導讀：JLab九鼎區塊鏈實驗上創始人孫健表示，2018年將有大波專業投資機構來襲，“正規軍”即將入場區塊鏈。
■獵云財經 文/李鳳桃
在6月15日下午“破界·顛覆”獵云網2018年度區塊鏈產業峰會上，JLab九鼎區塊鏈實驗室創始人孫健表示，2018年將有大波專業投資機構來襲，他稱之為“正規軍”入場區塊鏈，這將帶來下半年區塊鏈投資領域的大爆發。
他表示，這些“正規軍”是過去長期做股權投資，經過金融專業投資訓練的團隊，擁有較強的競爭力。而且，一些大型數字交易所也開始進入投資領域，再加上好的項目越來越稀缺，他說，“投資機構或者個人將在巨無霸擠壓下會更難。”
在區塊鏈投資領域，財富在不斷洗牌，孫健說，去年表現比較好的投資機構或者投資基金今年已經慢慢開始進入第二梯隊，或者第三梯隊。他斷言，“如果你的能力配不上你的財富，你在這個行業的財富就會消失。”
伴隨著全球數字貨幣價格的整體下行，今年上半年，整個幣圈進入到回落態勢，對于區塊鏈投資者而言，投資環境已經發生了巨大的變化。孫健通俗形容，“2017年躺著賺錢，2018跪著要錢。”
目前，Jlab九鼎共有5只基金，已投資了45個項目，年化收益率達到1311%。孫健透露，2018年下半年，他們將關注在模式上有創新的公鏈以及游戲等可變現的領域。另外，他認為，權益類資產會成為下半年的熱點，比如房地產領域；除此之外，還有產品標準化之后的數字資產上鏈，類似于樂天超市基于積分發行的token。
以下為演講實錄：
各位現場朋友大家好。我是JLab創始人孫健。很多朋友應該跟我挺熟悉了。我今天講的題目是2018年下半年區塊鏈投資的一些思考。
大家看我的發型，前段時間大家知道，我不小心成了一個網紅，我推崇的一個概念是佛系持幣。現在大家都想知道，這個情況下是把幣拋掉還是拿著，看我的發型就知道了。
我的題目是2018下半年我們JLab做的一些投資的展望，以及我們自己對上半年的總結。
因為JLab大家知道，我們這幫人基本都來自于九鼎清科，我們JLab其實也是為了表達對九鼎的致敬。但是JLab沒有一個特別的中文名，因為我們下了一個決心，就是在區塊鏈里面，我希望所有人的出發點都是面對全球市場，而不是在做一個中國的項目或投資機構。
區塊鏈第一個是沒有國界的，第二個，能發現中國大量的公鏈、項目早就在全世界遍地生根開花了。
我認為這是一個特別讓人激動的時代，我們沒有原來的那些包袱了。原來我做VC、PE投資的時候，目標是做中國的No1，想做全球的No1，基本短期或者十年之內是不太可能的，因為你玩兒的這些美國人都玩過了，你沒法兒追。但是在這個世界，我覺得我們已經在全球的區塊鏈投資里取得了一點小小的成績了。
我們有五支基金，我們成立的時候做了兩個品牌：一個叫JLab，一個是JOne。第一個是投資平臺，我們的五支基金都是對外投資。它與之前不同的是，它是Token化，就是我們投出去的是Token。
同時還有Jone，這個是以投行為基調，同時也投資。
我們還有三個業務，一個是投資，另一個是投行，同時也做了二級市場的布局。到目前為止，我們投了45個項目，一支基金大概有12項，主要是國內的項目，包括兩個日本的。第二支一半投到了美國，因為五月份當我們投完第二支時，正好是3-5月，是美國比較好的、比較熱的時候。美國Top10的項目我們基本覆蓋了一大半，其中，有一支基金的年化收益我們自己都很驚訝，有13倍多。我們覺得在普通的VC圈不太可能的，是沒有辦法達到的。
很多人說，你這是吹牛吧？交易記錄都在那兒，這個行業特別透明，特別真實。
因為我們之前投了一些大家聽起來比較響亮的幾個，像現在全球排到前20名的，我們半年拿到50倍收益。對下半年我有一個比較樂觀的情緒，雖然大家最近會比較低落一些，因為比特幣、以太幣跌的比較厲害，但是我想下半年會有一個沖頂大會。
什么叫沖頂大會？下半年應該還會有一個大行情。
首先這個大行情表現在哪兒呢？一個是投資機構大爆發。
