摘 要
各國繼續探索區塊鏈監管路徑。美國SEC新監管政策有望出臺，區塊鏈項目以UtilityToke方式進行融資的方式或將不再可行。
一級市場上線率增加，但平均募集金額大幅下降。2018年4月上線率提升為30%，但項目平均眾籌金額下降至785萬美元，根據數據披露項目的統計，破發率為76.1%。
全球區塊鏈資產流通市值快速上漲，長尾資產市值占比提升。2018年4月，全球區塊鏈資產流通市值為4366.65億美元，環比上漲65.79%；全球區塊鏈資產Top100流通市值為3864.42億美元，環比上漲54.17%。本月火幣區塊鏈應用研究院投資者情緒綜合指數83.9分，較上個月上升17.0%。
四類資產平臺類漲幅最大，2018Q1新進入Top100中的資產顯著增加。2018Q1新進入Top100項目由3月的7個增加為4月的13個；2018年4月份Top100項目大類資產整體市值漲幅最大的是平臺類資產。
平臺類項目競爭加劇。4月份市值排名Top100的平臺類項目共計27個，相較于3月份增加了3個項目，平臺類項目平均市值增幅低于應用類項目。
應用類項目中支付類項目表現突出。2018年4月，支付類項目市值為353.67億美元，應用類項目中市值最高，占Top100項目市值的53.97%。
目 錄
第一章 市場與政策環境
1、國際組織
2、歐美地區
3、亞太地區
第二章 一級市場
1、項目數量與融資情況
2、項目融資后情況
3、典型項目介紹
第三章 二級市場
1、投資者情緒指數
2、市場總體情況
3、資產分類及大類資產分析
第四章 平臺類資產分析
1、資產概況
2、開發進展
3、社會媒體關注度
4、市場表現
第五章 應用類資產分析
1、應用類資產數量分析
2、分領域市值分析
3、典型資產介紹
第一章 市場與政策環境
1、國際組織
【世界糧食計劃署】
2018年4月19號，世界糧食計劃署(WFP)宣布，比利時政府將向世界糧食計劃署捐款200萬歐元，以推動世界糧食計劃署(WFP)的區塊鏈項目。據報道，這項捐助將幫助聯合國利用區塊鏈技術解決貧困地區的糧食問題。
2、歐美地區
【美國】
2018年4月20號，摩根大通公司表示，已經就一個新的區塊鏈平臺進行了測試，該平臺主要是摩根大通、加拿大國家銀行以及其他大型企業發行金融工具所用，目的是為了簡化貸款發放、結算和利率管理等流程。
【美國】
2018年4月23號，高盛聘請資深證券交易員幫助該公司制定數字資產戰略，但高盛繼續否認其將推出OTC交易服務。
【美國】
隨著SEC新一輪監管出臺，區塊鏈項目以UtilityToken（服務代幣或實用型代幣）方式進行融資的方式或不再可行。在ICO新的明確、獨立的政策出臺之前，區塊鏈項目將會以Reg A+、Reg D以及Reg CF三個股權眾籌通道進行合規的私募融資。
【法國】
2018年4月26號，法國國務委員會決定，將數字資產稅種，從所得稅改為數字資產資本收益稅，從而將高達45％的所得稅稅率降至為19％的統一稅率。
【德國】
德國證券交易銀行VPE（WertpapierhandelsBankAG）已與總部位于柏林的技術公司solarisBank合作，為機構投資者推出數字資產交易服務。據報道，VPE是德國第一家在聯邦金融監管局(BaFin)監管下為數字資產提供交易服務的銀行。
3、亞太地區
【澳大利亞】
2018年4月3號，Australian Transaction Reports andAnalysis Centre在其網站發布一份公告，宣布將從4月3日起澳大利亞的數字資產交易所須遵守旨在反洗錢和打擊恐怖主義融資的新規則。
【中國】
2018年4月9日，中國杭州成立區塊鏈產業園，首批10家區塊鏈產業企業集中簽約入駐，同時，杭州暾瀾投資董事長姚勇杰宣布成立全球區塊鏈創新基金，該基金總規模為100億元人民幣，由余杭區政府、未來科技城管委會與暾瀾投資共同出資設立，徐小平任基金顧問。
