Token分類的五個維度

區塊鏈、比特幣可謂是2017年最熱門的科技話題之一。盡管已有數十億美元的資金投入到加密token的市場中，但不僅僅社會大眾普遍缺乏知識，即使是經驗豐富的投資人、長期參與區塊鏈社區的成員，對不同token類型的認知也都還尚屬有限。 

其中最主要的原因之一，也是所有新興領域中很常見的問題，就是缺乏一套清晰、通用的定義與專門用語。舉個例子，一般人會把所有的token都通稱為"加密貨幣(cryptocurrencies)”，這個定義并不明確。鑒于語言的明確性是分析所有概念的基礎，如此不精確的用語往往容易造成概念上的混淆。

不管你是打算發行一個token，或對某個token進行價值評估，你都必須先了解這個token主體本身代表的意義。隨著區塊鏈社區逐漸成長與成熟，也開始出現在"現實世界"人們的視線范圍內，不管是投資人、監管者、政客、還是企業領導層，無一不在密切注視這個領域的發展。

其中許多人還在觀察、摸索，試圖形成自己的立場和應對策略。因此，區塊鏈相關知識的明確性和可得性, 在指導人們做出有根據的、良好的決策時，是至關重要的。

這也是為什么Untitled INC團隊致力于開發出一個完善的分類架構，因為它可以：

目前的TCF（代幣分類框架）版本是v1.0, 由于區塊鏈世界的進程極快, 我們會隨著新的方法論產生，即時進行迭代。所以TCF其實是一個動態的文檔，未來TCF也將會持續在Untitled INC的官網上進行更新和維護。

從五個維度對Tokens進行分類

看待token的角度有很多種，而TCF要能產生實益，在于涵蓋的維度是否足夠完整。在研讀了不少白皮書后，我們提煉出五大維度：目的、用途、法律地位、底層價值、技術層。

這個token的目的是什么？它被設計出來的本意為何？從目的維度出發，即點出了為什么人們泛稱所有token為加密貨幣是一種錯誤的說法。

"加密貨幣"可以是其中一種目的，但在很多情況下，token是被設計來作為運轉一個特定網絡及催化其成長的工具（"網絡型token"）、或是作為投資于某個實體或資產的權益證明（"投資型token"）。

用途性token（"utility token"）是目前針對"具有實際用途的token"比較常見的稱呼，但"utility token"一詞其實還可以被細分。

token為持有者創造實用性的方式有好幾種：

(1)給予持有者使用某個網絡、或獲得某些服務的權利（使用權token, "usage tokens"）;

(2)給予持有者為系統工作的權利（工作權token,"work tokens"）;

(3)同時具有兩種權利（混合型token,"hybrid tokens"）。當然，也有不具備任何實用性的token。

法律的角度尤為關鍵，但由于外在環境波動過大，情勢未明朗，未來幾個月都仍有可能出現大幅變動。除了時間上的不確定性外，不同的司法管轄權地區還存在地域上的不一致性。

目前為較多國家所接受的大原則是：只要沒有明確用途的token（即無法清楚界定為utility token者）、以及不是純粹的"加密貨幣"（僅具有貨幣屬性的），都可能會被監管單位認為是"權益型token"（security token）。

有些國家比如德國，其監管單位就對加密貨幣的組成下了定義，但在其他許多國家，法規更新的腳步還未跟上token這個新生事物被發明的速度，所以很多項目模糊擺蕩在實用性token與權益型token之間。

大部分的token在創建時即具有貨幣價值，但價值產生的來源各有不同。有些底層價值來自于債權(“IOU, I owe you”)，連結現實世界資產的權利(也稱做"資產擔保token)。

有些底層價值則連結至發行企業未來在商業上的成功，這種類型的token被大多數司法管轄權區劃分為"證券token"。

最后，還有一些代幣跟網絡價值相關，而不是中心實體（網絡價值代幣），這一類是最值得玩味的價值來源，但也是最讓人頭大的一種分類。

一個token所處的區塊鏈技術層主要可分為三層：區塊鏈的原生層token、非原生的協議層token、應用層token。

這些維度彼此之間是互補的，而非互斥的，所以基本上大部分的token在五大維度的每個維度中都可以找到一個落點，這些落點與落點間彼此是強關連的。

我們找了市場上比較具有代表性的一些token，對它們進行分類。具體的分類詳見下表。

透過上圖這樣一個顆粒高度細化的架構，我們對單一token的定義就有了更精確認知，以下舉幾個例子來闡釋TCF是怎么分類的：

以Augur的REP token為例，它的落點屬于“非原生的協議層token-網絡token-網絡價值token-工作權token-用途token。”

以Kik公司的KIN token為例，它屬于“非原生協議層token-網絡token-網絡價值token-用途token-證券及加密貨幣型token。”

Steem項目屬于"原生協議token-網絡token-網絡價值token-用途token-"。以上先分析到這，可自行找一個感興趣的項目套用、進行分析。

當你試著套用這個架構對一些token進行分析后，你慢慢可以從中發現一些模式。如同筆者前面說的，你可以從中發現不同token類型之間的強關聯。

比如網絡用途的token，通常也具備網絡價值，即這些token的價值取決于網絡本身。同樣地，投資型token通常就不具備網絡價值，但會跟特定資產做連結、或是具有股權的特性。我們根據這些模式可以歸結出token的原型。

針對每個原型，我們用不同的圖示呈現出來。讀者可以參照下圖、每個原型都有其對應的圖示。

TCF盡管對token歸類和定位起到相當作用，但它并無法涵蓋到token分析的所有面向，我們還是必須要考量其他面向。

加密token并不是作為獨立的個體存在，它只是分布式帳本系統中的一個組成要素而已。雖然在整個系統中，token對于建立起加密經濟生態的動能，扮演著關鍵的角色，但token層也只是分布式帳本系統分層中的其中一層。另外兩層分別是治理層和科技層，治理層和科技層中間透過token層連接。

分布式帳本系統的分層詳見下圖，筆者不打算在本文中講述太多細節，因為這些內容未來都值得獨立一篇講述。目前，你只需要先記住，在評估任何一個分布式帳本技術項目時，token絕對不是唯一的關注點，你應該通盤考量整個系統。

下圖是完整的token分類模型：

在我們設計這項框架時，有兩個潛在維度是我們曾經想過、但最終并未納入的：分別是"發行方式"和"供給結構"。沒納入的原因在于，發行方式只是一次性事件，并不能代表token本身的特性，在長期來看，token的發行方式并不會對token的表現造成影響。

至于供給結構(固定總量、增發有上限、增發無上限)，我們還是有些沒把握。一方面，這個要素在進行投資決策時非常攸關; 但另一方面，它并不屬于token本身的特性，而更像是整個系統中的一項屬性(所以你可以看到，我們最后選擇把它含蓋在DLT系統分層下的token層中，但不把它歸到token本身的維度)。

隨者區塊鏈技術日趨成熟，賦予區塊鏈術語清晰和明確的定義顯得尤為重要。我們希望創造出一個共享資源，讓大眾更能夠更加深入地理解token的含意，也讓每個人都可以為改進這個架構做出一點貢獻。

本文的分類架構由作者ThomasEuler和幾個Untitled INC的同事一起開發完成的。此外，Peter Trapp, Prof.Dr. Andranik Tumasjan, Dr. Oliver Krause, Dr.Karl-Michael Henneking,Daniel Pichler 也對本分類有貢獻。

來源：藍狐筆記