上周，至少兩家
加密貨幣相關企業，即位于硅谷的股票和加密貨幣交易平臺Robinhood以及位于新加坡的加密貨幣交易所Huobi，通過首次公開募股(IPO)向上市又邁進了一步。
在市場大規模采用IPO的趨勢和
ico市場日漸衰退的背景下，“老派”的集資方式似乎特別有吸引力，而ICO市場目前已經陷入了16個月以來的最低谷。但到底什么是IPO，而哪些加密貨幣相關企業又選擇了上市呢？
什么是IPO？
對于那些了解首次幣發行(ICO)概念的人，首次公開募股(IPO)的概念并不陌生，這是企業在公開市場中尋求來自更廣泛的受眾的投資的一種更為傳統的方式。兩者之間的主要區別在于ICO發放代幣，其具體用例取決于公司的表現，而IPO則給予投資者公司的股票所有權。
IPO，或者股票市場發行，意味著一家公司向機構投資者或者散戶（個人投資者）出售其股份。與ICO市場相比，這一過程明顯受到更嚴格、規范的監管：IPO必須受到監管機構的監督，比如美國證券交易委員會(SEC)，并選擇一家或多家投資銀行作為承銷商。所謂的“承銷商”會管理整個流程，與美國證交會進行協商，并幫助其客戶在證券交易所上市。最后，他們會對募集到的資金收取相應傭金。
一旦公司在證券交易所掛牌，比如紐約的納斯達克，它就上市了——也就是說，它的股票可以在公開市場上自由交易。重要的是，該公司現在必須遵守監管機構的規定，發布內部運營信息，讓投資者保持警惕。
一次成功的IPO可以帶來許多好處，例如吸引更多投資者注資，多元化股本基數，同時提高公司的整體知名度和聲望。相應地，IPO也有其缺點，其中就包含了一些可能出現的風險，包括籌集的資金不足，法律費用和披露敏感財務信息的要求。
一般來說，ICO允許投資者使用加密貨幣付款，通常是ETH，因此整個活動就具有一定的匿名性，而IPO投資者則只能使用法定貨幣。然而，在8月，大麻文化媒體組織HighTimes Holding宣布將在最近一次IPO中接受
比特幣和ETH，這使其成為“有史以來第一個接受加密貨幣投資的傳統證券發行”。盡管美國證券交易委員會后來聲稱High Times不可能支持使用加密貨幣來購買股份，該公司代表Jon Cappetta之后再次證實，事實上，該公司在技術上可以接受
btc和ETH作為支付選項，雖然他們會依靠第三方公司把
數字貨幣兌換成美元，以滿足美國證交會的要求。
IPO的替代方案：上市的捷徑
除了上文描述的傳統IPO之外，對于一家公司來說，也可以通過其他方式上市——即借殼上市和荷蘭式拍賣IPO。
借殼上市，或者說反向并購，是一種繞過上市流程中至少一部分官僚主義審查，從而更省力地實現上市的方式。借殼上市就是說，一家私人企業需要購買足夠多的股份來實現對另一家已上市公司的控制（這家公司也被稱作殼）。此后，這家私人企業的股東將空殼公司與他們的企業合并，并以他們的股份換取已上市公司的大部分股份。
到那時，他們就成功上市了，而不必經歷上述傳統IPO的整個流程。根據監管機構網站的規定，在像美國這樣的國家，借殼上市的公司仍然需要向證交會披露交易相關信息，然而，“依據1933年頒布的《證券法》這類公司不需要依照傳統IPO流程進行注冊。”此外，如果借殼上市的公司希望在交易所出售其證券，該公司仍須滿足交易所的首次公開募股標準，才有資格掛牌——然而，最終看來，這整個過程仍然要經濟、便捷得多。
相反地，荷蘭式拍賣IPO則更像是ICO——它所代表的方法有別于傳統的IPO，直接從公眾手上募集資金，這樣就節省了支付給投資銀行的傭金。
按照Investopedia的總結，在荷蘭式拍賣IPO中，潛在投資人將會提交他們希望競拍的股份數以及他們愿意支付的心理價位。一旦競標開始，“待分配的股份將會根據由高至低的減價拍賣出售給競標者，直到所有股份都被售出后結束。” IPO定價以最后一次中標價為基準。Patrick Byrne的Overstock.com或許是通過荷蘭式拍賣IPO上市且至少與加密貨幣有一些聯系的公司中最大的一家。
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