世界杯一結束，就有媒體統計出賭球數據：中國人30天花了364億賭球，比4年前翻3倍。
我知道我們中國好賭，但看到某門戶網站上關于“世界杯淪為中國人的賭博盛宴”報道中披露的具體數字，還是感到不可思議。
這屆世界杯冷門頻出，就光小組賽第一輪之后，德國，阿根廷以及巴西的讓人跌破眼鏡的比賽結果已經讓莊家賺的盆滿缽滿，也足夠讓“彩迷”在天臺排隊。
不過即使在過去沒有那么多冷門的其他的大型足球賽事， 大多數球迷們仍然是輸多贏少。
莊家在多個方面占優是無可避免。 此外，那些讓彩迷們一個不小心便進坑的心理偏差也是不可忽視的重要因素。
下面我先介紹一些經典的心理偏差，讓彩迷們先面對自己的“人性問題”。 接著再討論足球博彩的本質以及本屆比賽的一個經典案例。最后，我們一起來看看金融投機與博彩的相通之處。
心理偏差
和其他賭博一樣，包括金融市場投機， 賭球也是讓大多數人賠錢的買賣。 他們最大的相同點是，都面向未來做預測。
但是，作為人類，預測未來從來就不是我們的強項， 再加上本身人類自身思考模式上的缺陷， 往往使得我們預測的結果甚至不如隨機選擇。 比如下列心理學常見的認知偏差，就為“好賭”的我們挖下大坑：
[ 過度自信(overconfidence theory) ]
人類傾向于從無序中看出規律，尤其是從一大堆隨機的經濟數據中，推出所謂的規律。Amos Tversky提供了大量的統計數據，來說明許多事件的發生完全是由于運氣和偶然因素的結果，而人類有一種表征直覺推理特點，即從一些數據的表面特征，直覺推斷出其內在的規律性，從而產生認知和判斷上的偏差。
此外，投資者的歸因偏好又加重了這種認知偏差，即將偶然的成功歸因于自己操作的技巧，將失敗的投資操作歸于外界無法控制因素，從而產生了所謂過度自信(overconfidence)的心理現象。
[ 證實偏見(confirmation bias) ]
當我們在主觀上支持某種觀點的時候，我們往往傾向于尋找那些能夠支持我們原來的觀點的信息，而忽視那些可能推翻我們原來的觀點的信息。 證實偏見是普遍存在的。
比如，我們支持某只球隊時，對于球隊的能力總是會有一定的高估， 原因就是我們的潛意識里往往只會收集儲存關于球隊的正面信息， 反之亦然。 在投資上這個偏見也非常普遍， 投資人對自己喜愛的公司或者投資標的有選擇性的收集或者屏蔽信息，最后導致形成非常主觀的投資觀點。
[ 錯失恐懼癥(Fear of missing out, 即VC人常說的FOMO) ]
這是一種由于患得患失所產生的持續的焦慮， 通常也被定義為對錯失良機的恐懼。悔恨恐懼在投資界更加明顯，而且它產生的后果也更加嚴重。
這種偏見通常大規模的產生于牛市末期， 股票或者其他資產價格的大幅度上漲使得沒有投資的人出現錯失恐懼， 因而不再考慮基本面而盲目進場追高，生怕自己錯失難得的盈利機會。 但往往這也是牛市結束前的預兆之一。這個當然也出現在任何博弈游戲包括賭球里。 由于認為某一場比賽的結果十拿九穩， 擔心錯失機會而下注。
以上認知偏差是我們生而為人與生俱來的“人性”，它們對大多數人的預測能力施以負面影響，讓我們本就不出色的預測能力再打折扣。
博彩的本質： 我們到底在賭什么？
世界杯賭球和金融市場投資一樣， 我們希望不管是球賽還是股票都能往我們希望的方向發展。 比如當傳統強隊遇到相對弱隊，作為資深球迷來說，大多數人都會得出非常合理的答案 - 強隊會贏。 但問題是，如果我認為強隊會贏， 就應該下注強隊贏得比賽嗎？ 我相信這就是很多初級的彩迷的想法。 理解起來也很簡單 - 強隊贏了，我就盈利。
雖然說這些話字面上沒有錯，但是如果博彩與投機有這么簡單， 那么人人都會成為百萬富翁。 作為一個零和游戲來說，如果都在賺錢，那誰在虧錢？
就像巴菲特那句名言: 在打撲克牌時，，總有一個人會倒霉，如果你環顧四周看不出誰要倒霉了，那就是你自己了。
要了解這個問題， 那么我們首先要了解一下足球博彩里我們到底是在賭什么？盈利與否依靠的是運氣還是實力?
