央行公布下半年重頭戲：如何加快發展數字貨幣

CBDC

8月初，央行召開2019年下半年工作電視會議，會議要求加快推進我國法定數字貨幣研發步伐。與此同時，有媒體查詢國家知識產權局專利查詢系統，統計截至2019年8月4日，央行數字貨幣研究所申請了涉及數字貨幣的專利共74項。

我國央行數字貨幣正不斷推進發展，其研發框架也逐漸顯露。

主體與場景：多用于零售、小額支付 是對M0的替代

我國的央行數字貨幣允許商業銀行、非銀金融機構、家庭和公司等主體訪問，其適用的領域為零售、小額支付，是對M0而不是對M1、M2的替代。 

M0是流通中現金；M1是M0 + 企業活期存款；M2是M1+準貨幣（定期存款+居民儲蓄存款+其它存款）。如果簡單的描述，M0相當于手中的現鈔，M1就是現鈔加上銀行的活期存款，M2則是前兩者加上定期存款等其他具備購買力的貨幣形式。

投放模式：經由商業銀行的雙層投放體系

央行副行長范一飛的文章《關于央行數字貨幣的幾點考慮》，率先指出中國央行數字貨幣應采用雙層投放體系（“中央銀行-代理投放的商業機構”的雙層投放模式）。中央銀行與商業銀行等機構可以密切合作，不預設技術路線，充分調動市場力量，通過競爭來實現系統優化，共同開發、共同運行。

央行數字貨幣對支付、貨幣政策的影響

細化分析

一、優化支付體系  

央行數字貨幣研究所副所長狄剛表示，“支付即結算”是法定數字貨幣的顯著特征，法定數字貨幣可以實現可控匿名的點對點交易，具備了現金高效、便捷、貨款即時兩清的優勢，信息流、資金流天生合一，無需后臺異步清算、結算與對賬，通過加密簽名轉換即可實現前臺點對點價值轉移和隱私保護。

二、提升貨幣政策有效性  

央行貨幣的數字化有助于優化央行貨幣支付功能，提高央行貨幣地位和貨幣政策有效性。央行數字貨幣可以成為一種計息資產，滿足持有者對安全資產的儲備需求，也可成為銀行存款利率的下限，還可成為新的貨幣政策工具。 

三、保持金融穩定  

央行數字貨幣在金融穩定方面，可以通過增加銀行存款向央行數字貨幣轉化的摩擦和成本，避免 “狹義銀行” 影響。

結語：

如何實現整體經濟效益和社會福利的最大化，是法定數字貨幣研發的核心命題。

未來，央行數字貨幣將以怎樣的形式呈現，值得期待。