區塊鏈最初是以比特幣的底層技術進入人們視野，其本質是一個分布式的信息儲存網絡，區塊鏈具有透明性、不可篡改、去中心化架構的特點，從技術上降低在參與主體眾多的交易過程中的交易成本，實現點對點的價值傳遞，能夠有效緩解核心企業在供應鏈融資中作用過大、與核心企業關系較遠的中小企業融資難、交易透明度低、銀行風控成本較高等問題。
傳統供應鏈金融的發展瓶頸
供應鏈金融的本質是給供應商提供融資支持。在實踐中，供貨商提供產品給核心企業后，并不會立刻得到貨款，而是經過一個賬期才能拿到貨款，一般1-6個月的賬期是比較常見的，這個期間對供應商來說只是一筆應收賬款。相比之下，供應商的資金壓力較大，客觀上需要得到銀行貸款支持。但是在一般的企業貸款中，銀行需要供應商提供抵押物，這個抵押物可能是固定資產，比如土地、房產等，但是更有可能是與行業相關的產品，而產品的價值是隨市場波動而波動的，這就導致許多中小企業供應商融資比較困難。
在供應鏈金融中，供應商可以將應收賬款、商業匯票、銀行匯票等作為抵押物獲得貸款。以應收賬款融資為例，供應商將應收賬款抵押給銀行后，銀行扣除一定利息后將款項支付給供應商，應收賬款到期后，核心企業將款項直接支付給銀行而不是供應商。顯然，在這種融資方式下，核心企業的信用非常重要，銀行需要評估核心企業能否到期支付這筆款項。如果應收賬款背后的交易是真實的，供應商與核心企業之間的合作關系是長期穩定的，那么融資過程會相對容易一些。
但是由于種種原因，實踐中傳統的供應鏈融資模式存在以下幾個瓶頸問題：
一是與核心企業關系較遠的中小企業融資難。供應鏈金融是以核心企業生產過程和產品銷售過程中的資金需求為中心，供應商根據與核心企業的關系，可以分為不同級別的供應商，比如一級供應商是指直接為核心企業供貨或者經銷產品的企業，二級供應商則是一級供應商直接的上下游企業，其他級別的供應商以此類推。為了控制風險，商業銀行往往傾向于為一級供應商提供服務，從而導致更多的二級、三級供應商融資需求得不到滿足，在某種程度上減弱了金融發揮其在整條供應鏈上的潤滑劑作用。
二是核心企業在供應鏈融資中作用過大。核心企業的信用直接決定了應收賬款、票據等標的物的流動性。核心企業作為供應鏈的中心，掌握了行業中核心數據，核心企業在供應鏈金融中掌握控制權。核心企業模式也是供應鏈金融的主要模式，但是核心企業模式拓展性較小，只能適用于本行業的供應鏈金融。
三是由于供應鏈交易過程環節多，透明度低，銀行風控成本較高。由于交易鏈條過長、交易環節較多，很難追溯所有的交易過程，銀行很難確定交易的真實性、票據等標的物是否存在重復抵押的問題。而且，供應鏈金融是典型的多方交易，涉及到商業銀行、核心企業、供應商、以及一些增信機構等其他金融機構，多方參與就需要多方協調和認證，過程比較繁雜，各方參與主體將進行大量的人力物力的投入去辨別信息的真實性、準確定，從而導致交易成本較高。
“區塊鏈+供應鏈金融”能產生怎樣的化學反應？
區塊鏈在記錄雙方交易中具有較強的優勢，不僅提高了效率，還保證交易能被追溯，并且永久保留交易記錄，非常適合應用在資產領域、溯源、存證的場景。而供應鏈金融正好融合了資產確權、票據貼現和質押等資產交易，電子合同、身份信息、票據追蹤等元素。區塊鏈與供應鏈的融合將帶來新的變革。
