自2017年幣安推出平臺幣以后，平臺幣逐漸成為交易所的標配。從最開始的抵押手續費、與分紅掛鉤、擁有投票權，再到深度參與IEO，平臺幣的玩法越來越多樣。在這個過程中，平臺幣的定位也發生了大轉換，從“積分”到“通證”再到“投資品”，平臺幣不僅在交易所生態大布局中游刃有余，也逐漸成為一把隱秘的財富鑰匙，起著吸引流量和資金的作用。
不過，事情的另一面是，一些老牌交易所對“平臺幣”本身仍有躊躇，他們有的思考了很久才推出平臺幣，有的甚至至今也沒有推出平臺幣。看起來火熱的平臺幣其實也暗藏危機，在FCoin帶起來“交易即挖礦”的洪流中，很多中小型交易所因為分紅機制設計的不合理引發資金鏈斷裂；在幣安帶動的IEO浪潮中，部分交易所因為上線資產出現“故障”而砸了自己的招牌；此次幣安的銷毀制度由從市場回購銷毀到拿團隊解鎖的BNB銷毀，也引發了軒然大波等等。
交易所的競爭更像是平臺幣的競爭，平臺幣的機會在哪里？交易所又如何制定平臺幣的規則？交易所的格局又會因為平臺幣發生哪些流變？嗶嗶圓桌派第十五期主題為《爭議幣安，風云平臺幣如何帶領交易所起飛？》，圈內老玩家王一丁、鏈匯資本創始人 林嘉菡、LBANK聯合創始人 何偉、BiKi.com 資產端總經理 Leo Su、WBFex創始人 Bella Fang于7月19日做客嗶嗶圓桌派直播間共同探討風云平臺幣。
精彩片段：
王一丁：價值和價格往往聯動但不同步，平臺幣的漲跌并不能代表交易所的發展前景。
林嘉菡：價值投資完全合適制定平臺幣策略，只要平臺基本面在發展，平臺幣的價值就會不斷上漲。
何偉：這次這么大的爭論主要問題在于規則的變更。BNB增長出乎所有人的意料之外，導致團隊持有價值急劇膨脹。
Leo Su：（幣安）值得學習的地方很多，我個人來看，主要是學習幣安的資產端選擇邏輯。
Bella Fang：回購銷毀就像是存款，存的越多，平臺幣越值錢，這就是為什么“回購銷毀”成為主流的原因。
圓桌大咖秀
正式介紹下，我13年接觸比特幣，16年加入OK，19年在CoinAll擔任副總裁，目前是一個社會閑散人員以及一個平臺幣持有者……
大家好，我是Bella Fang，WBFex創始人。2008—2013年，我一直在智能制造和人工智能行業領域工作和投資；2013年，我開始在紐約參與早期加密貨幣投資；2016年，我在美國硅谷創立了區塊鏈媒體BlockMedia，同年在紐約華爾街創立了WBF Group；2018年，開始創立WBF數字貨幣交易所。
大家好，我是BiKi.com 資產端總經理 Leo Su。律師，曾師從國內著名法學家。連續創業者，曾獲得國內頂級風投投資并被上市公司并購。數字貨幣礦場主及投資人。
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圓桌第一問
Q1：幣安此次拿團隊解鎖的BNB進行銷毀和以前從每季度的利潤去市場回購進行銷毀BNB，這兩種做法有哪些本質上的不同？為什么會引發如此大的爭議？這是否會影響你們持有BNB？
林嘉菡：平臺幣是所有虛擬貨幣中最接近股票的
我認為大平臺對平臺幣的政策制定短時間內會有影響，平臺幣是所有虛擬貨幣中最接近股票的。價值投資完全合適制定平臺幣策略，只要平臺基本面在發展，平臺幣的價值就會不斷上漲。而且平臺幣的價值追蹤比任何上市公司的價值追蹤都要及時，所以對未來的預測判斷比例會更小，大家只需要追蹤歷史就可以獲得很好的周期波段收益。
Bella Fang：（數字資產領域）依然面臨很多中心化控制的問題
現在數字資產領域沒有規范的財務信息公布和審核流程，也缺少第三方的監督，如果不用利潤的20％去購買，幣安直接銷毀的數量，用戶其實很難判斷。這也是為什么會引起爭議的原因。我想說的是區塊鏈是一個去中心化的技術，但是現在依然面臨很多中心化控制的問題。