[ 運氣: 運氣不可靠 ]
對于完全不懂球的人來說， 在不考慮球隊實力的情況下， 隨機猜測比賽結果，就是在靠運氣。
簡單的例子： 丟一枚1元硬幣。 50%機會正面，50%機會反面。再丟10次， 100次， 1000次的情況下，我們能猜對幾次？如果是丟10次， 運氣爆棚可能可以10次都猜對， 當然倒霉的可能10次都猜錯。 。 但是如果我們丟100次， 1000次， 10000次之后， 氣成分就會慢慢消失，最終兩者猜中的幾率也會收斂。
這在統計上叫大數定律。
有時候人運氣好什么都擋不住，怎么猜怎么中。當然也有一部分時間是“逢賭必輸”。 但是，從長期來說，靠運氣是不能實現盈利的。
[ 實力: 好預測并不等于好下注, 賠率決定一切 ]
對于資深球迷來說， 由于對球員以及球隊歷史的了解勝于一般球迷， 那么理論上就會兩只交戰的球隊的實力有一定了解。
假設有兩只球隊:
球隊A實力強勁，經驗豐富
球隊B實力較弱，毫無經驗
假設我們擁有非常精確的估算出球隊A戰勝球隊B的幾率為80%，戰平為15%，A輸給B為5%。那么下注壓球隊A獲勝是否為最優解？然而這個貌似合理的回答是否正確我們無法判斷，原因就是缺乏一個最重要的信息——賠率。
在博彩的網站上，我們看到的往往都是每一個結果的賠率。 簡單來說， 賠率就是事件概率的另一種呈現形式而已。
那么，按照上述公式，p為獲勝的概率，我們可以算出相應的比賽的賠率：
A隊贏: 0.25
平: 5.67
B隊贏: 19
假設我們按以上賠率下注A隊獲勝，我們是否有可以長期盈利呢？拋開短期的隨機性，長期(比如說一千次、一萬次)玩家的收益率為0。換句話說，在此情況下，這個游戲根本無利可圖。為什么在能夠多數猜對的情況下仍然不能盈利？原因就是，A隊能在80%的情況下戰勝對手已經反映在價格里了。
這個道理不僅僅是很多彩迷不明白，很多投資者也是不明就里(關于投資的部分此處不展開，下節詳細介紹)。在此情況下，除非能夠每次都能夠在賠率高于0.25(即長期出現莊家錯誤定價)的情況下下注A隊，我們才能盈利。
也就是說，想要長期賺錢，彩迷不僅僅需要"懂球"，而且還要比莊家更"懂球"! 用專業術語來說，就是彩迷需要比莊家預測出更接近真實幾率！如果考慮手續費的情況下，彩迷的預測不僅僅要更準確，而且需要比莊家有大幅度的優勢。 那么對于一場普通的球賽來說，彩迷真的可能比莊家更“懂球”嗎？可能性微乎其微。
作為財大氣粗的莊家，他們對比賽的預判往往都要超過一般的彩迷(操縱比賽這個不是在我們討論范圍之內，因此在這里也不考慮)。比如莊家在分析上面的優勢就無可比擬。在越來越多的數字化的今天，體育數據已經成為了重要產業之一。
作為業內的主要數據提供商——OPTA，它不僅為各國球隊提供數據作為球員買賣，戰術分析的基本，最重要的用處之一便是給莊家提供預測比賽的各類數據。
OPTA提供的足球數據詳細至極，甚至能夠提供一場比賽某位球員系鞋帶的次數。因此在基于大量的數據分析之上的模型，很多球場上一般人很難鋪捉到的一些規律都難逃莊家的"法眼"。因此在給比賽“定價”上(即賠率)，莊家的分析基本上都非常合理，很難有個人能在利用模型在“定價”有太多的優勢。
不同莊家的量化團隊的實力也有不同。在英國，最著名的分析團隊則是屬于英國老牌莊家威廉希爾，倫敦金融城不少量化團隊其實也是孵化于此。威廉希爾的分析團隊對于比賽結果的分析往往都是業內的標桿。很多公司都在通常使用威廉希爾的公布的賠率來檢查自己的預測結果的準確性。
了解你所在的市場：如果你不知道誰是傻瓜，那么很可能你自己就是
因此，莊家量化分析團隊利用數據能夠相對準確的估算出比賽結果的幾率，普通人很難在這個上面占有任何的優勢。