第一，區塊鏈將使得供應鏈更加透明。區塊鏈有許多技術手段可以增強供應鏈的透明性，比如開發數字票據，構建聯盟鏈，追溯標的物，將關鍵信息和交易過程上鏈，進入賬簿記錄，為供應鏈金融的交易狀態提供實時的視圖，有效提高交易的透明度。
第二，區塊鏈將重建供應鏈多方交易主體的信用機制。基于加密數字技術，區塊鏈創造了一種獨立于第三方的共識信用機制，因為每一個錄入系統的數據都將通過某種加密數字技術的驗證，并且數據都帶有時間戳，加密技術的不可破解和時間的不可逆轉保證了記錄過程的不可篡改性。此外，區塊鏈上的數據是公開的，參與主體均能平等的訪問相應的數據，滿足參與方的知情權，因此供應鏈金融的多方參與者更能達成共識。這種信用共識不是基于核心企業，而是基于技術，并且這種信用機制使得交易能夠跨越地域限制，減少交易環節。
第三，區塊鏈將有效降低供應鏈金融的交易成本。由于交易過程更加透明，憑證統一，多方交易主體的信任得到較強，標的物的流轉效率和靈活性都得到提高，并且銀行能掌握更多的貸款企業的信息，風控成本也會大幅降低。
第四，區塊鏈將提供一個更安全、更穩定的供應鏈金融系統。區塊鏈是分布式的網絡架構，由網絡上所有節點共同維護賬簿，每個節點都有所有交易數據的副本，每一筆交易被加入賬簿之前，都會經過復雜的驗證，一旦進入賬簿，就不能修改。并且任何一個節點的崩潰潰不會影響整個系統的運行。
第五，區塊鏈將催生供應鏈金融新的業務模式。從參與主體上來說，除了傳統的參與主體——核心企業、供應商、銀行等金融機構以及其他金融機構之外，科技企業比如提供算法服務的公司將成為新型供應鏈金融平臺中的一個重要角色。從產品創新上來說，由于交易過程透明化，可以根據每個時間節點標的物的特征開發新的金融產品。
馬爾科揚西蒂和卡里姆拉哈尼在公開發表的文章《The Truth About Blockchain》中，從“區塊鏈如何工作”、“底層技術如何支持”以及更多維度系統分析了區塊鏈的運作原理。而隨著“區塊鏈”概念的白熱化，區塊鏈在社會經濟生產、公眾生活等領域的應用也引起了政府部門、業界與學界以及社會大眾的廣泛關注。供應鏈金融作為金融科技的主要應用之一，其與區塊鏈的“雙鏈合璧”模式也值得探討和細究。
“區塊鏈+供應鏈金融”的發展需求與可行性分析
供應鏈金融指供應鏈條中的核心企業依托自己的產業優勢地位，通過對上下游企業的現金流、訂單、購銷流水等大數據的掌控，利用自有資金或者與金融機構合作，對上下游合作企業提供金融服務。供應鏈金融萬億應用市場前景為區塊鏈的應用提供了平臺，而區塊鏈又為供應鏈金融市場的發展提供了技術支持。
供應鏈金融在具體應用中面臨著一系列的發展桎梏，催生了其對于“區塊鏈”這一類新技術的的應用需求，使得“雙鏈合璧”模式的發展成為可能。當前階段，供應鏈金融面臨著四大難題：
一是傳統供應鏈金融的不透明性導致隱藏風險較大。目前，供應鏈金融覆蓋區域較廣，涵蓋的交易信息較多，難以一一核實其數據信息以及交易信息的真實性、可靠性。
二是中小企業融資難的問題在供應鏈金融中仍然存在。銀行僅愿意為一級供應商提供保理業務、預付款或存貨融資，處于二級、三級的中小企業的融資需求常常得不到支持。融資難的問題既影響了產品質量，又限制了二級、三級企業發展，甚至危及整個供應鏈。