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圓桌第二問
Q2：平臺幣回購銷毀逐漸成為交易所平臺的主流模式，不同的交易所平臺回購計劃的策略也各不相同，“回購銷毀”為什么能成為主流？你們有沒有比較過各個平臺的“回購銷毀”方案可能給幣價帶來的影響，哪些平臺是真的能給用戶帶來收益？
王一丁：如果想讓平臺幣有更多的流通性，平臺幣就一定要上鏈
我持有很多OKB，都是自己買的哦。其實OKB最早的分紅模式，很刺激。每周五用BTC分給用戶，用戶都非常期待每周五“發工資”。后來也是因為OKB上鏈，有部分OKB會提現出去，沒辦法參與分紅，所以改為了回購銷毀模式。
大部分的平臺如果想讓自己的平臺幣有更多的流通性，而不僅僅是在自己的平臺上作為一個“積分”，那就一定要上鏈，上鏈就需要回購銷毀模式。其實不管是分紅還是銷毀，平臺有真實收入，并且將收入賦能于平臺幣上，那一定會給持幣用戶帶來收益。
Bella Fang：回購銷毀會給用戶創造一種“長期通縮”的預期
平臺幣“回購銷毀”已經成為主流，因為這也是平臺幣控制通縮的必備手段。用戶在選擇平臺幣的時候，第一看平臺實力，看看平臺收入以及平臺幣的估值，第二要看平臺幣的經濟模型。
目前主要有分紅、回購空投、回購銷毀。回購銷毀是目前最好的方式，為什么呢？因為回購銷毀會給用戶創造一種“長期通縮”的預期，對于平臺幣持有者來說，有預期就有前途。這種方式不像分紅，分紅是從存量份額中分出去一部分。回購銷毀就像是存款，存的越多，平臺幣越值錢，這就是為什么“回購銷毀”成為主流的原因。
各個平臺的回購銷毀方式都在不斷調整，我相信各大平臺都是會從用戶角度考慮策略調整的，所以這里就不一一評價了。毫無疑問，回購銷毀是WT市值增長的重要策略之一，我們會定期回購銷毀WT，防止它的通縮，同時，我們有很多方式，如通過超級合伙人計劃、WBFex全球運營中心計劃等多重應用場景，來促進WT市值增長。
Leo Su：每日回購、季度銷毀、鎖倉裂變形成了BiKi極致通縮的平臺幣經濟模型
BiKi平臺幣的16字方針是“每日回購、季度銷毀、鎖倉裂變、極致通縮”。一是，手續費100%回購平臺幣，每天回購、定期銷毀，有效的控制市場流通量；二是，合伙人鎖倉裂變，讓平臺幣持有者與平臺之間的利益關系達成了更高程度的統一，進而帶來更低成本的流量轉化，以及更大量級的鎖倉效應。二者共同作用，形成了BiKi極致通縮的平臺幣經濟模型。
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圓桌第三問
Q3：事實上，在很多交易所的鎖倉計劃中，團隊都占有不小的比例。你們覺得交易所該如何解決團隊鎖倉部分的代幣，既能不對市場產生巨大的影響，同時也能維護團隊成員的利益？
何偉：BNB增長出乎所有人的意料之外，導致團隊持有價值急劇膨脹
好的，壞人就我來做吧，和大家一起探討下幣安計劃的變更和一些可能存在的更好的方案。其實幣安這次規則的變更對用戶是有利的。團隊持有的代幣，一定流向市場，會砸成更大的波動，對持幣用戶或投資人而言都不是有利的行為。這次這么大的爭論主要問題在于規則的變更。BNB增長出乎所有人的意料之外，導致團隊持有價值急劇膨脹。
LBank上線3年，目前還沒有自己的平臺幣，很重要一個原因是，行業變化太過迅猛，我們希望有一個可以更對用戶負責任的模式。所以當LBank目前已經可以用自己平臺的利潤維持平臺自身的發展，足夠反哺平臺幣的時候，我們才有了自己平臺幣的計劃。
LBank的平臺幣，在規則上，我們明確了團隊只有20%，而且是2年之后有條件釋放。所謂的條件是，2年內完成3倍于此次募集金額的平臺的回購銷毀。如果沒有完成，團隊部分直接銷毀，永不流通。