【日本】
2018年4月13號，雅虎日本購買了40%位于東京的虛擬貨幣交易所BitARG的股份，為這家科技巨頭進入虛擬貨幣領域打開了局面。此外，一周前，日本另一家大型在線經紀商Monex全權收購了Coincheck，另一家虛擬貨幣交易平臺。而社交巨頭Line，正在向FSA遞交申請，以期在日本開展其虛擬貨幣交易業務。
第二章 一級市場
1、項目數量與融資情況
2018年4月份，一級市場共有276個項目完成眾籌，項目數量環比上升2.98%，其中，70個項目披露了眾籌金額，總計獲得5.49億美元；3月完成眾籌項目268個，其中13個項目披露了眾籌金額，共計眾籌4.46億美元；4月已披露融資金額項目平均眾籌金額為7.85百萬美元。3月已披露融資金額項目平均眾籌金額為34.3百萬美元。
2018年4月，眾籌金額在1千萬美元以下的項目占比最大；與3月相比，4月份眾籌金額在1千萬以下的項目占比增加了48個百分點，眾籌金額在1千萬到5千萬美元之間的項目占比減少了41個百分點，眾籌金額在5千萬美元以上的項目占比減少了7個百分點。
2018年4月披露眾籌金額的70個項目中，融資金額排名前三的項目分別為Nexo、Current、ProjectShivom ，分別融資0.5億、0.36億和0.328億美元，其中，Nexo上線了兩家交易所；Current和Project Shivom未查到交易所上線情況。
2、項目融資后情況
根據已經披露相關信息的項目情況統計， 4月上線率提升為30%。
4月份同時統計到ICO成本價和首次上線交易價格的項目共有21個，其中有16個項目上線交易所當天的收盤價格低于其ICO成本價，破發率為76.1%。3月份同時統計到ICO成本價和首次上線交易價格的項目共有6個，其中有4個項目上線交易所當天的收盤價格低于其ICO成本價，破發率為66.7%。
4月份完成ICO的165個項目中共有21個同時統計到其ICO成本價和上線交易所后交易的價格；截至2018年5月3日，有6個（占比28.6%）項目漲幅為正，15個（占比71.4%）項目漲幅為負。其中漲幅最大的項目是Linker Coin，漲幅為544%，其次為Auctus 253%、SentinelChain 118%；跌幅最大的項目是SyncFab，跌幅為97.8%，其次為StarCoin 96.5%；SRCOIN 85.4%。
3、典型項目介紹
（1）Cortex（CTXC）
cortex的目標是打造一個真正去中心化人工智能自治系統，在區塊鏈上提供最先進的機器學習模型，用戶可以使用cortex區塊鏈上的智能合約來推斷該模型。 cortex的目標之一還包括實現一個機器學習平臺，允許用戶在平臺上發布任務，提交AI dapps。
項目團隊具有數字貨幣錢包、礦池、挖礦軟件的經驗；
項目投資人團隊陣容強大，區塊鏈投資機構多數參與投資，硬件領域包括比特大陸和超移等制造商，涵蓋顯卡和FPGA等AI芯片。3.項目顧問團隊全面，有技術，商業，挖礦，戰略等，實力雄厚；給智能合約添加推斷共識計算。
截至5月3日CTXC的收盤價相對于ICO成本價漲了167.2%；目前的流通市值為3.14億美元；已經上線了huobi.pro等7家交易所。
（2）Linker（LNC）
Linker是一種系統的集合，它有助于鏈接數字貨幣和建立在密碼貨幣市場、金融市場、電子商務市場等各種經濟網絡之間的交易。
項目提供了多種類型的鏈接器：分散式交換、半分散式交換、集中式交換、做市商、流動性、交易系統、電子商務系統等。Linker使用鏈接幣作為交換媒介將一個網絡連接到另一個網絡。六個不同的連接平臺建立到六種不同類型的金融網絡的連接。
（3）Auctus（AUC）