目前為止全球應該有一千家投資機構，可能中國占了三分之一左右，大約三四百家投資機構。我能看到大量90后年輕人不斷從他們原來的投資行業或者其他行業跳出來進到這個行業里，即使就兩個人的團隊，但做的非常有活力，非常棒。其實說過來90后沒有太多機會了，70后、80后把所有能占的崗位都占完了，90后只能抓住這波機會了。但是一個大機會是，整個投資領域會有一個大爆發，全球會有1萬家投資機構出來。
兩三個人就能做一個機構，因為這個行業滾動的太快了，做一支基金不需要靠管理費生活，這支基金規模不用太大，5千個以太幣就足夠了。整個行業會發生翻天覆地的變化。
為什么下半年會有一次沖頂呢？因為這個行業有很多新一波的機會，會在下半年被逐漸的證實。
什么機會呢？
這個機會能在上半年看到的就是基于底層的公鏈出來了。比方EOS等等，6月份都在主網上線了，所以我們可以看到有一個大行情。下半年也一樣，會有垂直行業的公鏈出現。
大概在下半年10月份、11月份會有很多行業的公鏈上線。我們自己基金投的重點，也是投了很多在底層的公鏈，或者在結構層、架構層的公鏈，但是下半年我們側重在另外一方面了。
另外下半年還有比較大的動作，就是正規軍入場。為什么一次一次會迎來暴跌？因為每次暴跌都是正規軍入場的好機會。
我們看到去年整個行業都能賺錢，買著幣不動都可以掙錢。但是今年不一樣了，很多人都進來了，這個場子越大越好，越來越多經過正規訓練的人進到了這個場子里。他們原來經過正兒八經投資機構行業的訓練。這幫人進到這個場子里，他們競爭性會更強。我們會看到去年表現比較好的投資機構或者投資基金在今年已經慢慢開始進入第二梯隊，或者第三梯隊。
所以，我說你的能力配不上你的財富的話，你的財富會消失的。
還有，我們有一個叫“股幣平行”的創新投資模式。大家現在看到有明顯的特點，就是沒有太多機構投股權了，包括我們在內。我們在核心的領域投一些股權，我們認為這是核心的領域，像在錢包領域也投了一些，但是大部分領域已經不投股權了。
新的形式是什么？老的基金還有大量閑的錢投出去了。它們怎么做呢？股幣聯動，我投你的股權，你做Token的時候給我映射一部分過來。這個事其實不光在國內，全球方面都這樣，去美國投的時候也是這樣。
整個行業盈利模式很艱難，我說的投資行業。去年基本上躺著賺錢，隨便投一點東西，不管是機構也好，個人也好，躺著賺錢，所以去年不管個人還是機構，有大量的人出來講講自己的故事，就是我是怎么一夜爆富的，很多，確實都發生了。
但是今年對于投資機構特別難，今年遇到很多很牛的好項目，遇到了一個核心關健詞是什么呢？沒有額度。就是你賺不到錢了，好項目的資源是匱乏的。行業有個觀點是說99%項目是不太靠譜的。就是投個項目就是賺不到錢的。行業還剩多少呢？1%。即使這個行業有5千個做鏈發幣的項目，1%只有50個，但是會有一萬個機構跟你競爭，你投不進去。
所以今年做基金會比較艱難。個人投資也是。今年個人參與到整個數字貨幣行業投資的，大家自己心里都有點數了，比較艱難，不知道該投什么。發現投什么，什么不漲；賣什么，什么漲。今年會很難，所以今年基本看大家的專業度了。
傳統股權的這幫人已經進入了，競爭會更激烈了。
我們重點關注的領域是交易所。最近我們可以看到幾個世界排名前十的大交易所慢慢成為巨無霸。它們不但做交易，還要做ICO平臺，慢慢地全球前十的交易所應該都會把自己的ICO平臺打開。因為這些機構全在海外，而中國是不讓ICO的。同時它們還做了投資，還做了投行。投資機構或者個人在這樣巨無霸擠壓下下一步會更難。
但是我們自己還在重點布局交易所，為什么？交易所的生態不變化。
交易所是區塊鏈資源交換的中心。我們有一個觀點，就是哪里有流量，哪里就有交易所。老一代的交易所是以交易為中心，本身的金融屬性比較強，大多數大家在從事交易，或者我們說白了就是炒幣。這個詞沒有什么好避諱的。但是下一步交易所有什么逆襲的機會呢？