在這種模式下，我相信哪怕2年時候團隊部分真的釋放了，用戶也樂見其成，也對LBank有足夠的信心，不用擔心團隊砸盤，因為團隊已經做得足夠好。但是若沒有完成，我們用自我約束來給用戶一個交代。在這種模式下，團隊的利益和用戶的利益是綁定在一起的。
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圓桌第四問
Q4：自幣安在17年推出平臺幣后，平臺幣逐漸成為交易所的標配。平臺幣構成了交易所內部的通證經濟體系，好的平臺幣規則能促進交易所生態的繁榮，交易所平臺制定平臺幣規則時需要考慮哪些因素？你們覺得規則制定最難的地方在哪里？
Bella Fang：規則制定最難的地方是滿足用戶的預期，打造全球共識
以WT為例，我們在發行平臺幣時，主要考慮的是平臺本身的實力、用戶的需求、行業的發展等。規則制定最難的地方是滿足用戶的預期，打造全球共識。WBFex高管團隊通過向用戶闡釋平臺幣的功能的方式，公開了WT的八大基本功能，包括：回購銷毀、手續費抵扣、鎖倉即挖礦、保證金鎖倉、邀請返傭權、空投獎勵、WT交易區、保障基金等，一步步讓用戶了解我們的平臺幣。
林嘉菡：平臺幣是所有虛擬貨幣中唯一有基本面支撐的
政策不會影響我持有BNB，總體來說，今天的BNB還是低估的，前幾天我還加了倉。我認為，平臺幣是所有虛擬貨幣中唯一有基本面支撐的，所以除非基本面有破位，否則我都堅持持有。我認為這次政策調整對所有做BNB的人都是一個機會，現在估值已經有修復了，但還有10%的空間。
王一丁：規則制定最難的地方在態度，（平臺）能否履行當初的承諾
超級君曾經說過一句話我非常認同，平臺幣在發行時寫在白皮書里的應用場景、回購或分紅比例等等，這些都是平臺對用戶的承諾，是必須履行的，只能增不能減的。但是因為沒有更好的約束力，很多平臺把回購、分紅等當做用戶福利，這其實會傷害持幣用戶。所以我覺得規則制定最難的地方在態度，在能不能履行當初的承諾，而不是大業開始了，利潤高了，市值高了，開始變卦反悔了。
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圓桌第五問
Q5：據QKL123數據顯示，BNB總市值趕超EOS，現排名第六位。BNB今年漲的尤其的猛，你們覺得BNB為什么能如此強勢？事實上，很多交易所同行還是非常尊敬和欣賞幣安，你們覺得幣安有哪些值得學習和借鑒得地方？
Leo Su：個人來看，主要是學習幣安的資產端選擇邏輯
從通證經濟模型的角度來看，交易所平臺幣是非常科學的，日活多，相對于目前的公鏈生態和單個項目來說，交易所有著更高的日活。頭部交易所有著穩定的盈利模型，雖然回購機制各異，但是大的出發點都是讓用戶享受到平臺增長的紅利，而持有平臺幣就是身份憑證。幣安的頭部效應導致的品牌高溢價，增加了BNB的附加價值。
值得學習的地方很多，我個人來看，主要是學習幣安的資產端選擇邏輯。價值觀上，選擇有技術或通證模型創新且能落地的資產。系統方法，用新的玩法來帶動好的資產，形成機制性的打法和服務機制，才是成敗關鍵。把握時效性，愛西歐和后來的愛意歐，都是帶著強烈的時效性的，而追隨不如引領，就像BiKi引領通縮模型一樣，與其模仿，不如把握當下的趨勢，引領未來。
何偉：我個人最欣賞幣安的是CZ的管理，整個幣安就像一個精密的機器
就我個人而言，其實挺認可幣安這次不解鎖團隊份額的行為。團隊沒有了后路，只能把交易所做好了，團隊才能有收益。所以團隊整個精氣神，是擰在一起的。
不說幣安的海外市場有多好，不說媒體公關有多好，不說技術有多好。我個人最欣賞幣安的是CZ的管理，整個幣安就像一個精密的機器。團隊內部不允許炒幣，所有人在創造高額利潤的前提下，還能克制住自己的貪婪。員工的工資也使用BNB發放，讓平臺發展和內部的收入直接掛鉤。