三是供應鏈金融對于核心企業的依賴限制了行業的發展。由于核心企業在交易數據、資金和資源方面的優勢，使得當前供應鏈金融的主要模式為核心企業模式，這一模式將最終限制供應鏈金融的多元化發展。
四是資金交易操作復雜。商業匯票、銀行匯票作為當前商業交易的主要途徑，由于使用場景受限，增加了供應鏈金融的資金交易難度。
區塊鏈的應用將大大減少供應鏈金融在現階段發展所面臨的問題：首先，區塊鏈可以完整保存節點數據，形成數據網絡，使得供應鏈交易透明化；其次，區塊鏈分布式記賬方法可以建立強信任關系，為中小企業提供信用擔保，減少其融資成本；再次，由于區塊鏈建立了可信任的鏈網絡，可以不再依靠核心企業，實現自由化、多元化和市場化發展。最后，區塊鏈網絡可以提供給供應鏈上的所有成員企業使用，利用區塊鏈多方簽名、不可篡改的特點，使得債權轉讓得到多方共識，降低資金操作難度。
“區塊鏈+供應鏈金融”的商業應用
目前，國內已有多家企業推出了“區塊鏈+供應鏈金融”的應用模式，其中包括布比網絡科技、飛醫網、浪潮集團和久金保等。
布比（北京）網絡技術有限公司2012年開始從事區塊鏈技術研究，2015年3月成立于北京，主要研究區塊鏈技術和產品的創新。布比推出了一個與為供應鏈金融打造的聯盟鏈“布諾”，將銀行、核心企業、保理公司等都鏈接起來，布諾立足廣州深圳，輻射東南區業務，深挖供應鏈金融領域。此前，布比與壹鋼網簽署了戰略合作協議，推出了國內首個“區塊鏈+供應鏈金融”產品——壹諾金融。
飛醫網是一家公立醫院醫療供應鏈管理云平臺，通過搭建醫療供應鏈云平臺，實現采供電子化，進行流量收費，為醫院、供應商以及第三方機構提供云端協同、管控合規的采供存用一體化服務，并基于醫療供應鏈云平臺的交易流程閉環和交易真實數據，飛醫網通過與醫院、銀行的合作，強化物權管控，完成金融信貸。2018年3月6日，飛醫網發布區塊鏈技術白皮書，指出，區塊鏈技術作為一種大規模協作工具，其在數據加密、追蹤朔源和資產數字化方面的應用天然適用于醫療供應鏈管理以及供應鏈金融的開展。
浪朝集團作為國內大型IT企業之一，也在積極探索區塊鏈技術在質量追溯方面的應用，承建了山東、廣東等11省級20地市級食藥安全平臺，以及山東、濟南、蘭州等2省8市產品流通追溯項目等。
深圳市久金保商業保理有限公司，成立于2016年3月，專門為央企、上市公司等大型企業的供應商提供應收賬款轉讓、管理等金融服務，即保理業務。公司主要提供應收賬款融資服務、預付賬款融資服務、電商平臺+供應鏈金融服務、招標平臺+供應鏈金融服務、集采平臺+供應鏈金融服務。在未來規劃上，久金保計劃真正利用區塊鏈技術賦能供應鏈金融，讓更多的中小微企業能夠獲得相對低廉成本的金融資金。
“區塊鏈+供應鏈金融”的應用前景
“雙鏈合璧”機制將有助于推動供應鏈金融的深化發展，也有利于區塊鏈應用的不斷推廣。在供應鏈金融中，一筆交易或者業務的完成往往需要多個主體間相互配合，信息共享。這些主體涉及整個供應鏈條上的各個企業以及參與交易的其他基礎設施主體。區塊鏈技術的應用，可以使得各參與主體幾乎同時更新與交易相關的記賬數據，即使是不屬于某一具體交易節點的主體，也能與交易主體同時獲得此次交易的數據，這樣使得非交易節點的主體能夠更快地對自己所屬的交易進行反應。同時可靠的數據信息、交易信息也將為供應鏈金融的發展提供更加全面的保障。
