank of Canada)在2018年7月發布的研究報告，指出加拿大公民在加密貨幣方面的認知水平已經從2016年的77%上升至2017年的93%時(根據該報告，在最“加密”的不列顛哥倫比亞省，情況更是如此)，這個調查結果并不使人意外。

該報告也強調，絕大多數受訪者將比特幣（以及其它加密資產）視為一種投資，而不是作為購買產品或服務的一種支付方式（但在2016年，大多數比特幣持有者購買比特幣的原因是他們“對這一新技術感興趣”）。

如上圖所示，加拿大央行的調查顯示，有58%的受訪者出于投資目的持有加密貨幣。

當然，想要實現加密貨幣真正可持續的大規模采用，需要創建可靠的服務項目和新的商業模式，并采用區塊鏈和加密資產來運行這些服務及業務。

監管沙盒計劃

加拿大對ICO的態度體現在這些細節：設立輕度監管的總體框架，激勵創新和創業公司，支持聯邦政府和地方的不同當局部門的權力下放及相互協調。

還有一個影響加拿大對區塊鏈監管的關鍵因素：加拿大是一個由10個省和3個區組成的聯邦國家。加拿大證券管理局（以下簡稱CSA）將自己定義為“加拿大各省區證券監管機構的聯盟組織”，這也帶來了多個稍有不同的監管框架在各地被使用。

2017年2月，在CSA主席兼總裁Louis Morisset的宣布下，CSA正式啟動監管沙盒計劃（regulatory sandbox initiative）。該計劃旨在為那些能夠證明自身具有創新之處，并承諾為投資者提供適當保護的企業提供支持。符合條件的商業模式包括：與加密貨幣相關的活動、眾籌門戶網站、線上貸款商、天使投資者網絡、人工智能（AI）在貿易中的應用以及監管技術服務（RegTech）等。

所有注冊申請都根據具體情況審批，（至少在其早期階段）都由當地證券監管機構管理，從而保證申請流程比標準流程更快、更靈活。

CSA的監管沙盒計劃目前已經審批通過了8個申請，其中包括一家投資初創公司的創投平臺、五個加密貨幣投資基金和兩個ICO。

加拿大當局的態度是強調有必要將證券法基本原則(招股說明書和注冊條款)應用于新的金融科技企業，但也承認這一新行業（至少在目前）可能需要一些特殊對待。

例如，CSA在2017年8月頒發了第一個關于加密貨幣發行的公告（文件號SN 46-307），該文件指出“每一個ICO/ITO都是獨一無二的，必須根據其自身特性進行評估”，并指出了確保實現監管的實質目標（即業務發展和保護投資者）的指導方針，即便是在豁免某些形式上的規定的情況下也是如此。

在沙箱計劃實驗了幾個月之后，CSA制定了更精確的指導方針——例如，界定了將某種代幣是否劃分為證券類代幣的標準。

你好，加拿大！

與《南方公園》中所描述的方方的頭型和奇怪的習慣不同的是，加拿大人在他們的經濟和制度環境中似乎一直很順利地堅定他們對數字金融和區塊鏈采取接納的態度。

而與此同時，美國的交易所交易基金（ETF）擁護者卻還在跟美國證交會（SEC）斗智斗法，且幾乎所有的ICO活動都被那個上世紀30年代頒發的證券法所吞噬，使得美國這個曾經擁有最多ICO融資項目的國家的居民還不能合法地參與任何ICO。

美國的1933年證券法影響著該國政府對加密貨幣的主要決策，它是1929年華人街大崩盤的產物，但它似乎經常讓人想起另一個時代，即兩個北美國家就一個頗有爭議的話題（即加密貨幣監管）在監管上產生了分歧的時代。

將來會不會有成群結隊的美國投資者和金融科技企業家跨過邊境融入加拿大，只為尋求一片更自由的土地來安慰他們對區塊鏈金融的饑渴之心？誰知道呢。

原文作者：Daniele Pozzi

編譯：Echo

校對：Hulin

原文鏈接：

https://cointelegraph.com/news/crypto-canada-from-etfs-to-icos-visiting-the-country-of-wolverine-and-vitalik