如果現在還混跡于幣圈，而不去了解每一個Token背后的價值，那么割韭菜的故事仍會上演。
上周的火熱行情還未持續多久，市場便再次回到了“平易近人”的局面，盡管素有“一根大陽線，千軍萬馬來相見”的至理名言。
但現在的整體行情或許短期內再難見到年初時的熱火朝天。
我想對于大多數幣圈的投資者而言，現在的賺錢效應已經跌到了近半年來的一個新低，這也是圈內人氣在減弱的一個原因。
畢竟大部分人進入這個圈子都是抱著“一幣一別墅”的愿望來的，但現實正在告訴大家，“夢想還是要有的，萬一實現了呢”。
當然，對于一些精英投資者而言，他們現在看到的卻是另一個冉冉升起的巨星，因為這個賽道再次陷入了價值洼地。
無論是區塊鏈的火熱，還是一些商業模式的創新，讓以前單純炒幣的投資者看到了不一樣的曙光。
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“蒼老”的股份
八九年前的幣圈還單單只是炒幣、挖礦這樣粗獷的盈利模式，那時候也沒有純粹意義上的I*O，所以公司還是公司，代幣仍是代幣，股權還是股權。
但是現在的情況卻不再能用單純來形容，更準確的說是百花齊放，尤其是在商業模式的演變上，我們不得不佩服人類的智慧。Token的引入不單單改變著融資方式，也在改變著以前傳統的股權架構甚至組織形態。
合伙經營
在馬克思《資本論》第3卷中提到了歷史上最早股份制公司的起源，從14、15世紀開始，隨著商品經濟的發展，在歐洲的一些采礦業中，出現了自由民之間或手工業者之間的以人、財、物各項生產要素的一項或幾項為聯合內容的合伙經營的經濟形式。
但在合伙內容、經營方式、分配辦法等方面，都沒有明確的規范，更沒有形成嚴格的股份制度，這便是股份經濟的原始形式。
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但這樣的模式并沒有維持多久，因為外來資本的介入使得原本單一的股份結構變成了資本家的“傀儡”，股權也在悄然間變得格外重要。而到15至16世紀初時，全球貿易往來開始加大，靠單個資本家經營已經很難做的順風順水。
合股經營
于是，一種合股經營的叫做“康梅達”的經濟組織便產生了，康梅達從事海外貿易，負責籌集資本，由專人經營，利潤在集資者與經營者之間協商分配。
后來到了16世紀中期，伴隨著西方冒險家掀起的尋找東方財富的狂潮，股份制公司開始廣泛成立并獲得迅速發展。其后，為滿足投資者股份轉讓的需要，證券交易所這類集中的交易場所便在各國紛紛出現，并獲得了前所未有的大發展。
因此，我們現在熟知的股份制公司其實已經存在了5個世紀之久，并且除了股權投資的變化，這種模式似乎一成未變。
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一幣一Token
但是巧合的是隨著去年I*O的火爆以及比特幣帶來的幣圈投資熱潮，一些有趣的股權架構開始被重新提及，同時單一的股份制公司也似乎找到了新的寄托。因為我們對I*O中的代幣不能僅僅理解為一種數字貨幣，更準確的定義會偏向為“通證”，具體含義為“可流通的加密數字權益證明”。
這也是為什么在眾多區塊鏈創業公司中，他們不再通過傳統的融資渠道去獲得資本增益，而是像證券一樣發行了自己的Token。這種募資方式基本顛覆了傳統VC的認知，因為他們不再需要出售自己公司的股權而是用這類Token來交換資金。
不過我們暫且拋開那些圈錢性質的I*O，從Token本身來看待這些創新點和優勢。
Token本身有哪些優勢呢？
眾所眾知，對眾多創業公司而言，他們長期的目標都是為了上市，都是為了獲得資本和股民的認可。為此，很多創業公司在初期可能是為了發展某項產品。
但漸漸地他們會迷失在資本的漩渦里，就像大部分人進入幣圈一樣，收益已經占據了利益的現狀，往往會失去方向。
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當然，就目前的區塊鏈創業公司而言，絕大部分公司發行的Token還在實驗階段，即沒有一個絕對意義上的應用層面，很多都是停留在一種未來的預期里。
至于未來會走向何方，現在大多是一種信仰，這也是幣圈常說的信仰幣，一如“一幣一別墅”，但事實是“一幣一Token”。
此“幣”非彼幣
因此，我們在考慮一個長期的投資市場時，常常會選取一個穩定增長的品種來作為投資目標物，如同十年前選擇騰訊股票或者二十年前選擇IBM一樣，當然這種投資思路更偏向于巴菲特式的價值投資。
我們知道股票投資中常常會有各種版塊性的投資參考，例如最近火熱的南海版塊以及集成電路版塊，這樣的選擇往往會給眾多中小投資者指明一個中短期的投資方向。
擺在幣圈來說，盡管現在也分出了基礎鏈、社交通訊、物聯網、數據儲存等版塊，但大部分版塊還僅僅是概念階段。我們縱觀幣圈現在的收益脈絡，首當其沖的必然是交易平臺、然后是礦機設備，這也是最傳統的兩大業務，但如今依然活力旺盛。
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在談到區塊鏈創業公司發行Token時，我們往往會忽略交易平臺這樣一個大金主，因為其具備了好投資品種的標準模板，穩定的現金流、穩健的成長、較低的成本損耗，這擺在股票市場就是個高成長性股票。
但問題也在于包括像火幣、OK這兩個傳統的大交易平臺，離上市仍然還有一段距離，想持有其股票也是可望而不可及。
于是我們將視線鎖定到了類似于火幣這樣，已經發行了全球通用積分的交易平臺。
簡單的理解，雖然HT的官方說法為積分，但精明的投資者都會明白這代表著一定的權益，好比傳統的股票或者股權，只是這是一種沒有絕對控制或者投票權的股權。
但也因此，其具備了作為上市公司股票同樣性質的權益，包括分紅、價值共享等，至于未來會不會像騰訊公司股票這樣“大獲全勝”，我們看行動即好。
正因如此，我們要拋開投資其他代幣的傳統思路，應用落地就不用說了，交易平臺的應用現在可以說是最大的了。
然后我們觀望其他交易平臺的發展，會發覺，HT背后的金主似乎更擅長布局未來，否則怎么會陸陸續續有傳統投資大鱷加盟呢？這些投資分析人士至少比絕大多數投資者要精明得多。
股份制公司雖然發展了500多年，但我們會驚訝地發現，互聯網時代的陰影下許多奇怪的事正在發生。
區塊鏈經濟帶來的變革更像一場運動，不僅僅是Token經濟的應用，更包括那些已經獲得資本青睞和市場認可的主體，他們才會是巴菲特找尋的下一個“護城河”，也是投資者們夢寐以求的“滾雪球”。