就LBank目前而言，當我們平臺幣屬于團隊的部分，以我剛才說的這種強自我約束方式推行之后，團隊罵了我整整一周，但是一周之后我看到的，他們現在都在拼命。這個拼命，不是形容詞，是真的拼上性命，不吃飯不睡覺生病了都不去醫院的那種拼。
每個交易平臺，都是自己的特質吧。火幣有自己的初心，有自己的生態。OK有自己的規則，有完善的制度。嗯，每個平臺也都有自己不同的。誰都不可能阻止其他平臺散發自己的光芒。
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圓桌第六問
Q6：自從幣安率先推出IEO項目以來，平臺幣逐漸成為今年的熱點，你們看好平臺幣的發展嗎？你們覺得平臺幣還有哪些玩法和機會？另外，當前市場上出現了各種平臺幣，相關的玩法也層出不窮，你們如何分辨哪些平臺幣值得投資？
Bella Fang：平臺幣是一種理想的經濟模型
平臺幣在融資、吸引流量、增加用戶粘度、增加交易深度、增加社區參與感等方面都給交易所帶來巨大的好處，是一種理想的經濟模型，平臺幣的發展前景是非常可期的。WT作為WBFex的平臺幣，隨著平臺不斷發展，必將為投資者創造更高的投資回報。
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圓桌第七問
Q7：平臺幣的漲勢通常代表著交易所的發展前景，你們覺得平臺幣價值的高低取決于哪些因素？另外，平臺幣作為一種工具，擁有豐富的應用場景和實在的價值支撐，另一方面，交易所對平臺幣有著巨大的操作性，決定著平臺幣的運行規則，你們覺得這兩者相互矛盾嗎？
王一丁：價值和價格往往聯動但不同步，平臺幣的漲跌并不能代表交易所的發展前景
首先，我們確定一點，價值和價格往往聯動但不同步。其次，目前來講，平臺幣的漲跌并不能代表交易所的發展前景，價格層面上尤其是短線層面，往往是資金博弈的結果。而價值取決于平臺賦予了多少價值給平臺幣，為平臺幣打造了多少應用場景。
平臺幣價格表現不佳，有可能傷害用戶情緒，用戶用腳投票，在一定程度上造成用戶的流失；但發展前景好的平臺，它的平臺幣不一定就一直漲，一直漲的平臺幣也不代表它的真實業務規模和發展前景一定好。這個因果關系我認為要搞清楚。
投資平臺幣，我認為先要判斷平臺幣的價值，看它的使用場景，看它的其它經濟模型，當然最重要的是看平臺的真實體量，再去和目前的價格對比。
何偉：平臺幣的定價最核心的是平臺的盈利能力以及和平臺幣的關系
非常認同老丁的觀點，平臺幣的定價最核心的是，我們剝去外面的各種包裝，還是平臺的盈利能力以及平臺盈利能力和平臺幣的關系。
至于說矛盾，我覺得現在并不是操作性和運行規則的矛盾，而是每個人從小到大都聽過也學習過的“人民日益增長的物質文化需求和落后的生產力之間的矛盾”。把這句話翻譯下就是，大家都想賺錢，但是錢就那么多，不夠分。
有些平臺會漠視規則，利用各種手段去進行操作。要解決這個問題，最好的辦法就是這個問題一開始的那個答案：平臺的利潤。只有平臺本身擁有造血能力，不需要通過平臺幣的操作性去達成盈利，這兩者才不會互相矛盾。
LBank比較好的就是，三年了，我們活著，還活得不錯。至少沒平臺幣的時候我們能賺錢覆蓋成本，還能組織團隊一起去滑滑雪，分分紅。所以我們才有信心發平臺幣，也知道我們能把這事給做漂亮了。
Bella Fang：平臺幣的價值離不開對平臺綜合實力的考量
二者并不矛盾，因為交易所作為一個提供交易的場所，本身是一個平臺，平臺幣作為一個工具，將促進平臺的發展，而不是被平臺所操縱。我認為平臺幣的價值離不開平臺本身的實力、平臺在行業中的位置、平臺的運營能力、用戶增長能力以及打造共識的能力，所有的一切，都離不開對平臺綜合實力的考量。
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圓桌第八問