比如說有流量的在哪兒？錢包。
中國有三大錢包公司，我們也投過一個錢包公司，它是目前第二大錢包公司。錢包如果有一百萬的用戶，在里面內置一個交易所，內置一個產品，用戶不需要去交易所交易了，我玩錢包的同時就在里面把所有交易都完成了，這是一個可以逆襲的地方。
還有一個去中心化的交易所，如果自己發過Token自己做過鏈就會發現，有一個事情很難——上不了交易所，上幣費很貴。這個大家應該很清楚。但是有一種交易所是不用上幣費的——去中心化的交易所，一般自己的代碼跟它一對就可以了。類似的團隊，全球都有很多，國內也很多。另外，基于以太的虛擬化交易所也很多，或者是像之前國內很多公鏈企業，它們說一旦我的公鏈上用戶足夠多的時候，我的公鏈本身就是一個流量中心。我的流量很容易就把我的用戶帶向我們的交易所，很快，大家能看到。做公鏈這幫人會紛紛推出自己的交易所。
交易所下一步一定是一場惡戰。
但是還有一個機會，新一代的流量型交易所。這是什么意思？大交易所最近對于上幣提出了苛刻的要求，需要你提供各種東西，還不能保證你能上，你有錢還不夠。下一代會有大量的各種類型的幣出現，包括今年下半年，就會有各種類型的幣出現，權益類的幣，或者只是一種積分幣，類似Q幣。
這樣的幣是自帶大量用戶的，因為他們來自傳統世界，或者我們叫做面對普通世界的用戶翻到交易所上來，會有大量流量型交易所容納這些幣。它們下一步會成為新的自帶流量或者抓取流量的新一波的交易所。這波交易所我們很快看到有人沖進前十，有人沖進前二十。這個已經發生了。
我們還做公鏈投資。基于技術超頻的投資已經結束了。像BCH做的是比比特幣更優秀的更快的這種公鏈，我叫超頻公鏈。這種投資已經結束，我們上半年投了大量這樣的企業。這種類型的很棒。但是下半年這種基本結束了，大家覺得差不多了。
還投什么呢？基于模式創新的還會繼續，什么類型呢？比方基于老的模式，像基于以太，或者像最近比較火的Pop，就是基于TPS，不比速度做的更快的已經Over了。下一步是基于物聯網用新的架構、技術面來解決目前公鏈面對的問題。這類投資在下半年會冒出來一波，而且這里會出現一些明星性的企業。
再一個領域，就是我剛才說到的垂直領域的公鏈投資。我們最近投了幾個，這些企業大家可能都耳熟能詳了，就是整個游戲行業的三大引擎公司，我們全投了。
游戲是整個區塊鏈行業第一變現的。傳統互聯網世界也是這樣。因為游戲最容易變現，因為它容易上癮。基本上能夠比較好產生變現效果的就在游戲這個領域。
很多人都說你們做鏈、做幣的不賺錢，干什么，忽悠人嗎？不是。下半年我們會看到越來越多做鏈的、做幣的企業開始有收入了。第一個，就是游戲或者棋牌，或者叫博彩。因為棋牌、博彩都屬于游戲垂直小板塊。世界杯就是一個很明顯的特點。
還有一個大的領域，我一直在提倡，就是金融資產，這是最快落地的產業。整個區塊鏈給它的定義是什么呢？我們叫做自帶金融屬性的互聯網。傳統互聯網沒有任何的金融屬性，BAT的人不太懂金融的，但是區塊鏈使這個變了，所以做這個要懂金融。如果上來一頓瞎編，忽悠一個幣出來，你會被拋棄的。
最后我跟大家講的一個點，權益類資產會成為下半年的熱點。
就是之前想過的各種類型的幣，我們可以看到，在地產領域已經開始了，這是結合到線下是最難的。我之前有一個觀點一直在跟大家說，怎么看一個幣靠譜不靠譜？跟量子世界，就是跟物質世界結合越緊密的所謂的鏈并不靠譜。但是事實上在下半年會有一些開始進入到這個領域來，權益類的，比如地產類的，或者跟土地相關的，在慢慢進來了。
把一個東西標準化后把數據上鏈，這會成為一個熱點，下半年會有很多。像之前的韓國樂天超市基于積分也發了它們的Token。在傳統世界不能變現的積分，不能變現的各種權益都慢慢變成數字貨幣。
這些數字貨幣因為在流通領域的大躍進，或者流通領域更便捷，這些幣也會變得受人們追捧，但是它的空間并沒有那么高。
我今天的分享就到這里。謝謝。
