在目前階段，與其定論區塊鏈是一次生產關系革命，不如實事求是認清區塊鏈仍處在初步實驗階段，各項基礎設施仍未建成，具有良好體驗的產品尚未出現。在接下來的一段時間，會有大批項目集中落地，這些一代項目的進展對于區塊鏈的共識進程起到重要作用，關乎開發者和投資者的信心。
為了能向各位讀者分享各家投資機構全面、嚴謹的資料，以及為LP們了解機構投資成績提供一些參考，鏈捕手將在未來一段時間定期推出一系列區塊鏈投資機構專題研究文章。
鏈捕手同時會對市面上的投資機構進行分析，在總數達到某一個整數節點時（如10家、20家等）會對投資機構的成績進行橫向對比。與市面上眾多評級機構采用的判斷模式不同，鏈捕手會采用更符合區塊鏈思維的共識機制進行判斷，具體的評價體系將在橫向對比文章中詳述，也期待各位讀者提出自己的邏輯與見解和我們交流。
本系列文章將定期于鏈捕手微信公眾號（ID：iqklbs）獨家首發。本文是該系列的第五篇，研究標的為PreAngel。
本文內容中立，不構成任何投資建議，文責自負。
作者：彭東屹（鏈捕手高級分析師）
編輯：龔荃宇
01
PreAngel成立背景
PreAngel由王利杰于2011年創辦，已經連續成立了6支基金，共管理6億人民幣。基金名稱含義對標美國的Super Angel(投資超早期的創業團隊)，在基金早期的投資中，額度不超過10萬，股份不超過5%，著重以信息、人脈等軟指標幫助公司發展。目前，隨著PreAngel的發展，投資階段已從種子輪，擴展到天使輪及PreA輪投資。
區塊鏈是PreAngel在移動互聯網、智能硬件和醫療健康等方向外的一個重要投資方向，目前共投資了49個項目。
本文僅對PreAngel投資的區塊鏈項目作為樣本進行分析。
02
PreAngel投資49個項目，其中35個項目進行了通證發放
截止2018年5月份，PreAngel共投資了49個區塊鏈行業相關的項目，其中有35個項目進行了通證發放。
這35個項目中包括了4個仍處在Pre-Sale階段的項目：CertiK，QuarkChain和Metadium。
03
投資6個基礎公鏈，平臺協議布局達4成
通過對49個已投資項目的分析，鏈捕手將PreAngel投資的區塊鏈項目分為5類：基礎服務、平臺、應用、媒體及資管服務。
PreAngel投資項目中，包括9個基礎服務項目、19個平臺項目、15個應用項目以及其他一些相關項目。
基礎層項目中包括6個基礎公鏈，2個跨鏈和側鏈項目，1個數據服務項目。
這6個公鏈項目均已經完成了通證體系的設計，其中5個項目已經完成了通證的發放，DxChain（DXC）目前通證發放的進展不明。在其余5個項目中，NEO和ONT流通市值分別超過了40萬BTC和20萬BTC，QuarkChain目前尚未登陸二級市場。
從投資邏輯上來看，PreAngel一方面以NEO為代表捕捉到了2.0公鏈時代的翹楚，據悉其綜合回報逾百倍；另一方面在3.0公鏈的競爭中則是強調了TPS和擴展性，以QuarkChain和DxChain為例，前者基于高擴展性，TPS目標100萬；后者則提出了「三鏈合一」系統架構的解決方案，本質思路其實和以太坊的Raiden Network無異，通過鏈上鏈下分別結算數據和事件，減輕主鏈的壓力。
在跨鏈和側鏈的領域中，PreAngel分別投資了RSK和ZIP。RSK是搭建于比特幣網絡的智能合約，目前處理速度可達100TPS，同時還有正在研究的Lumino技術（類似Lighting Network和Raiden Network），目標可達20000TPS。而ZIP和RIPPLE(XRP)有一定的相似性，目標市場是垂直于金融領域的交易和結算，同時也不限于聯盟鏈的架構，通過跨鏈的思路將公鏈、私鏈和聯盟鏈鏈接起來。
在最基礎的數據層，PreAngel投資了Bluzelle（BLZ）。在這里我們需要將BLZ、IPFS以及STORJ這幾個項目進行區分。這三個項目共性表現在均為數據服務項目并且使用了分布式存儲技術，而不同的地方表現在IPFS和STORJ是分布式存儲文件，服務的對象是終端使用者，比如存儲一部電影；而BLZ則是分布式存儲數據庫，服務的對象是應用程序，意在提高應用程序計算和提取信息的速度和擴展性，其本質思路和3.0公鏈的眾多擴容方案類似；
在平臺層項目中，PreAngel的投資可分為交易市場、垂直領域平臺和支持協議：
在交易市場的平臺中，PreAngel投資包括共享經濟的Origin Protocol、垂直游戲物品的WAX等；
在垂直領域的平臺，投資包括做內容和版權領域的Primas和Scry、物聯網領域的IoTX和SmartMesh、數據服務的GXS等。其中GXS上已經開發出了第一個應用布洛克城，據悉注冊用戶已達到百萬級，日活維持在40%以上，在PreAngel投資的垂直領域項目中屬于進度較快的項目（GXS詳情可見本文）；
在協議支持上，PreAngel投資了對標Enigma和Datum的數據交換協議OceanProtocol，提供接口和操作系統服務的ArkBlock和Elastos等。
整體來看，在擁有平臺概念的項目中，PreAngel投資的垂直領域或者交易市場的項目比較多。
在垂直應用層中，PreAngel的投資側重于內容產業和金融；
在內容領域，PreAngel投資了自組織協同創作平臺CFUN，對于創作內容通過通證投票估值的項目UUU、視頻社區LINO、直播項目GTO，還投資了基于數據的整合營銷項目PUT作為補充；
在泛金融領域，PreAngel投資了服務高凈值人群的項目BFT、智能投顧項目ACAT、起到投行作用的私募社區EPIC，還有垂直于保險項目的智保鏈等。拋開其他參考因素不談，我們可以明顯看到PreAngel在金融領域的投資具有較強的私募股權投資產業鏈的影子。
其中PUT和CFUN均為基于QTUM的應用；而QLC和ACAT則是基于NEO的應用。
在媒體領域，PreAngel投資了中歐區塊鏈觀察和深鏈財經；而在資產管理領域投資了Hashgard、Charter以及Goopal旗下資產管理平臺Vancoin；此外投資項目還包括交易所體系平臺Expread、撲克游戲Poker.io等。
04
通證發放的項目中，平均市值42167BTC，市值平均增長34.69倍，平均活躍地址數34890 個，平均登陸6個交易所，平均流通率為41%
鏈捕手對PreAngel所投的35個完成通證發放的項目進行了跟蹤，除了平均市值和回報倍數，還以其活躍地址數量/鏈上交易數量、登陸交易所數量和流通率作為研究點。
平均市值42167BTC，其中排名前五的數據如下：
市值平均增長34.69倍，其中排名前五的數據如下：
*增長倍數基于第三方數據庫的眾籌價格計算得出
來源TokenInsight
平均活躍地址數34890個，其中排名前五的數據如下：
*賬戶活躍度=交易次數/活躍地址數量
**部分公鏈項目數據為約值
平均登陸6個交易所，其中排名前五的數據如下：
平均流通率為42%，其中排名前五的數據如下：
05
區塊鏈投資機構核心數據備忘錄
編輯本文時1 BTC價格為7453USDT
數據來源：TokenInsight、CrunchBase、CoinMarketCap