Q8：幣安、火幣、OKEx、Bitfinex、LBANK等老牌交易所的核心競爭力是什么？當前也冒出了很多新興交易所，類似BiKi、抹茶、WBFex等，它們的表現也很強勢，這些新興交易所為啥能突出重圍？此前火幣李林也說過，當前交易所的競爭還處于低維度競爭，你們覺得交易所賽道還存在哪些變局？
何偉：新興交易所能突出重圍有幾個關鍵因素：團隊、效率、時間機遇
像我們這種“老”平臺，在這個市場這么久，最核心的競爭力是，我們還活著。能活著，就意味著不會跑路，有豐富的行業資源。最重要的是，有廣泛的共識，大家都和你一起玩過。信任的基礎源于時間。
新興交易所能突出重圍有幾個關鍵因素：團隊、效率、時間機遇：
1、這些新興交易所的團隊都非常拼，基本處于7*24h的工作狀態。
2、他們本身體量較小，中心化程度較高，所以團隊的決策非常高效，遠超過老牌交易所。
3、前段時間，有各種社區型項目的爆發非常迅猛，而主流幣的表現相對平庸。社區型的項目，又以這些新興交易所為主要交易平臺。
交易所的變局太大了。目前整個區塊鏈市場也就1000萬至2000萬的用戶體量，整個加密貨幣市場也就等同于2個茅臺的市值。無論和傳統互聯網或者傳統金融相比，連小孩都算不上，頂多算個種子。誰能引入更多新的流量，誰能拓展更大的市場，誰能在區塊鏈行業之外做更多的突破，誰就有可能獲得未來的話語權。
Leo Su：BiKi能突出重圍，主要是依靠流量端、資產端、體驗端的布局
這些老牌交易所已經有了很深的品牌效應，也有很難打破的行業壁壘。BiKi今年能夠突出重圍，主要是依靠流量端、資產端、體驗端三方面的布局。
在資產端方面，BiKi有一個明顯的特點，BiKi上線的幾乎都是自帶大量社區用戶的幣種。BiKi打破了人們固有的認知，挖掘出了一條獲取流量的快速通道。在流量獲取上，BiKi是第一家通過“社群裂變”模式來獲客的交易所，目前來看效果不錯。在用戶體驗上，BiKi 服務以用戶需求為核心，為用戶提供一站式實時交易服務。
Bella Fang：一是因為市場足夠大，二是用戶需求不斷多元化，勢必會有新興交易所出現
三大交易所作為創辦較早的交易所，我認為核心的競爭力在于產品形態和戰略布局，經過長時間打磨，漸趨成熟。但還是給像BIKI、WBFex等新興交易所突圍的機會，一是因為市場足夠大。數字資產交易總量是一個不斷激增的市場。二是用戶需求不斷多元化。火幣、幣安提供的交易功能已經不能滿足所有用戶的需求，勢必會有WBFex這樣的新興交易所出現，百花齊放，百家爭鳴，共建行業繁榮生態。
王一丁：未來交易所應該專注于為用戶提供良好的交易體驗，其它事情交給專業團隊來干
老牌交易所的核心競爭力，我認為是流動性、技術、市場、運營層面的積累。新興交易所往往是因為某些表現良好的資產而突出重圍，搶占市場，再去補強他的其它方面。交易所需要干的事情太多，安全、撮合引擎、市場、用戶支持等等，這只是交易所的最基礎，但這些往往就需要幾十人甚者上百人的團隊才能干好。
目前交易所想要差異化地爭搶現有市場，只能靠挑選甚至孵化資產的能力，但其實在傳統金融領域里，這也是需要龐大的專業團隊來干的事情。我個人有一個想法，我認為未來交易所應該專注于自己的技術、安全、用戶支持等工作，為用戶提供良好的交易體驗，其它的事情交給同樣專注自己賽道的專業團隊來干。目前來講，這個事情不太現實，因為交易所都什么都想自己干。
交易所未來變局的可能性太大了，比特幣終將漲到10萬美金之上，更專業更牛逼的人和團隊甚至機構，會不斷涌入這個行業。作為老韭菜，我們必須不斷學習和進步，才能勉強不被淘汰。
林嘉菡：交易所從中小躋身一線一定是監管支持
中小交易所現在的機會，除了特殊玩法的發明，最主要的是得到監管支持。美國對平臺的監管有發MSB和ATS牌照，香港和新加坡又有沙河計劃。平臺2年計劃，從中小躋身一線一定是監管支持，即到時候大的交易所在一定區域被封鎖，持牌中小交易所接管市場份額的黃金時代就會到來。