Auctus平臺是一個全球智能合約退休金和基于目標的儲蓄平臺，為傳統股票和債券投資以及加密貨幣投資提供專業的投資組合管理服務。該平臺為用戶提供了政府規定的IRA / 401k計劃，自愿式的傳統退休金計劃以及加密貨幣錢包的所有退休金儲蓄的匯總視圖。
Auctus的使命是讓退休儲蓄者重新控制他們的退休計劃，提供必要的信息以做出明智的決定并使用區塊鏈增加透明度和自動化。Auctus提供機器翻譯咨詢、透明度、自動化和記錄保存、以及允許退休社區沒有中間商匯集的市場。
截至5日AUC的收盤價相對于ICO成本價漲了259.5%；目前的流通市值為18,707,115美元；已經上線了Hitbtc等3家交易所。
（4）Sentinel（SENT）
SentinelChain利用Crosspay blockchain建立了“所有權和財產登記”制度，解鎖了小生產者手中的“呆滯資本”，從而解決了普惠金融最關鍵的一個環節，這為更深入的金融發展奠定了基礎。一個世界性的難題，在區塊鏈技術的幫助下仿佛就這樣被輕松的攻破了，但是這個問題到這里并沒有完全解決。于是，Sentinel Chain在這些的基礎上，又打造了一個聯盟鏈。
文件存儲：舊版本在MultiChain上存儲二進制文件，區塊容量為8mb。現行版本對這一功能作了改動，目前支持在外部二進制大型對象中存儲二進制文件。此番改動也是為了迎接MultiChain即將推出的“離鏈流項目”功能，該功能將實現協議層對等網絡文件分享。
架構重構：我們重新設計交叉支付的手機應用架構，以便在代幣交易開始前解決部分技術負債。新架構將邏輯層分成了SDK層和業務邏輯層，為即將開源的交叉支付手機應用打實基礎。
截至5日SENT的收盤價相對于ICO成本漲了118%；目前的流通市值為43,443,120美元；已經上線了Hitbtc等3家交易所。
第三章 二級市場
1、投資者情緒指數
本月投資者最終綜合情緒指數為83.9分，較上個月上升17.0%；其中短期情緒指數為75.9分，較上月上升24.2%，中期情緒指數為88.4分，較上月上升15.7%，長期情緒指數為94.0分，較上月上升7.5%。本指數分數區間為0-100分，50分表示看平。
2、市場總體情況
2018年4月，全球區塊鏈資產總個數為1602，相比3月，環比上升0.38%；全球區塊鏈資產流通市值為4366.65億美元，相比3月，環比上漲65.79%；全球區塊鏈資產Top100流通市值4月份為3864.42億美元，相比3月，環比上漲54.17%，經過上一季度連續下跌后，市場開始修復。
Top100資產總市值在全球區塊鏈總資產市值中的占比88.54%，相比3月，環比下跌6.97%，以上數據說明，伴隨著全球數字資產市場的復蘇，市值分布更加分散。
本月市場特點
市場情緒修復，監管路徑有望清晰，平臺類項目開發進展符合市場預期，以上因素共同推動了本月市值上漲。
1）市場情緒修復
2018年4月份，相比3月份，Top100數字資產總體市值漲幅為54.24%，全球數字資產總體市值漲幅為65.79%，小市值資產相對于大市值資產漲幅更大，市場風險偏好明顯提高。
2）監管路徑有望清晰
各國政府積極探索數字資產監管模式，隨著美國監管路徑的逐漸清晰，本月監管利空消息相對減少；傳統投資機構在數字資產領域布局加大。
3）平臺類項目開發進展順利
2018Q2，平臺類項目主網上線比較集中，如EOS、Ontology、Aeternity的主網都會在第二季度可預見的時期上線，項目推進預期較為樂觀。
2018年4月全球區塊鏈資產 Top100市值漲幅前十幣種
2018年4月相比3月，Top100資產市值漲幅排名前十的幣種中，Gifto（文化娛樂）漲幅最大，環比增長292.77%；平臺類項目漲幅亮眼，aelf（平臺）漲幅位居第二，環比增長237.15%；Ontology（平臺）排名第三，環比增長218.53%。
EOS簡介
類型：平臺
EOS作為本月明星項目，6月份主網將會上線，漲幅為196.26%，在平臺類項目中僅次于aelf。