那么面對莊家，韭菜是否就只有被宰割的命運呢？ 我只能說，絕大多數情況下，被宰就是事實。只有在少數極端情況下，韭菜對于莊家來說有一定的優勢。下面我就來具體介紹一下這個情況：
對于大型足球賽事來說，由于韭菜們都有自己的喜好，因此心理上很容易會出現我們上面提到的證實偏見(confirmation bias)。因此在下注的時候會由于自己的喜好有一定的偏差。特別是當多數彩迷都有具有同一偏差的時候，往往大多數人的下注方向都是相同的。
作為賭博莊家，劣勢之一就是在于它們必須得開門做生意。因此即使很多彩迷都賭同一個結果導致賭博公司的倉位過重，他們也不得不接單。
但是由于風控，使得莊家不得不使用各種方法對部分沖掉他們自己的風險。對于歐洲的莊家來說，一般會有兩種方式：
1)通過場外，特別是在亞盤上對沖自己的風險敞口。亞洲盤通常量大流動性好（東亞國家相對好賭）， 因此賭博公司較大的單子對他們來說都不是問題；
2)通過調整自己的賠率來吸引更多的反向下注。一旦某一場比賽的某一個結果的賠率與預測的賠率相差太大，那么很多自營盤(類似于金融市場的專業機構投資者或對沖基金)則會開始買入。這樣便能成就雙贏的結果，賭博公司平衡了自己的倉位，自營盤也能在“低位”撿了便宜。
這里我們以英格蘭國家隊在本屆世界杯半決賽的比賽以及博彩公司賠率為例詳細說明。
經典案例： 英格蘭國家隊在本屆世界杯上的表現以及賭博公司的賠率
由于英超運作的成功，英國足球俱樂部在知名度以及成績上都不斷攀升。俱樂部成績的提升，自然而然也使得以英國球迷高度認可英格蘭的球員。加上當紅的小生哈里-凱恩狀態火熱，英國國內媒體對英格蘭隊本屆世界杯前景也比較看好(其實也沒有哪次不是看好的，要不然三喵軍團這名字咋來的。。。)。
每逢國際足球大賽，英格蘭每每都會作為比賽大熱門參賽。但每次的成績都是讓球迷失望，也被譽為歐洲的中國隊。
英格蘭隊的紋章是三頭獅子，而因為比賽成績往往不佳，三獅軍團也被球迷們戲稱為三喵軍團。
但是失望歸失望，英國人愛足球，因此即使在屢次失望的情況下仍然毫無保留的繼續支持國家隊。
由于所在小組較弱，并且在在主教練精心策劃后，最后一輪“惜敗”比利時。兩勝一負小組出線，英格蘭所在的下半區除了西班牙以外幾乎就沒有傳統強隊。因此英國媒體發現突然英格蘭也有了進入決賽的可能。特別是在7月1日西班牙遭到俄羅斯的點殺之后，同為下半區的其他球隊紙面上似乎都不是英格蘭的對手。
證實偏見在此起了非常大的作用，當然英國媒體的渲染也功不可沒。在小組賽階段連續拿下突尼斯以及巴拿馬，哈里凱恩進5球獨霸射手榜使得英國媒體開始狂妄自大。
“巧妙”小負給比利時被認為是戰術之一。 對于上屆8強僅僅惜敗巴西，英格蘭媒體并沒有將實力平均的哥倫比亞隊放在眼里。從賽前的紙面媒體的渲染到BBC上名嘴們(特別是以阿蘭希勒，內維爾等前國腳為主的英格蘭名宿)的各種鼓動，使得球迷們都相信自己的國家隊能夠戰勝所有對手甚至開始喊出口號“it's coming home” - 意思是現代足球終于要回家了 - 即英格蘭奪冠。
但這最后也成為了網路惡搞的梗，當英格蘭被淘汰后被惡搞成了下面的模樣 - it' coming home 成了 we are coming home (我們被踢回來了)。
在這次世界杯中英格蘭球迷沒有看到，或者是選擇性失明的情況是:
英格蘭在比賽當中過于依賴定位球得分的事實（特別是哈利凱恩所有進球都是定位球）以及缺乏在運動戰得分的能力;
哈里凱恩在進入淘汰賽之后狀態下滑;
但是我們看到從比賽數據上， 英格蘭也并沒有創造出比缺少頭號球星的哥倫比亞更多的機會。 反倒是哥倫比亞嚴密的防守給人留下了深刻的印象-使得哈里凱恩除了點球之外基本沒有機會;
僅僅在對瑞典相有對令人信服的表現， 但瑞典這只“平民球隊”的實力有限...
