數字貨幣交易所的實質是“商”不是“所”。
換句話說，名為“交易所”，干的是券商的活。
也許你會說，這個市場還有點像“外匯”。那么，你需要知道，福匯和嘉盛這兩大外匯交易平臺也只是外匯經紀商。
現在，幾乎所有人都心知肚明，2018年將掀起各類數字貨幣交易所新一輪的洗牌，競爭將縱深發展。根據coinmarket數據顯示，截至到2018年5月8日，運營中并有交易量的“數字貨幣券商”已經達到212家。
那么，作為數字貨幣券商現金奶牛的幣圈經紀業務（手續費、保證金交易等），未來會不會重演證券行業的傭金價格戰？本文還對比了前20大數字貨幣交易平臺的費率，值得你關注，因為這與你的利益密切相關。
指導 |沁雨
耳朵財經分析師 |孟江東 洪福川
數字貨幣券商經紀業務的四大組成
數字貨幣券商經紀業務的主要組成是：
1、OTC交易換籌手續費。由于幣幣交易已成主流，大部分人民幣交易者在進入加密貨幣市場時，需要通過OTC來換取本位幣如BTC、ETH或者USDT，有的平臺會在這一環節收取費用，還有的平臺采取免費形式吸引用戶。
2、場內交易手續費。這個很好理解，進入場內進行幣幣交易時，交易所抽取的手續費用，而影響手續費高低的主要因素是訂單種類和交易平臺。
3、保證金利息，包括期貨、杠桿交易、融幣等，本質是信用交易產生的利息。參與保證金交易的投資者需要支付相應的利息，而所需繳納的利息和杠桿、利率、周期有關。在這方面，有的交易平臺采取浮動利率，有的交易平臺采取固定利率，針對大額保證金交易還會推出優惠利率。
4、提幣手續費。在證券市場，將資金劃出賬戶需要通過銀證轉賬來完成，而在數字貨幣交易平臺，提幣行為仍需要通過交易平臺來完成，具備中介性質，因此這部分也被歸為“經紀業務”。注意，這部分費率有可能很高，甚至存在成本轉嫁的情況。?
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這四塊基本組成了現在數字貨幣券商的經紀業務。當然，上幣費帶來的利潤誠然可觀，但這里將它歸為投資銀行業務，并未計入經紀業務。
接下來我們會針對24小時交易量排名前20的交易平臺，根據上述四大類收費情況進行統計并比較，以供投資者參考。
主流OTC平臺費率比較
由于OTC平臺信息不透明，這里只能針對主流OTC平臺進行統計和比較。
目前，主流的OTC交易平臺有6家：OKEx、Huobo、Gateio、Conicola、Otcbtc、Localbitcoins。
有意思的是，這里存在兩種收費模式，一種是廣告信息展示費，也就是針對發布買賣信息及兌換比例的廣告方進行收費，這是主流；另一種是買賣雙方成交手續費，但目前為止，這6家只有1家是收取手續費的。
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?（在6月30號前，OTCBTC廣告展示免費，Huobi則完全免費）
不論OTC平臺使用何種形式收費，抽取的這部分費用是根據成交總額來計提的，而OTC交易額和溢價是影響其的主要因素。投資者需要注意，OTC交易溢價是數字貨幣市場的晴雨表之一，在交易熱度較低的情況下，溢價范圍為5%-10%，而當市場交易火爆時OTC的溢價經常高達20%-50%。
場內交易手續費率橫向對比
對于人民幣玩家來說，場內交易就是幣幣交易。
幣幣交易涉及三種訂單類型：限價單、止損單和市價單。
限價單和止損單的本質上是一種委托，無法立刻成交，對于交易平臺而言，這兩種單統稱“掛單”。在大多數時情況下，掛單的手續費偏低，并且不成交時不產生交易手續費。
市價單是指按市價（可能存在滑點）買賣，可以立即成交的單子，對于交易平臺而言，因為這種單子直接觸發買一或賣一，而稱它為“吃單”。相對于掛單的手續費，吃單的手續費是偏高的。
下圖是24小時交易量排行前20交易平臺的手續費情況，從數據中我們可以看出，交易量最高的OKEX，手續費在業內處于中間水平。而排名第二的幣安，手續費相對低廉，這對于吸引新用戶很有幫助。
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?要注意的是，這里有些特別的現象：在GDAX，掛單不收取手續費，吃單卻要收取高達0.3%，這說明平臺鼓勵進行掛單交易，而對進行吃單操作的人收取偏高的手續費用，以抑制成單數量；Bitbank，無論哪種訂單，都不收取手續費；HitBTC，如果投資者采取掛單操作并且成交，還會受到平臺返還0.1%的資金獎勵。
這或許可以揭示一個事實，現階段絕大多數平臺傾向于投資者進行掛單成交。
保證金利率對比
在保證金交易中，投資者可以選擇1-10倍杠桿不等。
比如數字貨幣的期貨交易，對不同的合約期限與交割時間進行了設定。一些傳統的交易所，如芝商所也開啟了比特幣的期貨交易，不失為傳統金融業試的先鋒。
還有融幣，可以類比股市中的“融券”，是指投資者向平臺借入數字貨幣進行交易，并為此支付利息。
由于前20家交易平臺只有5家開設了保證金交易，這里只能針對這前5名進行比較：
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?HUOBI和BITFINEX的杠桿倍數是比較保守的，雖然不高，但對于投資者來說不會很容易爆倉，造成重大的損失。
OKEX的杠桿交易最為人詬病，卻可以看到，它提供的杠桿上限是20倍，并不是市場最高的（最高的BITMEX提供高達100倍杠桿），但其提供的杠桿下限要超過了其他四家。此外，據媒體報道稱，OKEX在保證金交易上添加了自動追加保證金功能，這在某些特殊情況下功能會失靈，這點尤為注意。
值得注意的是，KRAKEN在杠桿交易中設置了4小時浮動利率，這在一定程度上提示投資者盡可能在4小時內進行結算，否則將繳納更多利息。
提幣費：小心！免費手續費的成本轉嫁
因為提幣的過程仍有交易平臺介入，而這一環節，絕大多數交易平臺都采取了收費態度。
注意，可能有的交易平臺在某些時期會推出免手續費活動，但羊毛出在羊身上，成本最終會轉嫁到提幣費上。
比如之前提到免手續費的平臺“Bitbank”，在某些幣種上，它的提幣費就要高于正常收取手續費的“Bitfinex”，甚至1倍不止。?
?在這一塊，耳朵財經分析組也有進行最后的統計，在這里僅提供前10大交易平臺的提幣費用情況。如想獲得前20大交易平臺提幣費用統計，請關注耳朵財經（ID:erduomi），并向后臺發送“q20”，即可獲得全部提幣費統計情況。
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綜上所述，我們可以看到Binance的各項交易費率都很低廉，再結合它平臺自身豐富的Token種類，以及無杠桿環境比較適合剛入圈的投資者進行交易。其次，Bitfinex交易所以多樣化功能和錢包和訂單設置，以及活躍的成交量而頗受好評，比較適合一些資深的投資者進行交易，提供了很強的交易便利。