EOS (Enterprise Operation System)是Block.One公司正在研發的一個區塊鏈底層公鏈項目，通過創建一個可以構建應用程序的類似操作系統的架構來實現。該軟件架構提供賬戶、身份驗證、數據庫、異步通訊以及在數以百計額CPU或集群上的程序調度。
項目的設計目標是擴展性的改善，同時普通用戶無需支付使用費用，對Dapp開發更友好。從4月6號發布的EOSIO Dawn 3.0版本看，平均交易處理速度為3000TPS，在理想情況下可以達到6000TPS。
在生態建設和治理方面，EOS設計理念也較為亮眼，比如超級節點的競爭，很大程度上提升了EOS的知名度；在生態治理方面，BM提出‘Code is not law’，EOS有自己的憲法，它的存在是為了解決軟件無法解決的一些問題。
EOS采用DPOS共識機制，該共識機制已經在BTS和STEEM項目中使用，DPOS共識機制由21個被選出的節點以3秒每塊的速度決定出塊，并以21個區塊為一個周期，21個節點輪流出塊。由于上述出塊機制不存在競爭機制，如果有區塊分叉，共識將自動切換到最長的鏈條，因此該系統下塊鏈經歷分叉的概率會非常小。此外，令牌數量由所有區塊鏈生成者公布的期望報酬的中位數決定，這樣令牌供應的年總增長不超過5%。EOS 最新的白皮書將共識機制從DPoS升級為BFT-DPoS（Byzantine Fault Tolerance -Deligated Proof of Stake，帶有拜占庭容錯的委托股權證明），在DPoS機制下，采用隨機的見證人出塊順序，出塊速度為 3 秒，交易不可逆需要45秒；新增的拜占庭容錯（BFT）機制，將保證發生在 EOS 主鏈上的交易在 1 秒之內，就將變為“不可撤銷”的狀態，秒級的確認成為可能。
雖然EOS的共識機制有效提高了交易處理速度，但也受到過于中心化的質疑。
2018年4月全球區塊鏈資產 Top100 市值跌幅排名前十幣種
本月全球區塊鏈Top100的資產中，只有Veritaseum（交易所）市值出現下跌，環比下降19.94%。
3、資產分類及大類資產分析
火幣區塊鏈應用研究院根據區塊鏈資產代表權益屬性的不同將其分為“幣”、“平臺”“ 應用”和“實物資產代幣化”四類。
幣：指基于區塊鏈技術開發的，不對應于特定的使用場景且主要功能僅為交易標的一類資產，其資產價值主要通過流動性體現；
平臺：指與區塊鏈底層技術開發相關聯，且以該類平臺使用權或參與權為支撐的一類資產；
應用：指與針對特定應用場景相關聯，且以一定的使用權、參與權或分紅權為支撐的一類資產；
實物資產代幣化：指與實際資產如黃金、美元等掛鉤，以實物資產價值為支撐的一類資產。
四大類資產幣齡分析
相比3月，2018年上線項目進入Top100的個數增加明顯。其中，2018Q1上線項目由3月的7個，在4月增加到13個；2018Q2上線項目新增1個，由此可見，市場風格轉化過程中，對于不同領域的項目，市場正在重新調整估值邏輯。Top100新增的14個2018上線項目，有8個為應用類項目；5個平臺類項目；1個幣類項目。
四大類資產整體市值分析
2018年4月，相比3月，平臺類資產上漲幅最大，環比上升84.49%；應用類次之，環比上升71.13%；幣類資產環比上升37.57%；實物資產代幣化資產漲幅度最小，環比上升6.11%。
本月平臺類資產整體市值出現大幅上升，主要原因有三個：一是第一季度市值大幅下跌后的超跌反彈；二是平臺類項目主網陸續落地，市場預期較好；三是當前平臺技術標準較為混亂，仍處蠻荒階段，標準未定，市場空間巨大。
四大類資產數量分析
2018年4月，幣類資產20個，與3月相比，數量持平；平臺類資產28個，與3月相比增加3個；應用類資產50個，與3月相比，減少3個。實物資產代幣化資產2個，與3月數量持平。
四大類資產平均市值分析
