幣安最新研究報告顯示：僅在一年前，穩定幣交易量還不到加密資產總交易量的10%，而如今，穩定幣交易量占到加密資產行業總交易量的30%以上。當前，加密資產交易對不再是以
比特幣為主導。截至2019年3月，大部分大市值加密資產都是直接與穩定幣交易（USDT最受歡迎）。
上圖——交易量增加：穩定幣交易量對行業總交易量的貢獻
上圖是2018年2月28日和2019年2月28日NEO在幣安交易平臺的交易量的對比，穩定幣交易量比重從45%增長到66%，取代了ETH和
btc交易對交易量的優勢地位。
在加密世界中，穩定幣扮演著越來越重要的角色。保證穩定幣價值的穩定，就顯得尤為重要。
最好的貨幣是具有穩定價值的貨幣
什么樣的貨幣是最佳的？無疑是具有穩定價值的貨幣。如何維持貨幣價值的穩定，這是困擾了經濟學家幾個世紀的難題。
最初的解決方案就是金本位制，發行的貨幣與黃金掛鉤，最先實行掛鉤的是英鎊。由黃金來保證貨幣價值，用戶可以去銀行把貨幣兌換成黃金，從某種意義來說，此時的貨幣只是一定重量的黃金的名稱，其本質就是黃金。例如，“美元”被定義為1盎司黃金的1/20。后來這種可兌換的貨幣，演變成不可兌換貨幣，使用者再也不能去銀行兌換黃金。
在某個時間點，社會的財富應該和貨幣的數量相對應。社會財富的增加，在貨幣數量不變的情況下，貨幣的價值就會上漲。當黃金的產量上漲趕不上社會財富的增加的時候，基于金本位制的貨幣制度就會面臨崩潰。布雷頓森林體系崩潰后，美國將美元和石油掛鉤，最后再次崩潰。這也表明，基于實物資產的貨幣解決方案很難成功。
在脫離了金本位制之后，貨幣變成了發行機構背書的信用貨幣，各國央行為發行的貨幣提供價值背書。而信用貨幣面臨長期超發的傾向，也就是長期貶值的風險。
貨幣的發行權被政府壟斷，后果就是貨幣超發、貨幣貶值、通貨膨脹，然后就是經濟危機。
研究表明，布雷頓森林體系解體后，最近幾十年的經濟危機和貨幣價值不穩定有很大關系。因此，近些年，金本位制又再次被經濟學家提及。而哈耶克對此提出的解決方案就是貨幣的非國家化。
加密世界的穩定幣
上面簡單地描述了下貨幣價值穩定的重要性。對
加密貨幣而言，加密世界的穩定幣如何保持價值穩定同樣非常重要。
我們假設目前的所有穩定幣都用于加密世界，那么整個
數字貨幣體系的總市值應該和穩定幣的數量相對應。
根據費雪公式，MV = PY，M為一定時期內流通貨幣的平均數量，V為貨幣流通速度；P為各類商品價格的加權平均數；Y為各類商品的交易數量。
假定貨幣流通速度是恒定的，PY就是所有幣種的總市值，那么可以得出，穩定幣的數量和加密市場總市值高度相關。
根據公式，穩定幣供應量的增加，會導致加密貨幣市場的上揚。穩定幣市值、穩定幣匯率是市場行情的一個重要參考指標。
曾經有報告指出，比特幣的價格波動與USDT超發高度相關。這也從一個側面解釋了，為什么USDT市值上漲，數字貨幣市場會整體上漲的原因。
達摩克利斯之劍
再來談談USDT，它是Tether公司發行的一種去中心化的數字貨幣，實行的是美元抵押。
最初，Tether 公司嚴格遵守1：1的準備金，每發行1個代幣，其銀行賬戶都會有1美元的資金保障，所以 USDT 的價格是相對穩定的。
但今年初，Tether官方取消了原本承諾的100%保證金制度，改為了部分準備金制度，但仍然聲稱每一個USDT都有100%的資產儲備支持。
由于先發優勢，USDT長期霸占加密市場9成的市場份額，即使目前穩定幣市場競爭激勵，USDT仍然占據著7成以上的市場份額。
而Tether的不透明性以及可能存在的作惡動機，讓很多人認為Tether存在操控幣價的嫌疑。李笑來就說，上波牛市，USDT超發是個關鍵原因。
德克薩斯大學
金融學教授John Griffin表示，從BTC價格走勢和USDT發行之間的聯系可以看出，Tether的確存在操縱市場的動機。
長期監控Bitfinex、尤其是Tether的資金動向的推特用戶Bitfinex’ed聲稱，Tether公司2019年4月8日開始啟動增發計劃，USDT總流通量當天激增4.17億枚。4月1日Tether的市值還停留在20億美元附近，但此后幾天卻持續走高，13日已突破24億美元且仍在不斷攀升。在此期間BTC價格暴漲，成功站穩5000美元。
USDT在不斷增發，BTC價格持續飆升，市場對Tether操控市場的質疑不斷也就不難理解了。
雖然幣夫CEO在郵件中表示，“Bitfinex和Tether都沒參與過操縱市場或幣價。增發USDT不可能被用來抬升BTC或Bitfinex平臺上其他幣種的價格。”幣夫的另一個股東趙東也出面澄清。
然并卵，操控USDT發行，可以獲得巨大的經濟利益，這就提供了作惡的動機。從小，馬克思就告訴我們，資本是罪惡的。你說Tether不可能作惡。這就像，在一條狗面前扔了一根骨頭，然后說，狗是不可能去啃骨頭的。當然這只是打個比方，而不是罵人。
目前，USDT的問題已經不是Tether一家公司的問題，是所有使用USDT的交易所的問題。對用戶而言，我使用交易所提供的USDT進入
幣圈，交易所就該對USDT負責。如果Tether不能承兌，交易所該不該負責承兌？Tether公司，交易所已經是拴在一根繩子上的螞蚱。從這個角度來說，用戶應該慶幸，至少還有交易所給你背書。作為交易所，你總不能像CZ一樣，說拿下就拿下吧！
Tether會不會爆雷，我不知道，但我認為這個可能性是很大的，這就是一把達摩克利斯之劍，市場的擔憂無時不在。
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