進入了半決賽之后，由于措施恐懼癥FOMO ，即怕錯失親眼目睹英格蘭時隔50年再次進入決賽又可以自己大賺一票的機會，大量的彩迷資金又開始押注英格蘭戰勝克羅地亞。
半決賽前，本人在回家的火車上親耳聽到車廂里的一位英國小哥跟朋友打電話，吹噓凱恩帽子戲法+英格蘭90分鐘內戰勝克羅地亞這個“穩賺不賠“的組合。
而莊家由于大量的資金流入英格蘭，只好調整自己的賠率(降低英格蘭贏賠率，提高克羅地亞贏賠率)。在開賽前，莊家開出的賠率認為90分鐘英格蘭(44.4%，33.3%，28.75%)。而晉級的賠率則為(英格蘭60%，克羅地亞40%)。正常球迷都會認為的勢均力敵的比賽，因此，作為投機客，克羅地亞的90分鐘贏以及晉級賠率此時就都顯得非常有誘惑力 - 即在利用莊家由于風控無奈調整賠率的情況下出現明顯被低估的比賽結果而下注。
當然比賽的結果以及數據最終就說明了一切（下圖）， 英格蘭除了上半場45分鐘占優之外， 克羅地亞隊明顯在剩余105分鐘里占據了主動。 因此說這是一場勢均力敵的比賽毫不為過。
無奈的是運氣仍然不可避免。
那么，這類方式是否能夠戰勝莊家呢？答案是當然不行。
理由很簡單，就是這類機會出現的幾率非常的少。由于次數過少(即我們在上面提到的大數定理)，即使我們有理由相信市場出現錯誤定價，我們也無法保證一定盈利。因為比賽結果本身就具有很大的隨機性，且受到大量外部隨機因素的干擾。
只有那些，以同樣方式下注足夠多場次依然能夠持續盈利的方法，才能在賭局(市場)里長期生存。
結尾： 投資與博彩是相同的
同為面向未來的預測，博彩和投資在操作方面也十分類似。對作者來說，投資也同樣要遵循這些規律：
1. 能預測比賽結果并不一定能賺錢，一切都要看賠率。
在投資里道理也是一樣，一個大家都認可的好的行業，好的公司，不一定就是好的投資標的, 公司的價格決定了一切。如果公司的未來的業績已經充足甚至過度的反應在價格里了，那么就是不一個好的投資。這類問題通常都會出現在我個人定義為“風口”投資上。
風口是一個大家都愛的東西，吸引人的原因也非常簡單：幾乎所有人都希望一夜暴富。因此在錯失恐懼癥的驅動下，通常投資人都會不再關心價格而為理想/情懷買單。況且，在公司運營如日中天，毫無競爭對手的情況下，任何不同意見都會顯得蒼白無力。
我們老祖宗有智慧 ：“物極必反，盛極而衰”。這一現象就像黑洞一樣，在短短的幾百年的金融史上沒有任何公司或行業能夠逃離。
最簡單的例子就是2000年的互聯網泡沫。當時很多盛極一時的公司甚至都沒有存活下來。而當時的巨無霸，對行業具有壟斷地位的微軟， 雖然目前仍然運營良好，但是對于在2000年入場的互聯網投資者來說卻是噩夢：雖然互聯網如今正如當年大家想象的一樣已經改變人類的生活方式 - 但投資者卻為了情懷直到2016年后才解套。
對于普通大眾來說，通常我們意識到或者學習到一個行業、一個公司未來具有無限想象力的時候，不要忘了，在絕大多數情況下這類預期其實已經幾乎反應在價格里(市場是相對有效的)。
“高成長”公司通常會出現過高估值 - 當然在泡沫嚴重的時候，也沒人會考慮估值，因為投資者只想聽的是盈利增長有無限可能的故事(典型的證實偏見)。因此對我來說，公司好壞固然重要，但是決定一切的仍然是價格！
2. 接受運氣的角色但不依靠運氣。
長期盈利靠的是可重復的優勢。運氣在投資過程中經常會左右短期的結果，也就是說投資短期盈利與否常常都是由運氣導致。但不要因為短期的盈利而產生過度自信的心理偏差。
3. 你的優勢在哪里？
在上面的英格蘭例子可以看到，我們并不是靠比莊家更加聰明，建立更好的分析模型來嘗試打敗它，而是通過更加了解這個市場之后利用莊家自己的劣勢來從中建立自己的優勢。而且只有在不斷重復自己的優勢的情況下才能做到長期盈利。
對于投資者來說也是一樣，在這個競爭極其激烈的市場里，我們要了解自己比別人優勢在哪里，為什么自己可以做到而別人做不到？
日常生活工作中高智商固然是有更多優勢的，但要在投資上成功，高智商或許并沒有那么的重要。巴菲特老爺子曾經說過：“假如你的IQ有160，把其中30都賣給別人吧，因為(價值)投資用不著那么高的IQ。”
關鍵在于認清自己的長期優勢。