2018年4月份Top100項目大類資產平均市值漲幅最大的為應用類項目，相比3月份，環比上漲81.40%；平臺類項目次之，環比上漲64.72%；幣類資產平均市值環比上漲37.57%；實物資產代幣化資產上漲最小，環比上漲6.11%。
平臺類項目整體市值增幅高于應用類項目，但平均市值增幅低于應用類項目，主要原因是本期平臺類項目Top100數量，明顯高于上一期；應用類項目數量較上期減少所致。
第四章 平臺類資產分析
1、資產概況
平臺類項目指與區塊鏈底層技術開發相關聯，且以該類平臺使用權或參與權為支撐的一類資產。平臺類項目建立技術平臺，為各種應用開發提供基礎技術支撐，是區塊鏈技術落地應用的核心基礎。
平臺類項目目前呈百家爭鳴之勢，前有以太坊一枝獨秀，今有EOS、ONT順勢而上，后有眾多挑戰者虎視眈眈。但該領域頭部效應明顯，在激烈的廝殺過后，最終只會有幾家最終勝出，摘取全部行業紅利。而其競爭主要在兩個維度進行：涉及到共識機制、智能合約、跨鏈技術、側鏈技術、兼容性和擴展性等技術的先進性，以及圍繞著底層技術平臺形成的，包括區塊鏈錢包、區塊鏈瀏覽器、節點競選、礦機、礦池、開發組件、開發模塊、技術社區及項目社群等在內的生態系統完善程度。
火幣區塊鏈研究院持續關注區塊鏈平臺類項目發展進程，通過分析平臺類型項目的底層技術發展和生態系統建設，為相關機構和廣大投資者帶來最具前瞻性的研究報告，在波云詭譎的戰局中認清趨勢。
4月份市值排名Top100的平臺類項目共計27個，相較于3月份增加了3個項目，入圍TOP100的27個項目的基本情況如表4.1所示。 Wanchain、Elastos和Fusion為4月新入TOP100的項目，而Achain則被擠出了TOP100。
2、開發進展
Top100的27個平臺類項目主網上線項目有16個，占比為59%。
其中四月份主網新上線項目共3個，分別為：
Bytom：4月24號上線，總市值$952,158,900，市值排名29；
Aion：4月25號上線，總市值$468,580,855，市值排名52；
Nebulas：4月3號上線，總市值$298,366,140，市值排名68；
未來三個月上線項目6個，分別為：
EOS：預計6月份上線，總市值$13,778,674,007，市值排名5；
Aeternity預計6月份上線，總市值$986,084,383，市值排名27；
ONT：預計第二季度上線，總市值$828,411,058，市值排名36；
IOStoken：預計第二季度上線，總市值$447,554,520，市值排名55；
Aelf：預計5月份上線，總市值$443,207,500，市值排名57；
Fusion：預計第二季度上線，總市值$193,507,702，市值排名92。
Github代碼活躍度
對于各類在GitHub中開源的項目[2]，4月份IOST, EOS, ONT分列代碼更新數前三位，分別為327次、269次和259次；其中NEM、ICON、wanchain、Elastos、Fusion在四月份代碼更新次數均為0。
3、社交媒體關注度
社交媒體關注度主要集中在Twitter和Facebook，其中又以Twitter活躍度最高和關注人數最多，TOP100 27個平臺類項目Twitter總體關注人數為344.7萬，而Facebook總體關注人數為45.8萬人，僅為Twitter關注度的13%。
對于已上線平臺類項目，以太坊（Ethereum）的社交媒體關注度遠超第二名stellar，達到53.6萬，而Bytom排名最后，Twitter和Facebook關注度只有約1萬人左右。
主網未上線項目中，Twitter的關注度依然占據絕對主體，其中IOStoken的社交媒體總體關注人數最多，達到21.1萬，排名靠后的Hshare項目Twitter只有179人關注，且未發現官方Facebook賬號，而Fusion項目則暫未發現官方Twitter和Facebook賬號。
4、市場表現
平臺類項目市值分布頭部效應明顯，在TOP100的27個項目中，只有2個項目（Ethereum和EOS）的市值超過100億美元，64%的項目市值均少于10億美元。
TOP100中平臺類項目4月市值普遍上漲，由3月份的633億美元上漲到1152億美元，漲幅高達82%。單個項目中最大漲幅為Aelf，從1.3億美元上漲至4.4億美元，上漲幅度達到237%，其次是Ontology，漲幅高達218.35%，EOS漲幅位居第三，漲幅為196%；作為市值體量最大的以太坊Ethereum，漲幅排名第20，為64%。
第五章 應用類資產分析
1、應用類資產數量分析
2018年4月， Top100的應用類項目中，支付類項目較上月減少1個，但數量仍居首；社交類項目數量次之，但數量相比3月，降低2個；交易所類項目數量位居第三，與上月數量持平；文化娛樂類、區塊鏈基礎設施類項目數量增加最多，都增加兩個；區塊鏈金融類項目本月數量減少較多，相比上月減少2個。
2、分領域市值分析
2018年4月，支付類項目市值為353.67億美元，應用類項目中市值最高，占Top100應用類項目市值的53.97%；社交類項目市值為81.98億美元，市值排名第二，占Top100應用類項目市值的12.51%；物聯網項目市值為58.21億美元，市值排名第三，占Top100應用類項目市值的8.88%。
本月應用類項目中整體市值增幅最高的是區塊鏈基礎設施，相比3月，環比增長565.54%；文化娛樂類項目漲幅位居第二，相比3月，環比增長317.87%；醫療類項目增幅位居第三，相比3月，環比增長155.03%；本月新增項目為人工智能類項目。
在3月增幅較高的平臺積分類項目，本月相對于其它應用類項目，表現欠佳，本月增幅為51.19%；預測類項目本月漲幅最小，相比3月，漲幅為48.53%。
平均市值最高的項目依舊是支付類項目，平均市值為50.52億美元；其次是物聯網類項目，平均市值為19.40億美元；社交類項目平均市值排名位居第三，為13.66億美元。
2018年4月，相比3月，應用類分領域項目市值都出現了上漲，其中分布式計算與存儲類項目平均市值上漲幅度最大，環比上漲175.85%；社交類項目平均市值位居第二，環比上漲168.24%；醫療類項目平均市值漲幅位居第三，相比3月，增幅為155.03%。
3、典型資產介紹
0x項目簡介
分類：去中心化交易所
本月漲幅：119.61%
同類參考：Loopring、Kyber network、Bancor、BitShares、Veritaseum
去中心化交易所項目概覽
為解決中心化交易所遭受黑客攻擊、交易所倒閉這類交易風險，去中心化交易所概念被提出，這類交易所的代表是EtherDelta和OasisDEX，相比中心化交易所，去中心化交易所有如下優點：
交易在鏈上結算；
用戶在自己的錢包中持有代幣資金；
以分散的方式托管訂單。
避免了中心化交易所的地域限制，實現了全球化交易。
去中心化交易所以上特點保證了交易安全性，但這類交易所也有較大短板，比如交易訂單廣播、結算全部發生在區塊鏈上，交易速度慢、手續費高、缺乏交易流動性、用戶體驗較差。
針對以上缺點，重新提出了去中心化交易協議概念，典型代表如0x、Loopring，這類協議有如下特點：
可以在0x協議上建立去中心化交易所DAPP,降低了運營交易所的難度；
所有訂單都通過鏈下(off-chain)傳輸，只有最終結算發生在區塊鏈(on-chain)上，這樣就節省了區塊容量，大幅減少了交易成本，并避免區塊鏈擁堵，提升了交易速度。
去中心化交易所協議是開放的，新發行的智能合約代幣更容易接入。
但是當前去中心化交易所當前仍面臨幾個困境：
交易的吞吐量較低；
不支持法幣交易；
交易費率高且成交速度慢。
